非常有趣的是，就在周一美国科技巨头直线下跌的同时，阿里、百度等中概股龙头均出现了资金“折返跑”的情况，经历盘初的抛压后，中概股们迅速迎来了赶来“上车”的资金。①アップル、アマゾンなどの米国のテクノロジージャイアントは投資銀行による格付けの引き下げを受け、米国株の重要性が集合的に下がりました；②一方で、中国の資産は引き続き市場全体で最も注目される投資対象となっています；③グローバルな投資家の熱い視線の中、中国株は深夜にV字回復を果たしました。
財聯社10月8日報道（編集 史正丞）現地時間の月曜日、米国のテクノロジー重要度が一般的に低迷しているため、s&p 500 index は市場後に急落し、5767ポイントの歴史最高値を再び逃すこととなりました。
もちろん、このタイミングで海外投資家たちは意思決定をする際、新たな視点を追加しています。つまり、中国の資産が非常に際立っている時に、なぜ歴史最高値を更新しているアメリカのテクノロジー重要度にポジションを与えるのでしょうか？
月曜日、米国のテクノロジージャイアントが急落する中、アリババ、バイドゥなどの中概株のトップ株は資金の「引き返し」状態を経験し、初めの売り圧力の後、資金が急速に「乗り遅れている」と投入されました。
（アリババの分時チャート、出典：Wind）
アップルの格付けが引き下げられるーiPhoneの期待が「過剰」？
グローバル投資銀行ジェフリーズ（Jefferies）は最新のリサーチレポートで、「グローバル株式王」とされるアップル社の格付けを下げました。その理由は、現在の市場がiPhoneに対して「過剰な期待」を抱いているためです。
アナリストのEdison Leeはリサーチレポートで次のように述べています：「我々はアップルのスマートフォンに長期的に期待しています。なぜなら、アップルは専有データを活用して低コストで個別化されたAIサービスを提供できる唯一のソフトウェアハードウェア統合サプライヤーだからです。しかし、スマートフォンのハードウェアを再設計する必要があり、2026/2027年に「本格的なAI能力」を提供する可能性があります。したがって、現時点でiPhone 16/17に対する高い期待は時期尚早です。
したがって、Leeはアップルの評価を「買い」から「中立」に引き下げ、目標株価を205ドルに設定しました。執筆時点では、アップルは月曜日に2％以上下落し、最新の報価は221.69ドルです。
（アップルの日足チャート、出典：TradingView）
Lee氏は、「実質的な新機能の欠如と限られた人工知能カバレッジ」のため、iPhoneの販売台数が5％〜10％増加することを期待していたが、「実現しない可能性がある」と述べました。iPhoneは16サイクルで2.5％の成長しか見込めないかもしれません。
アマゾンも評価を引き下げられました
非常に興味深いことに、ウェルズファーゴも月曜日に他のアメリカのテクノロジー大手であるアマゾンを「中立」に引き下げ、目標株価を205ドルに設定しました。
ウェルズファーゴのレポートによると、アマゾンの長期的なストーリーには依然として期待が持たれていますが、今後数四半期には多くの圧力に直面する可能性があります。アマゾンの経営陣が述べているように、利益の拡大は線形的ではありません。ウェルズファーゴのアナリストチームと市場の一般的な見解は、アマゾンの利益の拡大傾向について過度に楽観的である可能性があります。
ウェルズファーゴは、アマゾンが今後直面する可能性のある多くの運営データ上の逆風に注目しています：低軌道衛星プロジェクトKuiper Systemsへの投資、第三者販売業者の物流費用（FBA費用）への圧力、広告運営収入の減少。四半期の収益に対する市場の圧力はより準備が整い、2025年上半期の利益拡大は制限される可能性が高くなります。
モルガン・スタンレー：アリババとpddホールディングスの評価を引き上げ、jd.com(京東商城)とDiDiを「愛株」リストに追加
マッカリー（Macquarie）の証券リサーチ部門は、月曜日に最新のリサーチレポートを発表し、カバーしている中国のインターネット株に大幅な調整を行いました。
この機関は、中国の地元サービス、eコマース、観光業が「優良な割引」(quality at discount) を提供する重要な業種であると述べています。この機関は、jd.com(京東商城)、Didi Chuxingに対して「大型株を上回る」の格付けを再度確認し、これらを米国株市場の最高の取引選択肢として挙げています。
マッカリーは、アリババグループホールディングの米国株と香港株、およびpddホールディングスの格付けを「中立」から「大型株を上回る」に引き上げました。
マッカリー以外にも、月曜日には中国資産に関連する重要な動きを示す多くの国際投資銀行が登場しました。例えば、ゴールドマンサックスグループの中国チーフ株ストラテジーアナリスト、劉勁津氏が「いま中国株を買わない、いつ買うべきか」と題したリサーチレポートを発表し、核心的な見解がタイトルに明確に示されています。
もちろん、月曜日には外国の大手が「中国資産への布陣」を最新の進展として示しました。香港取引所が公表した書類によると、スイスのウェルズファーゴアセットマネジメント（香港）は、10月3日に中国建設銀行の「良好な保管庫」を0.01％から急速に8.32％まで急増させ、200億株以上かかわる大規模な取引が行われました。情報開示書によると、ウェルズファーゴアセットマネジメントは「資本金デリバティブを取得する」ことにより、香港取引所の情報開示規則がトリガーされたとされています。
（出典: 香港取引所）
情報開示書によると、ウェルズファーゴは、中国建設銀行の香港h株を200億株購入する権利を有しており、この取引の平均価格は1株あたり6.06香港ドルです。つまり、ウェルズファーゴが完全に行使すればトータル取引規模は1200億香港ドルを超えることになります。建設銀行は香港で240.4億株のH株を発行し、さらに95.9億株のA株が存在するため、この取引だけでも建設銀行全体の8％の株式が巻き込まれる可能性があります。
ウェルズファーゴの公式ウェブサイトによると、2021年6月末時点で、ウェルズファーゴは管理資産規模で2820億ドルに達しました。
非常巧合なことに、バイドゥ公式ソーシャルメディアも10月3日に解説を投稿しました。同社のロンドンのクロスアセット共同責任者であるシャニエル・ランジーは、ショートビデオで、中国の「組み合わせ打法」政策が企業利益の転換点を示すとすれば、中国資産への追加投資は継続されると述べています。
（出典：X）
