该行表示，采用DCF为公司估值，其中WACC为12%,永续增长为1%，测算得出目标价9.76港元，对应2024年18.2倍市盈率，较现价有56.9%上升空间，买入评级。金吾財信 | 第一上海発表研究指摘、石薬集団(01093)の2024年上半期の売上高は1628億元（前年比+1.3%、以下同）、粗利1165億元（+3.7%）、粗利率71.6%（+1.7ポイント）。財務諸表に基づくと、株主割合の純利益は202億元（+1.8%）、親会社の純利率は18.5%（+0.1ポイント）。セクター別に見ると、製薬セクターの収入は1355億元（+4.8%）、第2四半期の収入は前四半期比著しい縮小が見られた。ビタミンCの原料価格は緩やかに回復しているが、需要が減少し、セクターの収入は前年同期比で依然として5.4%減少し、98億元に達する。抗生物質の原料部門は海外需要の減少に悩まされ、収入は87億元（-6.4%）となる。カフェイン製品の価格が下落したため、機能食品部門の収入は88億元（-25.2%）となっています。
当行によると、エビブプDoTは病院の医療モデルの制約を受けており、その最大の価値を実現していません。病院内の販売には瓶詰めの存在があります。会社は専属の販売チームを構築し、病院内外の販売を継続し、DoTの延長を図っており、患者により深い利益をもたらすだけでなく、小売部門の持続的な強化を通じて、エビブプの販売を継続的に増加させるサポートを提供しています。
当行は、会社の多数のパイプラインが引き続き商業化段階に進んでいると指摘しています。PD-1アネロソムオドホンキンは、6月に2L子宮頸がんで承認されました。オマズマブ単病やアンフォテリシンBリポソームは2024年に上市される見通しであり、白びII、ドセタキセル、ウシヌモンクローナントなどは2025年に上市される見通しです。また、FDAはアンフォテリシンとエリテカンの2種類のリポソームのGMP現場検査を完了しました。これらは2025年の上半期にアメリカでの承認を期待しています。新製品の継続的な承認上市、および医療保険交渉による入院と販売の促進により、製薬セクターは来年高い成長を復活させる可能性があります。
当行は、企業の評価にDCFを採用しており、そのうちWACCは12％で、永続成長率は1％です。これに基づき、目標株価は9.76香港ドルに計算され、2024年に18.2倍のperが対応しており、現在の価格と比較して56.9%の上昇余地があると評価しています。買い評価です。
