交银国际认为新东方仍维持其国际教育的领先地位,教育业务稳健扩张持续。2025财年扩张进度虽可能慢于2024财年,但也将持续带来利润率最佳化。该行预期2024-27财年教育业务收入复合成长率 24%,仍维持稳健增长趋势。对应截至2026年2月底12个月利润,给予教育业务20倍市盈率,不考虑东方甄选价值贡献。交銀国際は、ニューオリエンタルエデュケーションアンドテクノロジーが国際教育のリーディングポジションを維持し続け、教育ビジネスの着実な拡大が継続していると考えています。
智通財経アプリによると、交銀国際は、New Oriental Education（09901）の目標株価を80香港ドル/103米ドルで維持し、「買い」の投資評価を維持しています。交銀国際は、New Oriental Educationの売上成長予測を維持し、総売上高が14.6億米ドルに33%増加すると予想しています。そのうち、New Oriental Admissions（01797）のビジネス全体収益は124.7億米ドルと予想され、年率33%増加し、企業のガイダンスである31-34%の範囲内、Visible Alphaの31%やBloombergの30.9%と比較しています。
当行は、調整後の営業利益が3.2億米ドル、純利益が2.6億米ドル、それに対応する調整後の営業利益率が21.9%、純利益率が17.7%であると推定しており、主にNew Oriental Admissionsの営業利益率が昨年同期比で約2%ポイント改善されたことによるものと考えられています。
交銀国際は、ニューオリエンタルエデュケーションアンドテクノロジーが国際教育のリーディングポジションを維持し続け、教育ビジネスの着実な拡大が継続していると考えています。2025会計年度の展開スピードは2024会計年度よりも遅い可能性がありますが、利益率の最適化が継続されるでしょう。当行は2024年から2027年までの教育事業の収益の複合成長率が24%であり、堅調な成長傾向を維持すると予想しています。2026年2月末までの12か月間の利益に対し、教育事業に20倍のperを適用する見込みであり、New Oriental Admissions価値の寄与は考慮されていません。
