Macquarie Equity Research issued a positive outlook for the short-term Chinese EV market following a $142 billion (one trillion yuan) stimulus package. Analysts listed several positive catalysts, including new model launches, expanded margins due to operating leverage, the end of subsidies pulling demand forward, reduced discounting pressures and clarity on potential European Union (EU) tariffs, which had previously been uncertain for Chinese automakers.
The firm sees $BYD COMPANY (01211.HK)$ and $NIO Inc (NIO.US)$ benefiting from the shift. BYD led the charge, selling 419,400 units in September, marking a 46% year-over-year increase. The company's aggressive expansion overseas surprised the EV market.
Launching new models, particularly those based on its highly efficient DM-i hybrid technology, should help sustain its growth momentum in the coming months. Macquarie remains optimistic and has raised the price target for BYD shares to about $46.35 (HK$ 360), indicating a potential upside of over 20%.
Although on a much lower scale, Nio also had a successful September, selling 21,200 units, indicating a 35% year-over-year growth. The company successfully introduced a battery-as-a-service model, lowering consumers' upfront costs.
Still, Macquarie sees the risks from domestic and foreign competition, believing that the battery-swapping technology is not widely adopted. It rates the stock as Neutral, with its U.S-listed share price target of $8.20, representing a modest upside of around 13.5%.
$Li Auto (LI.US)$ faces a more challenging outlook despite performing well in sales. The company sold 53,700 units in September, marking a 49% year-over-year increase. But, Macquarie believes there is a lack of a clear catalyst in the second half of the year, particularly as no new models are scheduled for release during this period.
Li Auto's extended-range electric vehicles (EREVs) have been popular, but the market is notably shifting toward pure battery electric vehicles (BEVs). The company risks losing momentum without new BEV models or innovations in the near term.
Macquarie's analysts point out that price competition pressuring the margins is one of the key risks, alongside a potential decline in demand for EREVs as consumers shift to fully electric vehicles.
Still, they acknowledge the possibility of Li Auto outperforming if its L series continues selling well and if it can successfully launch a BEV SUV in 2025. For now, Macquarie has set the price target at $33, giving it an upside of 10.4%. The firm also gave Li Auto stock a downgrade from Outperform to Neutral.
Photos: Li Auto, BYD, Nio vehicles via Shutterstock
マッコーリー・エクイティ・リサーチは、$1420億（1兆人民元）の刺激策に続く中国EV市場の短期的な見通しを肯定的に発表しました。アナリストは、新モデルの導入、運営レバレッジによる拡大マージン、補助金廃止による需要の引き込み、ディスカウント圧力の低減、および先行き不透明だった中国の自動車メーカーに対する欧州連合（EU）の関税に関する明確化など、数多くのポジティブな要因を挙げています。
その企業は $BYD (01211.HK)$ と $ニオ (NIO.US)$ の転換から利益を得ています。リーオートは率先して419,400台を販売し、9月には前年同月比46%増加しました。会社の積極的な海外展開は電気自動車市場を驚かせました。
特に高効率のDm-iハイブリッドテクノロジーに基づく新しいモデルの導入は、今後数ヶ月の成長勢いを持続させるのに役立ちます。マッコーリーは楽観的な姿勢を維持し、BYD株の目標株価を約$46.35（HK$ 360）に引き上げ、20％以上のポテンシャル上昇を示しています。
規模は低いものの、ニオも成功した9月を過ごし、21,200台を販売し、前年比35％の成長を示しました。同社はバッテリーアズアサービスモデルを導入し、消費者の前払いコストを引き下げることに成功しました。
それにもかかわらず、マッコーリーは、国内外の競争からリスクがあると見ており、バッテリー交換技術が広く普及していないと考えています。同社は株をニュートラルと評価し、米国に上場している株価目標を$8.20に設定し、約13.5％の控えめな上昇余地を表しています。
$LI・オート(理想汽車) (LI.US)$ 売り上げは良好ですが、が向かい合う見通しは難しくなっています。企業は9月に53,700台を販売し、前年同期比49%増となりました。しかし、マッコーリーは、特にこの期間中に新モデルのリリースが予定されていないことから、後半の年には明確なカタリストの不足があると考えています。
Li AutoのリエクストエンジレンジEV（EREV）は人気がありますが、市場は明らかに純粋なバッテリーEVにシフトしています。新しいBEVモデルや近い将来の革新がなければ、同社は勢いを失うリスクに直面しています。
マッコリーのアナリストは、価格競争がマージンに圧力をかけていることが主要なリスクの1つであり、消費者が完全電気自動車に移行することでEREVへの需要が低下する可能性もあると指摘しています。
それでも、Lシリーズが好調な売れ行きを維持し、2025年にBEV SUVを成功裏にローンチできれば、リーオートがアウトパフォームする可能性を認めています。現時点では、マッコリーは株価目標を33ドルに設定し、上昇余地が10.4％あるとしています。また、同社はリーオートの株をアウトパフォームからニュートラルに引き下げました。
写真: リーオート、byd、ニオ 車両 via シャッターストック
