金吾財情 | 交銀国際は、新東方（09901）の2025会計年度第1四半期の収入増速予想を維持し、総収入が33％増の14.6億ドルになると指摘。そのうち、新東方在線ビジネスを含まない総収入は12.47億ドルと予測され、前年比33％増となり、同社の31-34%の範囲を監視Alphaの31％/ブルームバーグの30.9%と比較。この推定による調整後の運営利益は3.2億ドル、当期純利益は2.6億ドルで、それに対応する調整後の運営利益率は21.9％、当期純利益率は17.7％となる。主に新東方在線ビジネスの調整後の運営利益率の前年比改善により、約2ポイントの上昇を見込んでいる。
同行は、新東方が国際教育でのリーダーシップを維持していると判断し、教育ビジネスの着実な拡大が継続すると評価している。2025会計年度の拡大ペースは、2024会計年度よりも遅い可能性があるものの、引き続き利益率の最適化をもたらす見通し。同行は2024-27会計年度の教育ビジネス収入の複合成長率を24％と予想し、着実な成長トレンドを維持する見込み。2026年2月末までの12か月間の収益を基に、教育ビジネスに20倍のperを付け、新東方在線の付加価値を考慮しないまま、目標株価80香港ドル/103米ドルを維持し、買いのレーティングを維持。
