剔除了食品和能源价格波动的核心CPI数据预计环比上升0.2%，同比上升3.2%。下周五公布的PPI数据预计也将有所放缓。中東の紛争が原油価格の急上昇をもたらす可能性、および非農業データの賃金増加率の向上は、米国の「インフレ未死」を示唆しています。
市場が普遍的にインフレが引き続き減少すると予想される中、米連邦準備制度理事会によるさらなる利下げの可能性は既に開かれているようです。ただし、一部のアナリストは警告しています。インフレは未だに残っており、市場はインフレを無視することが続かないかもしれません。
市場全般が9月のインフレが引き続き緩んでいくと予想しています
市場は、来週木曜日に公表される9月のCPIが前月比わずかに上昇する0.1％で、過去3か月で最も低い伸び率と予測され、前年同月比で2.3％の増加となり、6か月連続での鈍化と2021年初以来最も緩やかな成長となると予測しています。
食品やエネルギー価格の変動を排除した中核CPIデータは前月比0.2％の上昇と前年比3.2％の上昇が予測されています。来週金曜日に公表されるPPIデータも若干の緩和が予想されています。
さらに、市場は今後1週間、多くの米連邦準備制度委員のスピーチと、今月31日に公表される米国9月の中核PCEインフレに注目しています。
ブルームバーグの経済学者アンナ・ウォンらは分析し、次のように述べています:
「私たちは、9月の総合CPIデータが比較的穏やかであり、中核PCEインフレ（米連邦準備制度理事会が好むインフレ指標）が目標の2％に一致する速度で増加する可能性があると予想しています。総じて、私たちはインフレレポートがFOMCのインフレが持続的に減少する傾向に対する信念に大きな影響を与えないと考えています。」
しかし、インフレは本当に安心できるレベルなのでしょうか？
市場はインフレに対する期待は楽観的ですが、いくつかのアナリストは、インフレリスクが完全に消えていないため、投資家は警戒を続けるべきだと警告しています。
アナリストは、最も明白な予期せぬ要素は地政学的なものだと指摘しています。中東の緊張状況は緩和の兆候が見られず、イスラエルによるイランの石油施設への攻撃や、イランが重要なエネルギー航路で報復行動を取る可能性などが、原油価格の急騰を引き起こし、インフレ圧力が再び高まる兆候となっています。
一方、米国の雇用データが予想を上回る成長を続ける場合、市場は賃金の増加に潜むインフレリスクに警戒する必要があります。
今週の金曜日の非農業雇用データは大幅に予想を上回り、米国経済の緩やかな先行きの兆候を再確認し、市場の50ベーシスポイントの大幅な利下げ期待を抑制しました。経済の弾力性とインフレの緩和の背景で、市場は11月の連邦準備制度理事会が25ベーシスポイントの利下げを行う確率を99%と予測し、来年6月までに合計125ベーシスポイントの利下げが行われる可能性があります。さらに、連邦準備制度理事会のパウエル議長は月曜日に全米商工会議所で、年内に2回の利下げがある可能性を示唆しました。
9月の非農業報告によると、平均時給は前年同月比で4%増加し、前月の3.9%を上回り、5月以来の最高水準となりました。これらのトレンドが続く場合、市場による長期の利下げ期待が過度に楽観的であることが明らかになります。
経済学者Mohamed El-Erianは述べています：
「9月の意外的に活況な雇用報告は人々に『インフレはまだ消えていない』と警告しています。この報告は、市場が連邦準備制度理事会に対する過度に激しい利下げ期待を修正し、連邦準備制度理事会の可能な行動をより正確に予測するのに役立ちます。連邦準備制度理事会は物価上昇を抑制する焦点を再び置く必要があるかもしれず、雇用率だけを考慮すべきではないと再議論されるかもしれません。」
また、米国の大統領選挙が11月の連邦準備制度会議の前に開催されることで、さらなる騒動と不確実性がもたらされるでしょう。
編集/Somer
