但近年来，哈佛大学的回报却比不上耶鲁大学或布朗大学等竞争对手。哈佛大学の寄付基金は、他のどの大学の寄付基金よりも大きい。これは、その先駆的な投資戦略に一定程度起因しています。
ダニエルは93歳で亡くなり、基金の取締役会議長を務めていた際に、彼は学校の寄付基金の驚異的な成長を目撃しました。彼の指導のもと、大学は内部ヘッジファンドであるウィリアムズカンパニーズ（HMC）を設立しました。HMCはボストン連邦準備銀行のビルに位置し、港の景色を一望できます。HMCは、長期投資戦略を採用し、プライベートエクイティやヘッジファンドなどの寄付基金に投資し、当時これらの基金は非常に異国情緒がありました。
「HMCは、グローバルで最高の投資運用会社の1つと見なされています。」ジョナサン・ヤコブソン（Jonathon Jacobson）は、ダニエルの追悼式で言及しました。彼はかつてハーバード大学のマネージャーであり、後にハーバード大学を離れて自らのヘッジファンドを設立しました。
しかし、近年、ハーバード大学のroiは、イェール大学やブラウン大学などの競争相手に比べて劣っています。
過去20年間、ハーバードの寄付基金の年率8.8%のroiは、アイビーリーグの8つの大学の中で7番目にランクされています。全米大学ビジネスオフィス協会によると、ハーバードの寄付基金は500億ドルを超える資金を運用していますが、収益率は60%の大学の基金に後れを取っています。ハーバードの10年のroiは80%に遅れています。
前ハーバード大学学長ローレンス・サマーズは、過去20年間で寄付基金の成長率が同業他社の平均水準に達した場合、その学校の資金が約200億ドル増加すると不満を述べました。この金額は、ほぼペンシルベニア大学の全寄付基金に匹敵します。（サマーズはハーバード大学の教授であり、元アメリカ合衆国財務長官を務めました）
ハーバードは、投資家の報酬において惜しみないです。過去20年間、ハーバード大学管理会社の税務申告書によると、その寄付基金はトップ投資マネージャーや幹部に合計約8億ドルの報酬を支払いました。これは、その大学の3年以上にわたる大学生奨学金予算を賄うのに十分な額です。（最近の報酬はまだ公開されていません。）2023年6月時点で、ハーバード大学の寄付基金は507億ドルに達し、高等教育分野で最大の寄付基金となっていますが、この状況が長く続く可能性は低いかもしれません。石油収入で支えられるテキサス大学システムがそれを上回るかもしれません。
ハーバード大学寄付基金の低迷は、典型的な投資の誤りに起因しています：適切なタイミングでの策略変更、収益の追求、つまり、高値で購入して低値で売却することです。2005年以降、ハーバード大学は7人の寄付基金責任者を持ち、そのうち3人は臨時で任命され、2人は2年に満たない任期で就任しました。
学校はマーケットが低迷する前にリスクを増やし、マーケットが復活する前にリスクを削減しました。かつて人気のあった投資を買い、結果としてそれらが悪化するのを目の当たりにしました。最近、ハーバード大学は業績が遅れる前に大量に投資を行いました。"彼らはただトレンドに追いつこうとしているだけだと感じる"、ボストン大学のファイナンス講師であるマーク・ウィリアムズ（Mark Williams）は言います。彼は多年にわたりハーバード大学の寄付基金を注視してきました。
