【株式市場の解剖】

両市場がついに頭を高くして大きく上昇し、A株の3大指数がすべて4%以上上昇し、上海総合指数は2020年7月6日以来の最大1日上昇率を記録。上海・深セン両市場の取引高は本日9713億円で、前の取引日比4203億円増加。香港株市場も4.13%急騰し、出来高は2424億に拡大し、2年ぶりの出来高を記録。

昨日は2024年9月24日(火)午前9時に国務院新聞発表室が記者会見を開き、中国人民銀行総裁のパンゴンシャン、全国金融監督管理局局長のリユンゼ、中国証券監督管理委員会主席のウーチンが高品質な経済発展を支援する金融政策に関する状況を説明し、記者の質問に答える。この発表会には多くの強気要因があり、予想を大きく上回るものもあります。これによって人民元相場が急騰し、9月24日にオフショア人民元相場は最高で7.028に達し、7.03の水準回復までほんの一歩。富時中国A50指数先物は5%以上上昇。

ますに通常の強気要因から見てみましょう、1、近々預金準備率を0.5パーセントポイント引き下げ、金融市場に約1兆元の長期流動性を提供する。2、不動産に関しては、既存住宅ローン金利を引き下げ、住宅ローンの最低頭金比率を統一する。商業銀行に、既存住宅ローン金利を新規住宅ローン金利に引き下げるよう促し、平均的な金利引き下げは約0.5パーセントポイントと見込まれる。全土地域の2戸以上の住宅ローンの最低頭金比率を25%から15%に引き下げ、第1住宅および第2住宅の住宅ローンの最低頭金比率を統一する。住宅ローン金利が50ベーシスポイント引き下げられた場合、100万人民元の住宅ローン契約30年で10万元減少。先頃の「517」制定の3000億元の保障型住宅再融資に対し、中国人民銀行の支持強度が60%から100%に引き上げ、経営用物件再融資および金融16条政策文書の年末までの期限を2026年末まで延長し、購入した住宅企業の既存土地を支援します。これによって不動産の販売が一定程度促進されるでしょう。不動産株として富力地産(02777)、融創中国(01918)、緑景中国地産(00095)などの株価は全て13%以上の上昇率となっています。準備金率引き下げと不動産期待の強化、銀行株も恩恵を受け、招商銀行(03968)も10.82%急伸しました。3、中長期資金の市場参入を促進し、6つの再編合併の措置を推進するための指針および条件を整備し、条件を満たす保険機関が私募証券投資ファンドを設立できるようサポートします。これは保険会社にとって大きな利好であり、すでに先立って株式に配分する準備が整えられており、今日特に顕著なのは保険会社の中でも言及された中国太保(02601)の12.47%急伸です。

次に予想を上回る要素について、中国人民銀行が初めて構造的な通貨政策ツールを設定し、資本市場をサポートします。条件を満たす証券、ファンド、保険会社が自己所有の債券、株式ETF、上海深セン300構成株を担保に、中央銀行から国債、中央銀行手形などの流動性の高い資産に交換し、この政策により関連機関の資金調達と株式持合が大幅に向上するでしょう。機関はこのツールを通じて調達した資金は株式市場への投資にのみ利用できます。最初のスワップ規模は5000億元であり、この取り組みの成果が良好であれば、将来的に規模を拡大する可能性があります。この原理はまるで証券会社に対して間接的に資金を供給することと同等です。これにより大手証券会社は、自社が抱える大量の株式資産を有効活用することができ、かつ獲得した資金は株式への投資にのみ利用可能で、おそらく最も利用されるのは顧客融資と自己取引の2つのビジネスです。したがって、流入する資金が増えれば、市場が上昇する可能性があります。初期に5000億元を使い果たす可能性が高く、健全な循環を経て、追加の支援を継続的に提供し、無制限の借り入れモデルが開始されたことと比較して、想像力がかなり重要です。牛市の旗手としての証券株は、今回は実質的に政策の支援を得ており、中信証券(06030)、中金(03908)などの大手証券会社は全て10%以上の急伸を記録しています。他の中信建投(06066)、HTSC(06886)、中国銀河(06881)も全て9%以上上昇しています。

さらに、自社株買い増持再融資を開始し、初期3000億元の追加も可能で、金利は1.75%です。この政策はかなりエキサイティングで、多くの上場企業が積極的に自社株を増持や自社取得するでしょう。なぜならこの金利は本当にお得なため、ランダムに一つ上がるだけで元が回収され、追加もできます。優れているのは、多くの場外大口資金を上場企業に同調させることである。

还有一个值得期待的是平准基金正在研究。これは底辺に属するはずで、ここまで多くの利好が押しても動かせない場合、平准基金が直接参入するべきだとはっきり述べられています。

政策利好出台、大型金融セクターだけでなく、市場が大消費セクターに大きな期待をしています。先日、kweichow moutai(600519.SH)は、30億元から60億元の自己資本を使用して自社株買い計画を実施すると発表しました。 買い取り価格は1株あたり1795.78元を超えず、買い取った株式は会社の登録資本を取り消し、減少させるために使用されます。これは、kweichow moutaiが上場してから23年ぶりに株買いを実施することです。9月23日、wuliangye yibin(000858.SZ)は、自社株買いや特別配当について積極的に検討しているとインタラクティブプラットフォーム上で述べました。ハンセンインデックスの上銘酒李渡(06979)、酒は華潤ビール(00291)、青島ビール(00168)は何れも7%を超える上昇率です。飲食は消費を最も直接反映するセクターである。例えば、九毛九(09922)は近く15%上昇し、nai xue de cha(02150)、海底撈(06862)はどちらも9%以上上昇しています。

自動車は不動産に次ぐ大量消費物であり、資金が集中して配置される方向でもあります。関税や利空政策がいくらあっても競争優位は特定の利空政策だけでは窒息させることはできません。例えば、米国が提唱している「米国の道路での中国のソフトウェアとハードウェアの自動車の使用を禁止する」という措置！ 現在の操作論は販売台数を見ることです。リーオート(02015)が発表したデータによれば、2024年第38週（9月16日〜9月22日）におけるリーオートの週間販売台数は1万2000台に達しました。今日、株価は10%以上上昇しました。さらに、ニオ(09866)サブブランドの楽道L60が先週上場し、バッテリーレンタルを選択し、販売価格はたった14.99万元で、特斯ラModel Yの価格に適しており、現在のフィードバック注文は良好です。今日も11%以上上昇しています。上流のリソルトはその影響を受け、例えば、江西ガン鋒リ業(01772)、ティアンチーリエの業務(09696)はどちらも8%の上昇率です。

今日の市場全体が上昇していますが、一部の株価が大幅に下落しているのも事実です。例えば、ミニソーグループホールディングス(09896)は、約63億人民元という高価で永辉スーパーマーケットの29.4%の株式を成功補助しました。その結果、A株の永辉スーパーマーケット(601933.SH)は直接一枚板となり、名創優品は23.86%大幅に下落しました。これは、大手投資が強力なシナジー効果をもたらすわけではなく、肥大に成功した後、永辉が期待される収益をもたらすわけではない可能性があること、そしてこの買収金を市場から調達する必要があるためです。この出来事は、高シンリテイル(06808)に火をつけたが、同店販売は4〜8月に正の成長に転換しました。同時に採用されたのはCostcoやSam'sの会員付き店舗モデルであり、現在のオフライン小売業モデルは比較的安定しています。 今日は16.78％上昇しました。

これほど多くの利好が出たことから、攻勢を発しているシグナルが発せられています。おそらく外国資金も引き続き誘致され、主な方向は大型金融セクターで、増持反購入場または大型消費に向かいます。

【セクター詳細】

国務院新聞宣伝部は今朝9時に記者会見を開催し、中国証券規制委員会の主席であるウー・ツィン氏が述べた：“（時価管理）ガイドラインによると、長期的に低評価された企業は価値向上計画を策定し、実施効果を評価しなければならず、開示を義務付けています。”

基本的には、8月の国内鉄鋼生産量が前年比で大幅に減少し、9月中旬には鋼材在庫が引き続き減少し、前休みの下流需要が引き上げられ、業界の供給と需要の関係にはわずかな改善の兆候が見られます。輸出に関しては、2024年1-8月の鉄鋼輸出は7058万トンで、前年比20.60%増加し、輸出は比較的良好な水準を維持しています。

午後、鋼材などの主要な黒色系ベンチマーク商品は全般的に上昇し、価格上昇率は他の国際価格指数よりも明らかに高かった。取引終了時点では、鋼材の主力となる2501契約は3.21%の上昇、ホットロールの主力となる2501契約は3.48%上昇した。

鋼鉄株は「破れた」個別銘柄の中心地であり、2022年9月10日までに、鋼鉄株の60%以上が1株当たりの純資産を下回り、このセクターの低株価と低評価の特徴は非常に明確だ。

香港の主要な株式は、馬鞍山鋼鉄(00323)、鞍鋼股份(00347)、重慶鋼鉄(01053)です。

【株式銘柄の採掘】

ジトゥ速達-W(01519)：サウジアラビアのジュバイルとヤンブ皇家と物流サービスに関する覚書に調印、東南アジアにおける強みがさらに拡大

近日、ジトゥ速達はサウジアラビアのジュバイルとヤンブ皇家委員会と物流サービスに関する理解のための覚書に署名し、公式に協力関係を構築し、将来的にはサウジアラビアの物流とサプライチェーンの発展を推進するために協力します。両社はジュバイルとヤンブ皇家委員会管轄下の経済特区で深い協力を展開し、ジトゥの宅配物流分野での技術と経験を活用し、経済特区内の物流インフラ整備を支援し、現地の電子商取引および物流関連産業の布陣を促進します。

コメント: サウジアラビアのジュバイルとヤンブ皇家との物流サービスに関する覚書の締結は、当社の中東展開がさらに向上したことを意味します。また、5月8日、ジトゥ速達J＆T Expressは重要なマイルストーンを達成し、Edu.Ai Capitalと中東の財団団体が数千万ドルを出資しました。中東の財団団体が当社に対して信頼を寄せていることが明らかです。四半期業績面では、売上高は46億ドルで前年比20.6%増加しました。当期純利益は3000万ドルで、初めて赤字から黒字転換しました。市場シェアにおいて、2024年上半期において、東南アジア市場でのシェアは25.4%から27.4%に上昇し、中国市場でのシェアは9.9%から11.0%に向上し、新興市場でのシェアは6.0%から6.1%に増加しました。全体的に、当社は東南アジア地域での強みを強化しています。中国市場において、前期に多額の投資を実施した物流インフラの規模効果が徐々に現れ、中国地域における単票収入は比較的安定した状況でありつつも、単票コストの低下により国内事業の収益力が明確に向上しています。