新しいリーダーが三つの変化をもたらす、日本の新首相である石破茂がもたらした最初の変化は、立場が変わる可能性であり、これまで利上げを支持してきた彼が利率政策のタカ派と見なされるイメージを変えることだ。

日本時間10月2日の水曜日、石破茂は首相に選ばれた翌日であり、新内閣が発足した最初の日に、日本が現在利上げを進める環境に適していないと述べ、経済がさらなる利上げに向けて準備が整っていないと語った。彼は首相として初めて日本銀行の植田和男総裁との会合後に述べた:

「今、さらなる利上げが必要な環境にあるとは思っていません。」

「現在の環境ではさらなる利上げが適しているとは考えていません。私は（中央銀行の）総裁に、私は望んでいます、緩和的な傾向の中で、経済が持続可能な形でデフレを脱する方向に進んでいくことを。」

その後のコメントによれば、これは石破茂が利上げに反対する最も明確な声明であり、明らかに彼の金融政策タカ派の名声から脱却したいという意図のようだ。彼は今年8月にメディアに対しても、超低金利を段階的に引き上げることが日本の収益力を高めるのに役立つと述べた。

石破茂の発言後、水曜日の日本円の為替レートが揺れ動き、投資家は急いで日本の新政府が利上げを抑制する可能性に反応した。

石破茂の発言後、水曜日の日本円は急落し、予想を上回る米国の「小非農業部門」――民間のADP雇用者数データが発表されると、日本円の下落幅がさらに拡大した。米国株の早い時間帯に、米ドルは日本円に対して一時的に146.26まで上昇し、9月の先週金曜日以来の高値を更新し、前週金曜日に作成された9月3日以来の高値に近づき、上昇率は約1.9%、G10通貨の中で最も下落した。

一部のコメントによると、石破茂がスピーチを行う前、日本銀行は彼の最初の出勤日である今週の火曜日に一連のシグナルを発信し、新政府は利上げに急いでいないことを示唆していました。閣僚たちも石破茂の通貨政策の正常化への関心を薄め、日銀が未だ達成していないデフレ撤廃のタスクに焦点を当てるべきだと強調しています。

ウォール街日報によると、石破茂内閣の経済再生担当大臣の赤澤あきらが水曜日に述べたところによると、日本銀行によるさらなる利上げには慎重な姿勢を取ってほしいと述べました。赤澤氏は、現在の日本銀行の政策金利0.25%は「グローバル基準から見て異常だ」としながらも、日本の最優先課題は「デフレからの脱却」であると述べました。

水曜日に石破茂氏との会合後、植田和男氏は、石破氏に対し、日本銀行がさらなる利上げに慎重に決定すると伝えました。「首相に伝えましたが、我々は経済をサポートするために緩和的な通貨環境を提供しています。」と述べた彼は、もし経済と価格の変動が日銀の予測と一致すれば、日銀は利上げするだろうと語りました。

三菱東京UFJフィナンシャル・グループのシニア外国為替アナリストLee Hardman氏はコメントしました。石破茂氏の姿勢は市場参加者に日本円売りポジションの再構築を促し、日本銀行に利上げステップを遅らせるよう要請する政治的プレッシャーがさらに高まると予測しています。Hardman氏は、今年の夏に円が急激に強くなり、金融市場の不安定さが日本のインフレリスクを軽減するのに役立ったと述べています。

今年8月、米国経済が緩やかになることへの懸念から、市場は米連邦準備制度理事会が通貨政策を緩和する可能性が高まりました。それに対し日本銀行は利上げを開始し、米国との金利差を縮小させたため、それによってアービトラージ取引が大きな打撃を受けました。円を資金調達手段とするベットは大赤字となりました。

現在、ほとんどの日本銀行の観察者は、今月31日に終了する通貨政策会議で、日銀が基準利率を据え置くと予想しています。次回の利上げは恐らく12月か来年1月に行われる可能性が最も高いとされています。