大和は研究レポートを発表し、中国旺旺（00151）の2025年から2027年までのEPS予測を2％から4％引き下げ、目標株価を5.9香港ドルに引き上げました。株価の上昇余地が限られているため、「買い」の格付けを「中立」に引き下げました。
大和は最新のビジネス状況アップデートを旺旺の経営陣から引用した研究レポートを発表し、夏季の売上勢いが第2四半期に比べてさらに鈍化していること、需要の低迷、気象要因、および在庫削減策の影響を受けていると述べました。これは、多くの中国食品と飲料会社が同様の状況にあることと合致しています。現時点で、大和は2025年9月末までの2025上半年の売上高が前年同期比1％増と予測しており、2024年上半年と下半年の4％および2％の成長率を下回ると予測しています。
ただし、管理陣は、中国がニュージーランド乳製品への10％の関税を2025年1月から取り消したことなどにより、2025上半期の粗利率が前年同期比で改善する可能性があると指摘しました。旺旺が6〜9ヶ月分の乳製品在庫を持っていることを考慮すると、大和はコスト優位性要因が2025年下半期まで持続し、2025上半期の粗利率が47％に上昇すると予測し、下半期にはさらに48.5％に向上する見込みです。
