ヘッジファンドの創設者である億万長者のテッパー氏は、米連邦準備制度が利下げした後、次の大きな賭けの一つはすべての中国関連の株式を購入することであり、中国関連の株式への投資限度額を２倍にする可能性があると述べました。また、米連邦準備制度が今後も2〜3回利下げすると予想し、経済が好調な状況での利下げに緊張を感じているが、米国株は好きではないが空売りはしないと述べました。

「中国株価が非常に安い 投資限度額を2倍にする可能性がある」

テッパー氏は木曜日にCNBCのインタビューで述べた。

「私は米連邦準備制度の先週の措置が中国の緩和的な金融政策を招くと考えていましたが、彼らの政策がこれほど大規模なものだとは思っていませんでした。これは全面的な変化だと思いますので、私たちはより多くの中国株を保有しています。」

「私たちは、いくつかの中国株を増やしました。過去には10％または15％の保有限度を超えないと述べていましたが、今ではこれが当てはまらなくなったかもしれません。」

テッパー氏はさらに、中国株への投資限度を２倍にする可能性があると述べました。彼は、今月初めに米連邦準備制度が利下げした後、アリババグループホールディングやバイドゥなどの「大型テクノロジー株」をさらに購入したと述べました。

「基本的にすべての株を買い増しました。株価の下落を喜んでみており、下落時に新しい投資限度を設定するかもしれません。」

Tepperは中国市場に楽観的になりました。これは以前、中国人民銀行が利下げや不動産マーケットをサポートするための他の措置を発表したことによるものです。

Tepperの発言の影響を受けて、iShares中国大型株etf（FXI）は木曜日の取引開始時に一時8.6%上昇し、中国株と香港株の上昇トレンドが続きました。

Tepperはまた、中国株は米国株よりも安いと指摘しました。

「これらの大型株のperは一桁ですが、成長率は二桁です。これはs&p 500指数のperが20倍を超えていることと対照をなすものです。」

Tepperは中国市場の一部として、Wynn Resortsとラスベガス・サンズの株を購入する意向を示しました。この影響により、これら2つのカジノ関連株はそれぞれ6%以上と7%以上上昇しました。

華爾街見聞の先行記事によると、13F申報書に基づいてTepperはアリババグループホールディングスと米国のテクノロジー巨人の保有株を減らしましたが、アリババグループホールディングスは依然として彼の最大の保有銘柄であり、彼の620億ドルの株式投資ポートフォリオの12%を占めています。

一方で、テッパー氏は引き続き、米国のテクノロジー企業のリスクを減らしており、Amazon.com、Microsoft Corp.、Meta Platforms Inc.などを含んでいます。彼のNVIDIA Corporationの持ち株は、今期に入ってから84％減少し、8500万ドルになり、投資ポートフォリオの1.4％を占めています。

テッパーは既にヘッジファンド投資家の中でも有名な中国株のロングポジションを取る投資家の一人です。彼は2024年第1四半期に中国株を大量に保有銘柄を増やしました。特に、アリババの保有株式を1倍以上増やしました。当時、国家支援ファンドが市場を支えるために購入力を強化し、テッパーは市場の調整期間中に中国株を大幅に増やしました。

「連邦準備制度は信用を保証するためには、さらに2〜3回利下げる必要がある」

テッパーはまた述べており、投資家は、連邦準備制度がその信用を維持するためには、利下げが実施される際には、最低でも2〜3回の利下げが必要だと信じるべきだと述べています。

「これらの人々が何を言っているかを読み取るだけで十分です。パウエルはあなたにいくつかのことを教えてくれました... 彼は調整する必要があること、ある程度は実行しなければならないことをあなたに伝えています。私は賢くありません、彼らが何を言っているかを読み取り、彼らが信念を持っているかどうかを解読するだけです。彼らは通常、彼らが言ったことを実行します、特にそのような程度の信念を持っている場合には。」

先週、連邦準備制度は基準利率を50ベーシスポイント引き下げ、4年ぶりの緩和政策措置を開始しました。この利下げ以外にも、連邦準備制度は「ドットプロット」を通じて、今年末までにさらに50ベーシスポイントに相当する利下げを予想していることを示しました。連邦準備制度のパウエル議長は、この利下げは中央銀行の「調整」であり、今後の会合で同様の措置を取ることを約束していないと述べています。

しかし、テッパーは述べています、

「彼らは信用を維持するために25ベーシスポイントを2〜3回さらに引き下げる必要があります、そうでなければ失敗します。彼らは50ベーシスポイント以外の行動をとるでしょう。もう1回25ベーシスポイント、さらに1回25ベーシスポイント、そうする必要があるようです。」

「私はアメリカ市場が好きではありませんが、空売りもしない」

しかしながら、Tepper氏は、米連邦準備制度が比較的安定した経済状況の中で金融政策を緩和するマクロ的背景に、90年代に似た緊張感を抱いていると述べました。先週の大幅な利下げは、ほとんどの経済指標がかなり安定して見える中で発生しました。

「それは90年代前半頃であり、米連邦準備制度が好調な経済環境で利下げを行った結果、97年には経済が非常に活気づいており、その後の利下げが市場をさらに繁栄させ、99年から2000年初めにかけてはまさにバブルの泡沫となりました。ですので、私はこの状況が好きではなく、むしろバリュー投資を好みます。」

ただし、Tepper氏は、米連邦準備制度の措置にはためらいがあると述べつつも、緩和政策はすぐに利点をもたらすため、米国株を空売りするつもりはないと明言しました。

「価値の観点から見て、私は米国市場が好きではありませんが、空売りはしないでしょう。というのも、緩和的な金融政策があちこちにあり、経済は比較的健全だからです。このような状況では、多くを保有しないことが私を非常に緊張させます。」

13Fフォームによると、Tepper氏は引き続きアマゾンドットコム、マイクロソフト、メタプラットフォームズを含む米国テクノロジー企業へのポジションを削減しています。エヌビディアの保有株は今四半期に8500万ドル減少し、投資ポートフォリオの1.4%を占めています。