智通財経アプリによると、エバーブライトは、現在、鋼鉄業界の需要は比較的弱いですが、業界の利益は低い水準にありますが、中長期の超低排出改造の完了と炭素取引市場へのさらなる統合により、セクターの中長期の配置価値が徐々に明らかになる可能性があります。中国証券監督管理委員会が上場企業に市場価値の管理の強化を要求する大きな背景の中で、割安で利益が安定している宝鋼股份(600019.SH)、湖南華菱鋼鉄(000932.SZ)、新興鋳管(000778.SZ)に注目することを提案し、新鋼股份(600782.SH)、安鋼股份(000898.SZ)、河鋼股份(000709.SZ)、三鋼閩光(002110.SZ)、首鋼股份(000959.SZ)、重慶鋼鉄(601005.SH)に注目することを提案しています。

業種における需給の双方が弱く、現在の利益は低い水準にあります

需要面では、2024年1月から8月の100大都市の取引用地の計画建築面積は7.28億平方メートルで、前年同期比-25.87%で、10年ぶりの低水準にあります。住宅の新規建設面積は累計で前年比-22.50%です。100大都市の用地面積と取得面積は不動産の新規建設の先行指標であり、したがって、新規建設面積は後半で引き続き圧力を受ける見込みです。

供給面では、2024年1月から8月の中国の粗鋼生産量は6.91億トンで、前年同期比-3.30%です。そのうち8月の粗鋼の日平均生産量は251.35万トンであり、過去5年間で最低水準を記録しています。

利益面では、2024年1月1日から9月26日までの業界の総毛利平均値は161元/トンで、前年同期比で35.43%減少しました。

将来、エネルギー消費の指標や炭税は業界の供給に制約を与え、セクターへの投資価値がさらに明らかになる可能性があります

2024年9月2日、中国鋼鉄業界の関係者は、第13回中国国際鉄鋼大会で、中国の鋼鉄業界による超低排出改造の新展開を発表しました。現在、6.2億トンの粗鋼産能が改造されました。9月7日、生態環境部の部長、黄潤秋氏は、「今年末までに、国内の炭素排出権取引市場には、電力業界以外に、鋼鉄、セメント、アルミ製錬などの重点排出業界も含まれる予定です。」

9月9日、唐山市は、鉄鋼企業の超低排出差別化電価政策の改善に関する通知を発表しました。その中で、全市の国や省の超低排出改造の要件を満たしていない全流程の超低排出改造と評価モニタリングを完了していない鉄鋼企業、および改造後に超低排出要件を満たしていない鉄鋼企業に電価の差別化を実施するよう求めています。

中長期的な視点から見ると、超低排出改造を完了していない鉄鋼企業の生産コストはさらに上昇し、鉄鋼業界が炭素取引市場に参加した後、炭税コストが上昇する可能性があり、これらは粗鋼生産量に一定の制約をもたらし、業界の長期的な配置価値が徐々に浮かび上がる可能性があります。

多くの国有鉄鋼企業のPB_LF評価は1.0倍未満です。

9月26日時点で、PB_LF評価率が1.0未満の国有鉄鋼企業には、次のような企業があります：新鋼股份(0.39倍)、鞍鋼股份(0.40倍)、河鋼股份(0.40倍)、三鋼閩光(0.40倍)、首鋼股份(0.48倍)、新興鋳管(0.54倍)、華菱鋼鉄(0.55倍)、重慶鋼鉄(0.56倍)、太鋼不銑(0.60倍)、馬鋼股份(0.63倍)、杭鋼股份(0.65倍)、凌鋼股份(0.71倍)、寶鋼股份(0.71倍)、中南鋼鉄(0.73倍)、山東鋼鉄(0.74倍)、柳鋼股份(0.85倍)、本鋼板材(0.89倍)、酒鋼宏興(0.92倍)。

リスク分析：鉄鋼業界の需要が予想よりも低調である可能性があります；ダクタイル鋳鉄管業界の需要が予想よりも低調である可能性があります；原料価格が大幅に上昇しています。