智通財経アプリによると、申万宏源はリサーチレポートを発表し、米光(MU.US)FY24Q4(6-8月)業績と今後の見通しは予想を上回っており、2025年のHBM市場規模が250億ドルを超え、来年初めにHBM3E12Hの生産を拡大すると報告しています。FY24のデータセンター収入比率は記録を更新し、FY25に著しい成長が見込まれます。CY24のサーバー出荷量は2桁台の百分率で増加し、そのうちAIサーバーは力強く成長し、従来のサーバーは1桁台の百分率で成長する見通しです。FY25では、HBM、大容量DDR5およびLPDDR5、データセンターSSDがそれぞれ数十億ドルの収益をもたらすと予想されています。展望CY25ストレージの供給と需要の状況は良好であり、増える資本支出はHBMおよび新規ウエハ工場のために使用されています。

米光のFY24Q4(6-8月)業績と今後の見通しは予想を上回っています。FY24Q4業績：売上高77.5十億ドル、前年同期比+93%/前四半期比+14%、市場予想76.6十億ドル。非GAAP粗利率36.5%、前四半期比+8.4ポイント、市場予想34.7%。非GAAP当期純利益13.4十億ドル、市場予想12.5十億ドル。非GAAP1株当たり利益1.18ドル、市場予想1.12ドル。FY25Q1見通し：売上高85-89十億ドル、中央値前年同期比+84%/前四半期比+12%、市場予想83.2十億ドル。非GAAP粗利率38.5-40.5%、市場予想37.6%。非GAAP1株当たり利益1.66-1.82ドル、市場予想1.52ドル。

米光は2025年のHBM市場規模が250億ドルを超え、来年初にHBM3E12Hの生産を拡大すると見込んでいます。市場空間：米光はHBMの市場規模が2023年からの約40億ドルから2025年には250億ドルを超え、HBMがDRAM全容量の割合は2023年の1.5%から2025年の約6%に増加すると予想されています。

業績見通し：米光のFY2024HBM収入は数十億ドルに達しました。FY2025HBM収入は数十億ドルを維持する見通しです。製品進捗：米光のHBM3E12H36GBは競合他社のHBM3E8H24GB容量ソリューションと比較して、製品の消費電力を20%低減し、容量を50%向上させています。米光は2025年初にHBM3E12Hの生産量を拡大し、年間全体で12H製品の比率を増やす計画です。

データセンターDRAMとNANDの収入が1四半期で新記録を樹立しました。1) データセンター：FY24収入が記録を更新し、FY25に著しい成長が予想されています。CY24のサーバー出荷量は2桁の百分率で増加し、そのうちAIサーバーは力強く成長し、従来のサーバーは1桁の百分率で成長する見通しです。FY25では、HBM、大容量DDR5およびLPDDR5、データセンターSSDがそれぞれ数十億ドルの収益をもたらすと予想されています。2) PC：出荷量はCY24H2で季節的に増加し、PC OEMの在庫はCY25の春に健全化する見通しです。CY24のPC出荷量は1桁の百分率で増加し、CY25にも引き続き増加する見込みです。AIPCとWin10のサポート終了、Win12システムの世代交代などが代替需要を促進しています。3) スマートフォン：在庫動向はPCと似ています。CY24のスマートフォン出荷量は中低いくつかの百分率増加すると予想され、CY25に持続的な成長が予想されます。Android OEMはDRAM容量が12-16GBのAIスマホを発売しており、去年の8GBフラッグシップ機に比べて向上しています。4) 自動車：インフォテインメントシステムとADASが車載ストレージ容量を増やしており、企業はFY25H2に自動車ビジネスが復活すると予想しています。

展望CY25ストレージの供給と需要の状況は良好であり、増える資本支出はHBMおよび新規ウエハ工場のために使用されています。需要展望：CY24のDRAMビット需要量指針を2桁の高い百分率で引き上げています。NANDビット需要量指針は中間の百分率で変化がありません。CY25のDRAMとNANDのビット需要量はそれぞれ2桁の百分率で増加する見通しです。供給展望：CY24のDRAMとNANDの生産能力はCY22年のピークレベルよりも低いです。CY25のDRAMとNANDの供給と需要の状況は良好です。資本支出：FY24の資本支出は81十億ドルです。FY25の資本支出は収入に対して約35%の増加が予想されており、主にHBMおよび新規ウエハ工場の建設に使用されます。

今週、米国株指数はわずかに上昇し、phlx semiconductor indexは4.3%大幅に上昇しました。本週、マイクロン、インテル、AMD、エヌビディアはそれぞれ18.3%、9.5%、5.4%、4.7%上昇しました。クラウド企業の株価は比較的安定しており、METAは1.1%上昇し、Googleは0.2%上昇し、マイクロソフトは1.7%下落し、アマゾンドットコムは1.9%下落しました。

リスク警告：不確実なマクロ環境によるリスク; AI技術の発展が予想に遅れるリスク; AI時代の変革に適応できず、競争の中で不利な立場に置かれるリスク; 反トラスト訴訟による不利な影響をもたらすリスク