事件：国家能源局和国家统计局发布了电力工业统计数据以及能源生产情况：1-8月全国风电新增装机33.61GW，同比增长16%；全国太阳能新增装机139.99GW，同比增长24%；全国火电新增装机28.59GW，同比下降17%。1-8月全社会用电量65619亿千瓦时，同比增长7.9%。China Galaxy Securitiesは、年間を通じて、政策の起爆作用、継続的な業績の改善、評価の改善の余地がある火力発電部門については楽観的であるとの調査報告書を発表しました。長期的には、業績の確実性が高く、配当能力が高い水力発電および原子力発電部門については楽観的です。
Zhitong Finance Appは、中国銀河証券が調査報告書を発表したことを知りました。火力発電部門については、政策のきっかけとなり、業績が継続的に改善され、年間を通じて評価額が改善する余地があることから楽観的です。水力発電および原子力発電部門については楽観的であり、業績の確実性が高く、長期的に見て配当能力が高い水力発電および原子力発電部門については楽観的です。新しいエネルギー源はすでに最下位にあります。個々の株式は、華能国際（600011.SH）、万能電力（000543.SZ）、四川投資エネルギー（600674.SH）、長江電力（600900.SH）、中国総合原子力（003816.SZ）に焦点を当てています。
中国銀河証券の主な見解は次のとおりです。
事件：国家エネルギー局と国家統計局は、電力業界の統計とエネルギー生産を発表しました。1月から8月にかけて、国は33.61GWの風力発電設備を追加し、16％増加しました。国は139.99GWの太陽光発電設備を追加し、24％増加しました。また、国は28.59GWの火力発電を追加し、前年比で17％減少しました。1月から8月にかけて、社会全体の電力消費量は65619億キロワット時で、前年比7.9％増加しました。
8月、設置された風力発電は高い成長を遂げ、太陽エネルギーの設備容量は着実に増加しました。8月の風力発電と太陽エネルギーの総設備容量はそれぞれ3.7GWと16.46GWで、前年比41.8％と2.9％増加しました。8月末までに、風力発電と太陽エネルギーの総設備容量は1226GWで、前年比36.1％増加し、同時期の国の累積設備容量の39.2％を占めました。国家系統エネルギー研究所は、「中国電力需給分析レポート2024」で、通年で90GWの風力発電が追加され、前年比16.5％増加すると予測しています。太陽エネルギーの新規設備容量は、2023年の高水準に基づいてさらに増加し、前年比8.8％増の240GWに達し、2年連続で200GWを突破します。2023年に中国の再生可能エネルギー設備が化石エネルギーを歴史的に上回った後も、そのシェアは増加し続け、設置構造は引き続き最適化されるでしょう。
水力発電は8月に急激に減少し、火力発電の伸び率は修正されました。8月の産業発電量は9,074億キロワット時で、前年比5.8％増で、7月より3.3ポイント速かったです。8月の産業用火力/水力発電/原子力/風力発電/太陽光発電は、それぞれ 3.7%/4.9%/6.6%/21.7% 増加しました。その中で、8月の火力発電の伸び率は7月と比較して8.6％増加し、5月以来初めてマイナスからプラスに変化しました。8月の水力発電の伸び率は、7月と比較して25.5％と急激に低下しました。昨年の8月以降、流入する水が乾燥水から豊富な水に変わったことを考えると、水力発電の伸び率は第4四半期に下降傾向に入ると予想されます。火力発電への圧迫効果は弱まり、火力発電の伸び率は上昇し続けると予想されます。
電力消費量の増加率は8月に加速しました。その中でも、高温は住民の三つの生産と家計消費における電力消費の伸び率を急激に上昇させました。8月の社会全体の電力消費量は9,649億キロワット時で、前年比8.9％（7月は前年比5.7％）増加し、増加率は7月から3.2％増加しました。このうち、第1生産/第2生産/第3生産/居住者の1日の電力消費量は149/5679/1903/1918億キロワット時で、前年比でそれぞれ4.6％/ 4.0％/ 11.2％/ 23.7％増加しました。7月の成長率と比較すると、変化はそれぞれ+3.1パーセント/-1.0パーセント/+3.4パーセント/+17.8パーセントでした。8月の経済データは弱かったです。そのうち、産業付加価値は +4.5%、成長率は7月から 0.6% 低下し、社会消費財の小売総売上高は前年比+2.1％で、成長率は7月から 0.6% 低下しました。3つの生産と家計の消費電力の急激な増加は、主に8月の高温の影響によるものと考えています。中国気象局のデータによると、8月の同国の平均気温は22.6度で、昨年の同時期より0.65度高く、同時期より1.5度高く、1961年以来の最高気温でした。
投資提案：私たちは、政策のきっかけとなり、業績が継続的に改善され、年間を通じて評価額が改善する余地があるため、火力発電部門については楽観的です。長期的には、業績の確実性が高く、配当能力が高い水力発電および原子力発電部門については楽観的です。新しいエネルギー源はすでに最下位にあります。個々の株式は、華能国際、万能電力、四川投資エネルギー、長江電力、中国総合原子力などに焦点を当てています。
リスク警告：設備容量が予想を下回るリスク、石炭価格の急激な上昇のリスク、固定価格買取制度が下落するリスク：業界における競争の激化のリスクなど。
