数据显示，尽管过去三个月的上涨路径有些波动，整体牛市几乎没有放缓的迹象。根据FactSet的数据，Cboe波动率指数(VIX)，即“华尔街恐慌指数”，在8月5日全球市场大幅下跌时一度触及自2020年3月以来的盘中最高水平。然而，这一恐慌很快消退，股市也迅速反弹。类似的下跌也在9月第一周发生，但这一回调同样吸引了投资者低位买入的需求。米国株市場のブルマーケットはもうすぐ2周年を迎えます。
米国株市場のブルマーケットはもうすぐ2周年を迎え、これは今回の反発の新里程であり、ウォール街で最も楽観的な機関投資家を除いて、ほぼ全員の予想を大幅に上回りました。
Wisdom財經アプリによると、2022年10月12日にs&p 500 indexが3,577.03の終値の安値に達して以来、この指数は60%以上上昇しており、この急上昇は多くの金融専門家の予想をはるかに超えているため、ウォール街の機関投資家が年末目標を何度も引き上げることを迫られています。
統計によれば、過去3か月の上昇傾向は波があるものの、全体的なブルマーケットはほとんど減速の兆候がありません。FactSetのデータによると、Cboe波動率指数(VIX)、つまり"ウォール街パニック指数"は、8月5日にグローバル市場が大幅に下落した際に、2020年3月以来の最高値を一時記録しました。しかし、このパニックはすぐに消え、株価も急速に反発しました。同様の下落が9月の第1週にも起こりましたが、この調整も投資家の低位での買い需要を引き付けました。
その後、今年の前半3四半期、s&p 500 indexは強力なパフォーマンスを記録し、1990年代末以来の最高記録を達成しました。現在のアップトレンドが年末まで続けば、s&p 500 indexは2年連続で20%以上の上昇率を記録し、1998年以来の初めてのこととなります。
ただし、最近の市場は潜在的なリスクが増加しています。現在の米国株式市場の評価は歴史的水準を大幅に上回っており、2021年末に次ぐ最高値です。さらに、地政学的リスクが再び浮上しており、イスラエルとイランの間の対立が再びエスカレートし、原油価格の上昇を引き起こし、株式投資家に緊張感を抱かせています。
第3四半期決算発表シーズンが近づく中、投資家はマイクロソフト(MSFT.US)、Alphabet(GOOGL.US、GOOG.US)などの巨大企業の財務諸表に注目し、これらの企業の巨額の投資がいつ収益に結びつくかを見つけることを期待しています。その後、エヌビディア(NVDA.US)の財務諸表も注目を浴びます。エヌビディアは前回8月の決算で好調な業績を上げましたが、株価を押し上げることはできませんでした。
さらに、11月5日の米国大統領選挙では、多くの取引参加者が選挙結果による激変を防ぐためにヘッジツールを購入するようになりました、特に、選挙結果が論争を引き起こす可能性がある場合には。
これらの不確実性のため、何百万もの世界中の投資家が市場の次の動向の指針を探しています。
Ned Davis Researchのアナリストグループが、ブルマーケットが2周年を迎えた際のパフォーマンスを詳しく研究しました。データによると、第二次世界大戦後には12回のブルマーケットが少なくとも2年間続いています。今回のブルマーケットが週末まで続けば、13回目となります。
そのうち7回のブルマーケットが3年目に入ることが成功し、現在のブルマーケットが継続する可能性は投資家にとって有利です。Ned Davisの統計によると、過去12回のブルマーケットは2周年時の中央値の上昇率が54.4%であり、過去2年間の上昇率は歴史的に特に顕著ではないことを意味します。
しかし、将来の動向はより予測が難しいです。Ned Davisチームの分析によると、ブルマーケットは通常、3年目に中央値で13.3%の上昇率を達成しますが、継続できなかったブルマーケットは5.9%のリターンを経験しています。
注目すべきは、ブルマーケットが「老化」によって終わるわけではないことです。Ned Davisの分析によると、すべてのブルマーケットの終了はある種の触媒によって引き起こされます。経済の後退が最も一般的な理由であり、3つの異なるブルマーケットでそれが3年目に終わる原因となりました。4回目の例外は1966年10月に発生しました。そのとき、連邦準備制度はインフレに対応するために金融政策を引き締め、ブルマーケットを終了しました。
5回目の例外は2009年3月に始まったブルマーケットで、その際、株価の下落は米国の信用格付けの引き下げやヨーロッパの主権債務危機による世界的なパニックで引き起こされました。
Ned Davisチームは、現在のブルマーケットが3年目に進む可能性がある条件が3つ揃えば、成功すると考えています。
首先、2022年末から始まったインフレの低下傾向は継続しなければなりません。投資家が再びインフレが加速している明確な兆候を見ると、市場の動揺が引き起こされる可能性があります。次に、米連邦準備制度理事会はアメリカ経済の「ソフトランディング美国の最大の企業は利益成長を維持する必要があります。ウォールストリートは、人工知能を活用する「7つの巨人」企業の利益成長が今年後半に減速すると予想しています。他の企業はこのギャップを埋める必要がありますが、予測には不確実性が常に存在し、最終的には来年の経済のパフォーマンスにかかっています。
その他、米国最大の企業が収益成長を維持し続けなければなりません。ウォールストリートでは、人工知能を活用する「7つの巨人」と呼ばれる企業の収益成長が今年後半には鈍化すると予想されています。他の企業がこのギャップを埋める必要が生じるでしょうが、予測には不確実性があるため、最終的には来年の経済の状況次第となります。
月曜日、米国株の3大指数が下落し、ナスダックは1.1%以上下落し、s&p 500指数、ダウはそれぞれ1%近く下落しました。
