（拉加德与经济和货币事务委员会新主席Aurore Lalucq合影，来源：X）様々な兆候から、ヨーロッパ中銀が政策金利を3週間前に引き下げた後、10月中旬に再び利下げを行う可能性が高い。2週間前まで市場は次回の利下げを12月に予想していたが、市場の定義やアナリストの予想が変更された後、ラガルドの発言は間違いなく非常に強い政策示唆である。
財聯社は9月30日の報道（編集者 史正丞）によると、欧州中央銀行の"10月利下げ"に関する憶測は、ついに公式の強力な調整がされています。
現地時間月曜日、欧州中央銀行総裁ラガルドが新しい欧州議会に登場し、経済通貨委員会の聴聞会に参加しました。スピーチの間、ラガルドはユーロ圏の政策決定者たちがインフレをより楽観視するようになったことを明確に述べ、この感情が次回の通貨政策会議に反映されるだろうと述べました。
（ラガルドと経済通貨委員会の新しい議長オロール・ラルックとの共同写真、出典：X）
ラガルドの証言の中で最も重要な一言として、ヨーロッパ中央銀行のトップが述べた：ユーロ圏のインフレ率は四半期ごとに一時的に上昇する可能性があり、以前のエネルギー価格の下降は年間データにもう計上されないが、最新の展開により、インフレが目標に迅速に戻ることへの信頼が強まっています。我々は10月の次回の通貨政策会議でこれを検討します。
（ECBが公表した証言原稿）
9月には、ヨーロッパ中銀の職員が今年の総インフレ率を2.5％と予測し、2025年には2.2％に低下し、2026年までには1.9％に減少すると見込んでいます。
ラガルドの示唆に直面して、債券市場では10月のヨーロッパ中央銀行による25ベーシスポイントの利下げの確率がわずかに85％に上昇しました。
“経済逆風”が表面化しました
ラガルドが言及した“最新の進展”は、最近のユーロ圏経済データが一般的に予想を上回る調子が鈍化していることを指しています。
先週、スペインやフランスだけでなく、ユーロ圏のPMI調査データも予想を下回りました。今週はイタリアやドイツのインフレデータがあり、実質的に鈍化している状況が明確に示されます。一連の国のデータから、火曜日に発表されるユーロ圏の9月のインフレ率は、2021年中ごろ以来初めて2％の政策目標を下回る可能性があります。
（ユーロ圏のインフレ率、出所：tradingeconomics）
したがって、債券市場が暗示する利下げの確率から、経済学者が夜な夜な予測レポートを修正するまで、すべてが、ヨーロッパ中銀が10月17日の会議で利下げを行う方向に指し示しています。
根據財聯社在周一早些時候報導，ゴールドマンサックスグループ、jpモルガンチェース、Credit Agricole、プライスウォーターハウスクーパースなどの著名な機関投資家のエコノミストが過去数日間で予測を修正し、ヨーロッパ中央銀行が10月に利下げ25ベーシスポイントを行うと考えています。ただし、12月やそれ以降の会議は、依然として一連の不確実要因、特に11月初の米国大統領選挙の結果に影響を受けています。
強調された経済成長リスクの一方で、ラガルドは長期的な成長に対する信頼を伝えようとしています。彼女は、一部の指標が経済の回復に逆風を感じているが、家計収入の実質的な増加に伴い、家庭消費が増加し、回復が徐々に強まると述べています。欧州中央銀行の最新の予測では、2024年にユーロ圏の経済成長率が0.8%に増加し、その後2年間で徐々に加速して1.3%および1.5%に達すると予想されています。同時に、失業率も現在の低水準を維持する見込みです。
ヨーロッパ中央銀行は今年9月初めに第二次の重要預金金利の引き下げを実施し、その後、一連の役員がより包括的な経済データを待つ必要があると述べました。しかし、成長見通しの悪化に伴い、市場には2週間前の発言がすでに時代遅れだと広く認識されています。