スイス国立銀行（SNB）が再び利下げするタイミングが来ました。現在、市場は、スイス国立銀行が50ベーシスポイントの利下げを選択する可能性が49％であると考えており、連続して1.0％までベースポイントを4回利下げし完全に吸収されました。現在、グローバル経済環境は、インフレ圧力や地政学的な不確実性を含む多くの問題に直面しており、この決定はこれらの課題に直面する際の鍵となっています。

瑞士国立銀行の政策金利は、2024年6月以来、現在1.25％に設定されています。世界でも最も安定した経済体の1つとして、スイスの経済は脆弱なインフレと強いスイス通貨に対処しており、これらの要素が輸出主導型経済部門に影響を与えています。スイス国立銀行の主な責務は、経済拡大を促進しつつ価格安定を維持することです。

インフレが緩和し始めました

スイス国立銀行の目標は、インフレを予め定めた範囲内に保つことです。最近のデータによると、インフレ圧力が緩和し始めており、これは利下げの可能性を開いています。金利を引き下げることで、借入と投資を刺激し、それにより経済成長を促進することができます。現在、スイスは新型コロナウイルスパンデミック後の回復段階にあり、この点が特に重要です。

現在のグローバル経済状況、米連邦準備制度理事会（Federal Reserve）や欧州中央銀行（European central Bank）など他の主要中央銀行の政策も、スイス国立銀行の決定に影響を与えるでしょう。

低金利はスイスフランの安価化をもたらす可能性があり、これによりスイスの輸出が国際市場でより競争力を持つようになります。金利を下げることで、個人や企業の借入コストが低下し、支出や投資が増加する可能性があります。

スイスの8月消費者物価指数（CPI）は前年同期比で1.1％上昇し、予想の1.2％の上昇を下回りました。スイスフラン対ユーロの為替レートも8月には2015年以来の最高水準に上昇しました。

スイスフラン売り希望が50ベーシスポイントの利下げを望んでいます。

スイスフランの空売りが、スイス中央銀行が今週米連邦準備制度理事会の手法を参考に利下げ50ベーシスポイントをおこなえば、ユーロ/スイスフランは0.96まで上昇する可能性があります。

現在、市場はスイス中央銀行が木曜日に50ベーシスポイントの利下げを選択する可能性を49%と見ており、可能性のある3回目の連続した25ベーシスポイントの下落は完全に消化されています。

退任するスイス中央銀行総裁トマス・ヨルダンは先月、スイスフランの上昇がスイスの産業をますます困難にしていると述べました。50ベーシスポイントの利下げは、スイス中央銀行が事を容易にしようとする可能性がある方法の一つです。なぜなら、スイスフランが弱まると予想されているからです。

米国商品先物取引委員会（CFTC）の外国為替ポジションデータによると、9月17日までの1週間で、スイスフランの純空売りポジションは4週連続で減少し、17,108口契約にまで低下し、2月以来の最低水準となりました。

ドル/スイスフランのテクニカル分析

先月、スイスフランは横ばい相場の範囲内にとどまっており、レジスタンスは上限が0.8540、サポートは0.8400です。より大きな下落が起これば、ドル/スイスフランは以前の低水準である0.8400と9ヶ月間の低水準である0.8370をテストするために時間を必要とするかもしれません。

一方で、狭いレンジを突破すると、上昇リカバリの楽観的なムードが高まる可能性があり、0.8580の短期トレンドラインと50日移動平均線（SMA）0.8600に到達します。

マーケットが200日移動平均線以下に保たれている限り、中長期の展望は依然としてプットです。

北京時間18:30、米ドル/スイスフランは0.8480/82で、0.07%上昇しています。