Zhitong Finance appは、華創証券がリリースした調査レポートによると、vesync（02148）の「お薦め」の評価を維持し、運営は安定し向上し、第二成長曲線が着実に実現されつつありますが、短期間の業種競争が依然として激しいことを考慮し、24/25/26年の母体純利益予測を0.90/1.07/1.21億ドルに調整しました（前回は0.93/1.10/1.26億ドル）。DCF評価法を参考に、目標株価を6.2香港ドルに調整しました。企業は2024年中間の業績を公表し、収入は3.0億ドル、前年比+7.0%に達しました；親会社の純利益は0.45億ドル、前年比+37.5%に達しました。

知り合いの金融アプリ、華創証券のレポートによると：

売上高のパフォーマンスは安定しており、Q2の収益が加速しています。

24H1企業は、3.0億ドルの収益を達成しました。前年比で+7.0%増です。前回の企業の発表によると、24Q1/Q2の収益は前年比それぞれ+1.0%、+23.7%です。第1四半期の収益は比較的低調で、主にいくつかの製品の在庫不足によるものですが、24Q1での企業製品のアマゾンプラットフォームでの販売は前年比+12.7%となり、消費需要は依然として非常に強力です。後続の販売ペース調整後、24Q2の収益成長率が上昇しています。チャネル別に見ると、24H1のアマゾン/非アマゾンの収益は前年比それぞれ-3.4%/+46.8%で、アマゾンチャネルは短期間のプラットフォーム政策調整と関連しているとしています。非アマゾンチャネルの高い成長は、企業が引き続きオフラインのスーパーマーケットやTikTokなどのチャネルを開拓していることによると言えます。市場別に見ると、北米/欧州/アジア太平洋の収入はそれぞれ2.2/0.5/0.2億ドルで、前年比で+13.0%、-18.6%、+43.4%となりました。企業の空気清浄機/加湿器の米国市場シェアは、前年比で+5.7/+1.1ポイント、それぞれ33.3%/23.9%に増加し、北米市場の安定した成長をけん引しています。一方、欧州市場の収入は若干の圧力を受けていると判断され、これは主にトルコなどの地域の需要の減少によるものだと推測されています。

業績は予想に適合し、収益性は持続的に改善しています。

24H1企業は、0.45億ドルの親会社の純利益を達成しました。前年比+37.5%です。業績は、市場の期待に応じた中程度の水準で、利益率は持続的に改善しています。一方で、一部の製品コストを最適化し、高収益事業の割合を向上させることにより、企業の粗利率が前年比+3.3ポイント、48.5%に向上しました。また、企業は積極的に経営効率を向上させ、費用を節約し、売上/管理費用率が前年比でそれぞれ-1.7/-1.3ポイント、15.6%/14.2%に向上しました。これらの影響を総合的に見ると、企業は24H1で純利益率15.1%を達成しました。前年比+3.4ポイントであり、収益性は持続的に改善しています。

会社の財務報告は堅調であり、今後の経営はスピードアップする可能性があります。

会社は第1四半期に製品在庫やアマゾンの政策変更などの要因に苦しんでいますが、上半期には引き続き良好なパフォーマンスを維持しており、後続の経営が速やかに復活する可能性があるとの見解です。第一に、会社はアマゾン以外の販売チャンネルで急成長しており、地域のスーパーマーケットチャンネルだけでなく、Tiktok、Youtubeなどのプラットフォームでも積極的なプロモーションを継続し、主要なソーシャルメディアプラットフォームのユーザー数が150万人に達しています。第二に、空気清浄機、加湿器などの主力カテゴリのシェアは引き続き増加しており、同時に新興カテゴリは急成長しており、24M6社の掃除機は米国とアマゾンのシェアで6.8%に達しており、徐々に財務報告の増加効果をもたらしています。行は、比較的成熟した小型家電業界において、チャネルとブランドの価値がさらに増加し、会社がアマゾン以外の多様なチャネルを拡大し、新カテゴリを開拓して第二の成長カーブに貢献すると見ています。将来的には、急速に成長する可能性があります。

リスクヒント：アマゾンプラットフォームの政策変更、関税政策および海運価格の変動、原材料価格上昇、チャネル開拓、新製品の研究開発が予想に満たない可能性があります。