智通財経アプリによると、米国株式市場のコール勢の広がりとセクターのカバーが明らかに拡大しています-つまり、ますます多くの個別銘柄がS&P500指数に従って史上最高の株価上昇に参加し、投資家たちが2024年における一部の大型テクノロジー株による上昇が集中している懸念を和らげています。最新の予想を上回るGDP成長率の上方修正に加えて、直近数週間の失業手当初申請件数がほぼ予想通りであり、鈍化傾向を示し、インフレも持続的な下落を続けていることから、米国株価の広がりが拡大し、グローバルの資金による米国経済のソフトランディング実現に対する楽観的なプライシングが浮かび上がっています。このコールによる情熱は、年末前にS&P500指数が史上初の6000ポイントに到達する可能性があります。

米国株式市場の基準指数である加重版S&P500指数は月曜日までの第3四半期に約5%上昇する見込みです。しかし、今回は、前数四半期に比べて高いウェイトを占めた"Magnificent 7"（七大テクノロジー巨頭）が指数全体を牽引して過去最高水準の株価上昇に加わる中、今回は米連邦準備制度理事会が意外の50ベースポイントの利下げで経済のソフトランディングを促進する楽観的なムードが投資家を駆り立て、地域銀行、生物医学、伝統的製造業企業および経済成長の弾力性と低金利を受ける他の株に投資するようになりました。さらに今年、これらのテクノロジージャイアントが大幅に上昇しています。

第3四半期までに、S&P500指数の構成銘柄のうち60%以上がその指数よりも好成績を収めており、今年の上半期に比べてこの比率はわずかに約25%だった。

同時に、平均指数株を代表する等加重版S&P500指数は第3四半期までに9%の上昇という驚異的なパフォーマンスを残し、時価総額加重編成されたS&P500指数-加重版の同指数よりも優れた結果を収めました-この指数は市場基準の対象で、主にエヌビディア(NVDA.US)やアップル(AAPL.US)などの"Magnificent 7"の影響力が大きいです。等加重S&P500指数が加重版を凌駕することも、米国の経済がソフトランディングするという市場の価格設定における明らかな兆候であり、投資家はあらゆる業種が米FRBの利下げサイクルおよびソフトランディングによって全面的に回復することを期待しています。

ウォール街の機関投資家たちは、米国株の広がりが市場センチメントにとって励みとなる兆候であると述べており、以前は、米国株を支えていたテクノロジー巨人たちがもはや人気を博していない場合、米国株市場が急速に逆転し、急激な下落のベア市場に直面する可能性があると懸念されていました。

本週末および10月の米国株の決算シーズン開始時には、雇用データやs&p 500 indexの重要な構成企業の決算が、米国経済の「ソフトランディング」を検証し、米国株や世界的株式市場にとって極めて重要な論理の順調さを試すことになる。

ウォール街の投資機関チャールズシュワブの上級投資戦略アナリスト、ケビン・ゴードンは、「今年下半期は上半期とほぼ真逆の状況であり、テクノロジー業界などの大市場価値の株式の貢献度が低いとしても、他の構成株が全般的に優れたパフォーマンスを示している限り、これは非常に健全な成長トレンドだと考えています。」

今月初め、米連邦準備制度理事会が四半期ぶりに利下げサイクルをスタートし、予想を上回る50ベーシスポイントの利下げを行いました。米連邦準備制度理事会議長ジェローム・パウエルは、この措置が米国経済の弾力性を保護するためであり、つまり「予防的」な利上げを目的としており、景気後退の動機からではないと述べています。LSEGの統計データによると、利率期貨トレーダーの中には、11月の利上げ決議時に米連邦準備制度理事会が再び50ベーシスポイント以上の大幅な利下げを発表する見通しが、50%付近の確率であると予測しており、2025年末までに200ベーシスポイント以上の利下げを行うと予想されています。

米国株では、低利率の展望と「ソフトランディング」の期待がほとんどのセクターに恩恵をもたらしています。

投資家たちは、米国経済にとって最も感受性の高い分野であるs&p 500 indexの産業セクターや金融セクターが、第三四半期にそれぞれ約10.6%および10%上昇し、時価総額加重版s&p 500 indexを大きく上回ったと一般的に認識しています。

利下げが中小市場価値企業の株価に大きな刺激を与えており、これらの企業の株価は長期的に高い利率の圧力に直面していたため、常に苦しんでいました。米連邦準備制度の利下げサイクルがスタートしてから、主にスモールキャップ株で構成されるe-mini russell 2000 indexはついに好機を迎え、この四半期にはこれまでに約9％上昇しています。

米国国債利回りと利率が下落する中、株式市場の「固定収益債券仲介業者」である高配当株も米連邦準備制度の利下げサイクルに恩恵を受け、固定配当収入を求める多くの投資家を引きつけています。s&p 500 indexの公益事業セクターと消費財セクターは、今四半期にそれぞれ18%と8%上昇しました。

ナショナルワイドの投資リサーチディレクター、マーク・ハクト氏によると、この市場の広がり傾向は、米連邦準備制度の利上げ決議が行われる9月17日から18日までの間に現れました。「我々は最近、各業界でより大規模な比率配置が見られ、各セクターのパフォーマンスレベルが向上しました。その後、米連邦準備制度はより積極的な利下げ措置をとり、最終的にこのトレンドが加速しました。」

総じて、s&p 500 indexの11の構成セクターのうち、加重バージョンを上回る優れたパフォーマンスを示したセクターは7つありました。逆に、今年上半期にs&p 500 indexを上回ったのは、テクノロジーと通信セクターだけでした。-- Googleの親会社Alphabet（GOOGL.US）およびFacebookの親会社Meta Platforms（META.US）を含む。

s&p 500 indexは今年これまでに20%以上上昇し、歴史的な新高を次々と達成し、2023年に始まった「ブル市相場」を維持しています。

一方、大手テクノロジー企業の総合的な影響力は低下しています。LSEGのデータによると、s&p 500 indexの「Magnificent 7」（7大テクノロジー巨頭）の合計ウエイト--すなわち、Apple、Microsoft、NVIDIA、Amazon、Alphabet、Meta、およびTesla--は、7月中旬の34%からわずかに31%に低下しました。

BakerAvenue Wealth Managementのチーフストラテジスト、Kim Lip氏は、「テクノロジー業界がある程度の安定感と後退を見せているのは健全であると考えています。」と述べました。「いずれにせよ、我々はテクノロジーベア市場にはない状況にありますが、確かにいくつかのクラシックなローテーションの兆候が見られます。」

市場は「ソフトランディング」の論理を強化し続けています

今後の米国株の展望を考えると、投資家は引き続き経済力のさらなるデータ証明を必要とし、米国株市場に資金を投入し続けるでしょう。10月4日に発表予定の雇用統計は、ソフトランディングシナリオをテストする貴重な機会となるでしょう。先行する2回の雇用報告はいずれも予想を下回っています。しかし、さらに多くの投資家は、9月の雇用報告がわずかに予想を上回ることを期待し、それが米国経済が「ソフトランディング」の論理を強化するとの証拠となることを望んでいます。

市場参加者は、将来数か月にわたりs&p 500 indexの非テクノロジー構成企業が強力な収益データを達成するのを期待しており、最近の株価上昇が合理的であり、「ソフト着陸」の論理を裏付け、正当化されていることを証明することを望んでいます。

LSEGのシニアリサーチアナリスト、Tajinder Dillon氏は、ナスダック7大テクノロジー巨頭の第3四半期の利益が約20%増加すると予測し、s&p 500 indexの他の企業の利益は2.5%増加すると述べました。2025年までに、この差は大幅に縮小すると予想されており、s&p 500 indexの他の構成株の年間利益は14%増加し、7大テクノロジー巨頭は19%増加する見込みです。

モルガンスタンレーのウェルスマネジメント部門の最高投資責任者、リサ・シャーリット氏は最近のレポートで、米国経済がソフトランディングを実現している大舞台において、7つの主要テクノロジー企業が「利益の反発を独占すべきではありません。私たちは今、ソフトランディングの「デモ」段階にいます。」

s&p 500 index今年は直近6000ポイントに向かっていますか？

ウィルミントン信託会社の最高投資責任者、トニー・ロス氏は、「米国の経済動向を考慮すると、25ベーシスポイントの速度で利上げが続く場合、来年の景気後退リスクが高まる可能性があると考えています。」しかし、彼はまだ、年末までにs&p 500指数が驚異的な6000ポイントに達すると考えています。「米国経済がソフトランディングの論理をますます認められる中、資金は米国株式市場に引き続き流入するでしょう。」一方、先週金曜日にs&p 500指数は5738.17ポイントで終了しました。

長年にわたり米国株式市場を堅く見てきたウォール街のベテランであるYardeni Researchの創設者、エド・ヤーデニ氏は最近のインタビューで、先週連邦準備制度理事会が意外な50ベーシスポイントの利下げを行い、緩和サイクルを開始したことで、急速な緩和により「溶融上昇」相場が発生する可能性があると述べました。つまり、株式市場が急騰し続け、歴史的な最高値を続々と更新し、最終的に1990年代末のインターネットバブルに似た状況が生じるかもしれません。

このウォール街のベテランは、連邦準備制度が50ベーシスポイントの利下げを行い、緩和サイクルを開始することで、s&p 500指数が年末に6000ポイントを超える可能性が非常に高いと予想しています。

6000ポイント―これはかつて（少なくとも2023年まで）驚くべき、そして過激な指数予測であり、今日においてはs&p 500指数が頻繁に新高値を更新する中、多くのウォール街の楽観的ストラテジストの最新の予測が一致する傾向にあり、米国株式市場の上昇見通しを着実に高め、s&p 500指数の20％にも及ぶバルラリーを追いかけています。

グローバルトップ投資銀行BMOキャピタルマーケットは、s&p 500指数の予測ポイントを最高に設定し、6100ポイントに達すると予測しており、2位にランクされるのは別の投資銀行Evercore ISIで、同機関はs&p 500指数が年末までに6000ポイントに達すると予想しており、AI投資ブームが2025年までに米国株市場を7000ポイントまで押し上げる可能性があると予測しています。

米国株が歴史的高値を続ける中、ウォール街の投資機関Oppenheimerのテクニカル分析チームは、市場が頂点に達する兆候はほとんどないと考えています。同機関は、nyseが200日移動平均線を上回る株式の割合が60%以上に達しているという統計事実に励まされており、これは市場の上昇が健康的なコールの兆候であり、これまでのところ、市場を押し上げているのはアップル、エヌビディア、マイクロソフトを含むごく少数の大手テクノロジー企業だけではないと表明しています。

「現在の米国株ブル相場が歴史的平均水準に従うなら、2025年末までに継続的な上昇があり、その時点でs&p 500指数は約7000ポイントに達する可能性があります。」Oppenheimerは、最新の米国株トレンドをコールするリサーチレポートで述べています。