第一上海の予想は、卓越教育（03978）の24-26年の収入予測が10.91/19.52/24.49億元に達する。
智通財経アプリによると、第一上海は研究レポートを発表し、卓越教育（03978）の「買い」のレーティングを付与し、同社の24-26年の収入予測は10.91/19.52/24.49億元に達し、前年比123%/79%/25%増加しました。 24-26年の純親会社利益予測は1.85/3.30/4.12億元に達し、前年比103%/78%/25%増加し、目標株価は5.6香港ドルです。同社は南部地域の教育産業のリーダー企業として、双減後、ビジネスのコンプライアンス転換を積極的に促進し、徐々に正常な経営発展軌道に戻り、継続的に南部地域のビジネスを深耕しています。
First Shanghaiの主要な見解は以下の通りです：
FY24H1の業績概要：
FY24H1の企業全体の収入は3.17億元で、前年比+68.1%増加しました。親会社の当期純利益は0.55億元で、前年比+160.7%、調整後の当期純利益は0.54億元で、前年比+168.9%増加しました。会社の契約負債は4.58億元に達し、前年比183.8%増加し、年間の財務業績向上に貢献しています。
素質教育ビジネスは主要な成長エンジンです：
各業務を見ると、FY24H1の企業はフルタイムの復習が収入に寄与しており、1.23億元に達し、前年比19.7%増加しています。チュータリングプロジェクトは0.76億元を稼ぎ出し、前年比31.9%増加しました。素質教育が1.17億元を稼ぎ出し、前年比320.9%増加しています。素質教育ビジネスは急速に成長し、最終的に全収入の36%を占め、企業のビジネス成長の主要なエンジンとなりました。レポート期末時点で、企業には1785人の従業員がおり、23年末の846人から人員が倍増し、企業の急成長に堅固な基盤を提供しています。
持続的に教育コースを最適化し、許可を積極的に取得しています：
双減後、卓越教育は政策に積極的に対応し、既存の「強い言語力」の利点を活かし、既存のヒット商品を非教科の転換に取り組んでいます。教学法の尊重の中で、「強い言語力」に基づく卓越教育は、「おもしろい小さなジャーナリスト」「ティック文学」「文学美術教育」などの3つの非教科言語製品を発表しました。さらに、会社は多様な思考、バイリンガル文化、卓越プログラミングなどのコースを継続的に最適化しており、これらの製品は教育方法、教育内容など全ての面で政策要件を満たし、教育当局によって評価を受け、広州地域での非教科的事業許可を積極的に取得しています。
コストおよび費用管理が良好で、利益率が著しく向上しています：
1）2024年上半期の会社の粗利率は44.96％で、前年比8.0ポイント上昇しています。費用率から見ると、2024年上半期における売上/管理/その他の運営/財務費用率はそれぞれ7.16％/12.90％/0.75％/1.63％で、それぞれ3.46％増加/-2.27％/-0.33％/-0.78％上昇し、粗利率の向上と各費用率の良好な管理の下で、会社の運営利益率/親会社当期純利益率はそれぞれ前年比6.1/11.1ポイント上昇して23.4％/17.2％となっています。さらに、2024上半期の公正価値の処理による損益は289万元の利益が出ており、2023年上半期は1794万元の損失でしたが、2023年上半期に関連会社の売却から得た一時収入が1975万元であり、合計して221万元の利益が得られており、2024年上半期と比較して大きな差はありません。
リスク提示：政策影響、市場競争リスク、店舗拡大が予想に及ばない可能性があります。
