目前，中国电商市场的总市值为5000亿美元，相比之下亚马逊的市值则高达2万亿美元。ゴールドマンサックスグループによると、中国のインターネット業界の12か月の予想per中央値は14.3倍で、アメリカのインターネットと比較して40％以上の割引がまだ存在しています。一方で、アリババグループホールディング、pddホールディングス、jd.com(京東商城)などのeコマース企業の評価はまだ9-12倍であり、中国のインターネット業界中央値を下回っており、評価の再評価の潜在能力は非常に大きい。
政策の強気なリリースと市場の熱狂的な高揚の背景で、中国のeコマース業界は評価の再評価をもたらす可能性があります。
9月30日、ゴールドマンサックスは最新のリサーチレポートで、政府が成長を促進する力強い政策を導入し、eコマース市場環境が段階的に正常化する中、主要な電子商取引プラットフォームの市場シェアが安定しており、eコマース業界は中国のインターネット分野で評価の再評価を行う上で最も重要な分野の1つになると指摘しました。ゴールドマンサックスは、eコマースを中国のインターネット業界のセクタートップの動向に2つと並んで優先しました。
中国の電子商取引市場の総時価総額は5000億米ドルであり、これに対してアマゾンドットコムの時価総額は2兆米ドルに達しています。
ゴールドマンサックスグループによると、中国のインターネット業界の12か月の予想per中央値は14.3倍で、アメリカのインターネットと比較して40％以上の割引がまだ存在しています。一方で、アリババグループホールディング、pddホールディングス、jd.com(京東商城)などのeコマース企業の評価はまだ9-12倍であり、中国のインターネット業界中央値を下回っており、評価の再評価の潜在能力は非常に大きい。
中国のeコマースはコストパフォーマンスが高く、投資価値が際立っています
最近の市場データによれば、中国のインターネット業界の12か月の予想per中央値は14.3倍で、アメリカのインターネットと比較して40％以上の割引がまだ存在しています。特に中国のeコマースセクターは、評価が7-12倍とさらに低く、アメリカの同様の企業よりもはるかに低いです。
ゴールドマンサックスによると、政府の刺激策により中国のeコマース市場は安定し、アリババグループホールディング、pddホールディングス、jd.com(京東商城)などの主要なプレーヤーの市場シェアは基本的に固定されています。アリババグループホールディング、pddホールディングス、jd.com(京東商城)のperは引き続き9-12倍であり、上記の中国のインターネット業界の中央値14.3倍を下回っています。したがって、「この評価は非常に魅力的です」と述べています。
ゴールドマンサックスグループは述べました：
中国の上位20のインターネット企業の時価総額は修正され、2023年1月の高値を超えています。しかし、これらの企業の今後12か月の当期純利益の合計は、2023年1月の予想と比較して67%増加しました。
過去1週間、電子商取引企業の株価は16%から32%急上昇しましたが、業種の堅調な利益成長、低評価、政府の支援政策を考慮すると、ゴールドマンサックスグループは、この反発はより持続可能なものかもしれないと考えています。
ダブル11ショッピングフェスティバルは消費を刺激する重要な時点となっています
ゴールドマンサックスグループは、中国の電子商取引市場の構図がさらに正常化していると述べています。ライブ配信販売の深化に伴い、電子商取引プラットフォーム間の競争が激化していますが、トップ企業は効果的に対処し、淘宝（タオバオ）・天猫（ティエンマオ）およびjd.com(京東商城)は最近数か月で各自の市場シェアを成功裏に維持しています。
電子商取引業界は、中国のインターネット分野で最も重要な再評価領域の1つになるでしょう。オンライン転換の加速と広告技術の推進から利益を得て、この業界の成長率は中国のGDPおよび消費成長を持続的に上回る可能性があります。
ゴールドマンサックスグループは、2025年までに電子商取引業界の総取引額（GMV）が7%、広告収入が12%、国内プラットフォームの利益が13%増加すると予測しています。
リサーチレポートによると、ダブル11ショッピングフェスティバルが消費を刺激する鍵となる時期となり、第4四半期のオンライン小売商品の成長率は前年同期比8%に加速し、先行予想より1ポイント引き上げられる見通しです。これは、政府が新しいものと取り替えるプランや消費券などの刺激策を発表したことから主に利益を得るものです。
主要電子商取引企業の株価再評価
ゴールドマンサックスグループは、その中国のインターネット業界のセクターにおける電子商取引への好みを上位2位に引き上げ、ゲーム業界と並列し、いくつかの重要企業の株価分析を行っています：
- テンセント：ゲーム収入の加速成長が予想され、広告およびcni xiangmi lake fintech indexビジネスにも潜在力があり、目標株価が464香港ドルから521香港ドルに引き上げられました。
- アリババグループホールディング：目標株価が108米ドルから134米ドルに引き上げられ、コアビジネスが引き続き成長すると予想されています。
- pddホールディングス：目標株価が165米ドルから169米ドルに引き上げられ、市場が国内ビジネスの成長潜力を過小評価していると考えられています。
- jd.com(京東商城)：目標株価が40米ドルから45米ドルに引き上げられ、ゴールドマンサックスグループは京東が最大の1P小売業者であるとして、まだ評価再評価の余地があると考えています。
- 美団：目標株価が157香港ドルから194香港ドルに引き上げられました。業種平均を上回っているものの、食品配送と店舗サービスにおける市場地位が強固です。
リサーチレポートによれば、電子商取引プラットフォーム間の協力が進む中、淘宝天猫が京东の物流をその物流サプライヤーに統合し、京東商城内で支付宝などと提携するなど、新たな成長要因がもたらされる可能性があります。