9月中旬以降、香港株は普華和順の相場となりました。

智通財経アプリによると、9月11日以降、ハンセン指数は連続12日の上昇トレンドを維持し、インデックスは約21%上昇しました。9月27日、香港株市場は記録的な取引高を記録し、3つの主要指数が年初来の最高値を更新し、市場の取引高は4457.48億香港ドルに達し、過去最高を記録しました。

27日の終値時点で、ハンセン指数は2万ポイントの大台に乗せ、3.55%上昇し、707.72ポイント高の20632.3ポイントで、今年最高値を記録しました。医療関連株、乳製品株、中国系証券会社株、不動産株などが目立つパフォーマンスを見せています。

特筆すべきは、9月中旬以降、香港証券取引所は約33%上昇しました。27日の午後には一時的に9.6%上昇し、305.6香港ドルまで上昇し、株価は2023年8月以来の最高値を記録し、資金の姿勢が明確化され、市場のムードが大幅に回復しました。

米連邦準備制度が利下げを実施、多数の重要な利好政策が香港株の普華和順相場を「点燃」させました

相場の「狂風」の背後には、先日の米連邦準備制度による50ベーシスポイントの利下げ、国内の引き締め介入など、多数の重要な利好政策が牽引しています。

最近、米連邦準備制度は50ベーシスポイント利下げを実施し、同準備制度の予想によると、今年末までに米連邦基金利率は4.4%に達し、目標の4.25%から4.5%のレンジになり、2025年までに3.4%に低下し、2026年までには2.9%に低下する見込みです。

分析によると、米連邦準備制度が利下げを開始するにつれ、各中央銀行の通貨政策空間がさらに開かれ、米連邦準備制度の利下げは、米国以外の国の資金流出や為替の変動を緩和し、経済成長を促進するのに役立つ。

低金利の市場環境では、資金コストが低下し、香港市場により多くの資金流入を促し、市場のムードを高め、株式市場の上昇を推進する。

一方、9月24日、中国人民銀行行長パンゴンシンは、準備率引き下げ、利下げ、在庫不動産ローン金利引き下げなどを含む多くの重大な政策を発表し、市場の高い関心を呼び起こしました。

9月26日、中国共産党中央政治局は会議を開催し、財政通貨政策の逆周期的調整力を強化し、必要な財政支出を確保し、地方レベルの「三保」作業を着実に行うことを提唱しました。資本市場の活性化を図り、中長期資金の流入を積極的に促進し、社会保障、保険、投資などの資金の市場への流入障壁を解消するよう努める。上場企業の買収と再編を支援し、公開株式ファンド改革を着実に進め、小売投資家を保護するための政策措置の策定を研究することを求めました。

27日、期待されていた引き下げが正式に実施され、中国人民銀行が発表し、金融機関の預金準備率を0.5パーセンテージポイント引き下げました（既に5％の預金準備率を実施していない金融機関を除く）；公開市場での7日間リバースレポ操作金利は、これまでの1.70％から1.50％に調整されました。公開市場での14日間リバースレポおよび臨時の正／逆リバースレポ操作の金利は、公開市場での7日間リバースレポ操作金利にプラスマイナスポイントを付け、プラスマイナスの幅を維持しました。

2024年、リポ企業の数が過去数年で最高に達し、123社の企業が最近もリポを実施しています。

最近、香港株市場のムードが著しく盛り上がり、2024年上半期とは明確な対照を成す状況です。

9月24日から26日まで、香港株市場でそれぞれ2423億香港ドル、2548億香港ドル、3029億香港ドルの取引額を達成し、27日には歴史的な新高値をつける4457.48億香港ドルに達しました。2024年上半期と比較して、香港株市場の1日平均取引金額は1104億香港ドルにとどまっています。

今年上半期、ハンセン指数は累計で3.94％上昇しましたが、27日のクローズ時点で、ハンセン指数は年初の始値から20.4％上昇しています。

この前の不振な市場状況の中、多くの企業が自社の株式の流通株を取り消しました。チャイナマネーネットアプリの統計によると、2024年までに、2626社の香港株上場企業のうち、約239社が取り消しに参加しました。

一方、2021年、2022年、2023年には、香港株上場企業の取り扱いはそれぞれ186社、217社、197社でした。

市場が不振の時に企業が株を低評価し、市場における一般的な行為である株の取り消しを選択するのに対し、市場が上昇しているときにも引き続き株を取り消す企業は、経営陣が企業価値と将来の成長に対する信頼を示しています。

チャイナマネーネットアプリによると、9月10日以降の数日間、株の取り消しを選択した企業は多数派ではありませんでした。今年末までに239社の取り消し行為が行われた企業のうち、123社の企業が引き続き自社の株を取り消しています。

そのうち、9月10日以降の累計取り消し金額を基に、最も多くの取り消し金額を持つ5つの上場企業は、テンセント（00700）、Meituan-W（03690）、HSBC Holdings（00005）、AIA Group（01299）、Kuaishou-W（01024）です。それぞれ約107.18億、32.29億、22.94億、12.61億、4.10億香港ドルの取り消し金額です。

今年に入って、これらの5社の上場企業の取り消し額はそれぞれ881.12億、276.96億、318.71億、241.75億、39.44億香港ドルに達しています。

業種別にみると、上位20社の中で、非必須消費業界が取り消し額がトップであり、次に情報技術、金融、エネルギー、医療保健業界が続いています。

その他、9月10日以降、流通株数に対する自社株買いの割合で最も高かった5社は、康寧医院（02120）、盛龍錦秀国際（08481）、聯康生物科技集団（00690）、中国旭陽集団（01907）、普華和順（01358）で、自己株式の割合はそれぞれ2.54%、2.46%、1.16%、0.97%、0.95%です。

今年以来、上記5社の上場企業の自社株買いが全流通株式の割合で、それぞれ7.06%、6.68%、3.22%、2.77%、2.73%です。業種の分布を見ると、トップ20の企業のうち医療保健業界が最も高く、37%に達しました；次いで非必要消費業界が21%を占めています。

9月10日以降に自社株買いを行った123社の上場企業のうち、非必要消費業界が最も高く、31社（25%）；次いで医療保健業界が28社（23%）；金融業、ニューステクノロジー業、不動産建設業はそれぞれ11社（9%）、9社（7%）、8社（6%）に達しました。

特筆すべきは、存量住宅ローン金利引き下げなどの関連利好政策の実施とともに、最近の香港株の不動産株が集団的に活況を呈しています。同様に9月10日以降の香港株市場の強いパフォーマンスの間、太古地産（01972）、萬物雲（02602）、越秀サービス（06626）、金科サービス（09666）などの企業は引き続き自社株を取得しています。

市場の期待により連なる利好政策の実施により、中国資産が「狂乱」モードに入ることが予想されます。モルガンスタンレー中国は最近のリサーチレポートで、中国が最近、市場を安定させるための総合策が形式上「中国株史上前例のない」ものであると述べています。中国A株市場と香港株市場は政策に積極的に反応すると予測され、近く戦術的な反発が示され、新興市場よりも優れたパフォーマンスを発揮する可能性があります。

現在の香港株市場は底形を再度示し、中信証券が予測し、香港株市場のバリュエーション修復相場が11月初めまで続く可能性があり、成長スタイルが引き続き利益を上回ると見られています。

市場の上昇トレンドと共に、自社株を引き続き買い戻している企業は、さらなる注目を集める価値があります。