知通財経アプリによると、方正証券は最近、多くの政策が全面的に推進されており、金融政策と財政政策の両方が強化される中、刺激の連鎖伝播が消費を徐々に回復させ、この過程で成長性が高く、促進剤が強力で評価が底堅い美容関連セクターが優先的に恩恵を受けると方正証券は予測しています。

ファンズォン証券の主な観点は次のとおりです。

美容関連主軸：政策が全面的に推進され、美容関連セクターが優先的に恩恵を受ける

業界の変化：（1）チュアンジエ医療が新三板に上場することが承認され、同社はコラーゲン全産業チェーンのリーダーの1つであり、I型、II型、III型、XVII型、III型小分子、XVII型小分子など、複数のコラーゲンタイプを含む製品を提供しています。2023年の同社の売上高は2.83億元（前年比+61%）、当期純利益は6364.91万元（前年比+80%）となりました。2023年には、再編コラーゲンバルク原料およびエンド製品の収入が収益の約50%を占める見込みです。

（2）ウルジアが公表したところによると、同社の研究製品である「再編III型人源化コラーゲン冷凍乾燥繊維」が臨床試験の事前登録を完了し、臨床試験を開始できる段階にあります。これは会社初の浅層注入充填製品であり、含まれる再編III型人源化コラーゲンによる保湿、水分補給効果によって、肌状態を改善します。この臨床試験の初の承認は、会社が美容医療事業の拡大に向けた第一歩を踏み出したことを示し、新しい成長曲線を打ち立てる基盤を築きます。

（3）ブルーメージ バイオテクノロジーの湘潭生産拠点が稼働を開始し、総投資額20億元を計画し、医療器具の万級クリーン生産ワークショップおよび実験室を保有しています。この拠点の製品は、注射用クロスリンクヒアルロン酸ナトリウム、ヒアルロン酸ナトリウムゲル、医療用生物ゲルなど、一連の医療器具製品を含んでおり、年間生産額は数億元の見込みです。

（4）四環医薬は、韓国の生物製薬会社Hugelと注射用A型ボツリヌス菌トキシンレティボの独占販売契約に署名し、契約の当事者は2023年末までの更新を確認しました。

（5）朗姿股份は、関連会社朗曦美学、博恒三号と共同で「合弁契約」に調印する意向を公表し、それぞれ1,500万元、2,000万元、および6,500万元を出資し、第三類医療機器の生産および販売に主に従事する朗曦姿顔を設立する予定です。

核心ポイント：最近、多くの政策が総力を挙げ、金融政策と財政政策が複合的に強化されています。このような刺激策が消費の段階的な回復を促進し、強力な成長性、触媒として機能する要素、および低評価の美容セクターが優先的に恩恵を受ける可能性があります。

（1）美容セクターは強靭性と成長性を備えており、24H1では、サブ高いパフォーマンスの走行レーンと強いリーダーシップの推進により、全体的に強力な成長耐性を示し、Q3の国内リーダーは国内メーカーの台頭の傾向に沿って高い成長を維持。医美ニューマテリアルのヴィーエマイ、アイソーフェイはオフピークで高い成長を継続し、市場予想を上回る成績を収めました。

（2）10月には、11月11日の大規模なプロモーションが控えています。天猫、TikTokがGMV成長に完全に焦点を当て、悪質な低価格競争を放棄すると、11月11日の大規模なプロモーションのパフォーマンスは618よりも強化される可能性があります。同時に、国内の製品は引き続き成長しており、予期しない可能性があります。医美の旺季が到来し、上流に位置する製品のパフォーマンスが著しく回復することが期待され、新製品の成長は依然として爆発的な期間です。

（3）前期において全体的に静かな状況が続く中、市場の感情は引き続き低下し、現在の評価は歴史的な低い位置にあり、一部の対象では公的持ち株の割合が歴史的に低い位置にあり、強力な回復力が期待されています。

建議される標的：（1）確実なリーダーシップの標的：【プロヤ】、【アメイクテクノロジーデベロップメント】、【ジューズバイオ】、【セガポバイオ】など；

（2）高成長弾性標的：【アップ整股份】、【マルビバイオテクノロジー】、【ルンボンバイオテクノロジー】、【ジャンスウーション】、【コーディ】、【スヤンググループ】など；

（3）困境反転リーダー銘柄：【bloomage biotechnology corporation limited】、【betonni】、【follen】、【shanghai jahwa united】、【lushang freda pharmaceutical】、【シスラムメディカル】等；

（4）全産業連鎖復活弾性銘柄：【nanjing cosmos chemical】、【dentalpro】、【美丽田園醫療健康】等。

零售主線：ミニソーグループホールディングス入資永辉超市、老舗黄金9/23年内第二次値上げを行う

業界変革：（1）9月23日、ミニソーグループホールディングスが約62.7億元の人民元で永辉スーパー29.4%の株式を取得する意向を示し、その中には牛乳会社、JD Worlwide、Suqian Handywayがそれぞれ持つ株式の21.08%、4.05%、4.27%が含まれます。取引完了後、ミニソーグループホールディングスは永辉スーパーの最大株主となります。

（2）9月25日、上海市政府はこのラウンドのサービス消費券として市レベルの財政資金50億元を投入し、各分野の消費比率と市民の需要に応じて、消費券資金を次のように分配します：飲食36億元、宿泊9千万元、映画3千万元、スポーツ2千万元。

（3）「晩点（LatePost）」によると、TMallが近々JD.comの物流に正式に接続される予定で、10月中旬に開始される見込みであり、その後、TMallの売り手は商品の発送方法を選択する際、JD.comの物流オプションが増えます。同時に、JD.comも菜鳥速配と菜鳥ステーションに接続されます。

（4）9月25日、JD.comは江蘇省無錫の江陰市で全国初のJD Outletオフライン店を開設し、JD Outlet公式直営店もオープンします。

（5）9月26日、Yibang Powerによると、2024年のTMall Double 11のプレセール招商が開始され、今年のTMall Double 11の進行は全体的に約1週間前倒しとなり、10月14日にプレセールを開始し、10月21日から24日に第一波の残金を支払います。

9月27日、大润発の親会社である高シンリテイルは香港証券取引所で公告を行い、同社の株式は2024年9月27日午前9時39分から香港証券取引所に一時取引停止となり、同社の買収および合併規則に基づく内部情報を公開する公告を発行するまで停止されます。

最近、連邦準備制度が利下げするにつれ、金価は持続的に上昇し、老舗のgoldは9/23に年内2回目の値上げを開始しました。統計によると、今回の価格調整は全体的に4%から11%の幅で値上がりしています。

周大福は今週、郑志刚氏が個人的な公共サービスおよびその他の個人の事項へのさらなる投入を理由に、2024年9月26日付で同社の取締役職を辞任することを発表しました。この変更は2024年9月26日に正式に発効します。

中心的な視点：（1）現時点では、全体的にオフライン小売業は現在の環境下で一定の業績圧力があります。最近、ミニソーグループホールディングスが永辉スーパーマーケットに出資したことで、名创が永辉の最大株主となった後、中国の小売業界の統合と変革が加速されると見込まれています。この変化は他の小売業者に協力を強化したり、類似の合併活動を行う可能性があるため、【永辉スーパーマーケット】など関連シンボルに引き続き注目を推奨します。

金ジュエリーセクターでは、米連邦準備制度の利下げ後、金価は持続的に上昇し、今週は590-600元/グラムの範囲で急上昇しています（以前の7月から9月初めは550-570元/グラムの範囲で推移）。金価が再び上昇すると、一定程度、11月の端末販売に影響を与える可能性があります。ただし、9月の販売会経販売代理店は既に注文を受けている可能性があり、今回の金価上昇の恩恵を受けているため、短期的にはQ3の上場企業の財務に与える影響は小さいかもしれません。さらに、金融政策の転換後、セクターの評価が修復される可能性があり、かつ、セクター全体の配当利回りが比較的高いため、1）配当利回りが高く、評価底部にある龍頭の周大福、老凤祥、潮宏基、周大生、中国金、野百股分；2）業績が爆発的な成長を遂げた目標である老舗の金 を注目します。

テキスタイル産業のメインライン：国内の金融政策が転換し、テキスタイル産業連動のスポーツ産業チェーンおよび高配当セクターの投資機会に注意を払います

業種の変化：（1）報喜鳥は大株主に対して資金を募集し、流動資金の補充および銀行借入金の返済に充てるための資金調達を行います。報喜鳥は9月28日に公告を発表し、大株主である吴志泽氏に対して総額8億元を超えない資金調達を行い、発行価格は株あたり2.8元です。資金調達は関連発行費用を差し引いた後、すべて流動資金の補充および銀行借入金の返済に充てられます。発行完了後、吴志泽氏および彼の一体行動者は株の持ち分比率が38.09%から48.22%に引き上げられます。

（2）森马服饰が株式報酬を発表しました。9月25日、森马服饰が株式報酬を発表し、条件を満たす144名の報酬対象者に対し、9723.35万株の株式オプションを授与しました。行使価格は1株あたり3.69元です。報酬計画による株式オプションは、認可日から12か月後に3回に分けて行使され、各行使時の割合はそれぞれ40%、30%、30%です。この報酬計画では、各行使時に会社の業績目標を対象とし、2024年の純利益の閾値は120億元（前年同期比+7.0%）、挑戦目標は130億元（前年同期比+15.9%）；2025年の純利益の閾値は150億元、挑戦目標は170億元；2026年の純利益の閾値は180億元、挑戦目標は220億元です。

稳健医療は1.2億ドルを投資し、米国のGRIの75.2%の株式を取得しました。稳健医療は1.2億ドルで、2000年設立の米国ジョージア州に本社を置くグローバルリソースインターナショナル（医療消耗材料および産業保護企業）の75.2%の出資を取得しました。この取引により、グローバルな生産と物流体制が強化され、米国および欧州での現地運営能力が向上し、製品ラインが拡充され、研究開発能力が強化され、会社が全体的にグローバル化戦略に着実に進む重要な一歩であり、画期的な意義を持ちます。

核心的な視点：9月19日、米国連邦準備制度が利下げを発表しました。9月24日、金融三省庁が共同で会見を行い、流動資産ポートフォリオ政策を示し、国内の通貨政策が転換することを示しました。この状況の中で、ファッションと衣料品業界に関心が集中しています：（1）現在の評価は底値レベルにあるスポーツブランド。短期的に国内のスポーツブランドの基本的な面は圧迫されており、辺境部では現時点で改善の傾向は見られません。しかし、過去のスポーツ業界のパフォーマンスはその競争力を示しており、利下げサイクルの中で、現在の評価が底値レンジにある優良スポーツリーダーである安踏体育、李寧、特歩国際、361度に注目します。

（2）高配当利回りの紳士服セクター。中高級紳士服セクターは今年の全体的な業績が圧迫されていますが、全体的なセクターは高い配当率水準を維持し、現在の株利回りが高い。9/24金融三省庁の発表会で、新しい通貨政策ツールを創設し、自社株買い、保有の専門再融資を導入し、銀行が上場企業や主要株主に融資し、自社株買いおよび株式保有を支援するよう促します。この政策は高配当率、全体的な安定したパフォーマンスを持つ紳士服セクター、比音勒芬、海澜之家、雅戈尔、報喜鳥に好影響を及ぼします。

（3）短期的に基本面が良い製造セクター。製造業において、海外ブランドの在庫は基本的に健康状態であり、後発オーダーの改善トレンドは高い確率で確定されています；欧米の多くのスポーツブランドは第2四半期のパフォーマンスが良く、24年の指針が楽観的傾向です。今後、製造業のデータが傾向を引き続き検証する見込みであり、セクターの優れたパフォーマンスが期待されています。