過去2日間、各種重要な政策の強力な後押しを受け、資金は現在、中国の資産に大々的に投資しており、市場の活力が著しく刺激されています。

富途牛牛のデータによると、香港株は強気な値上がりを続け、恒生指数が1年ぶりに20000ポイントを回復しました。10月7日の終値で、恒生指数は23099.78を記録しました。

現在の市場の急騰は、主に多くの投資家の買い増し感情によるものであり、これは直近の政策パッケージの影響が大きい。政策の刺激を受けて、恩恵を受けるセクターは既に前倒しで成長しており、例えば香港株の不動産セクターなどが挙げられます。

富途牛牛のデータによると、10月7日の終値時点で、今年9月、香港株の不動産セクターは、その月の最低点から一時100%以上上昇しました。sinolinkによると、現在、不動産セクターの基本はまだ底堅い状態にあり、政策期待が強まっており、低い評価、低いポジションに加え、短期的には大きな弾力性があるとのことです。

同時に、sinolinkは投資家に、高度の潜在力を持つ投資先を指摘しており、主力製品の改善に注力する高成長都市を重点的に取り組む、業種が安定した後に最初に恩恵を受ける安定性のある不動産企業を挙げています。

この投資ロジックに従い、分析業界の1つである代建業界のリーディング企業である綠城管理が筆者の視野に入りました。次に、政策による業界の歴史的な機会と企業自体の成長潜在力について探究し、綠城管理の真の成長価値をさらに分析します。

1. 重要な利好政策が集中的に実施され、業界の持続的な回復が促進されています。

宏観レベルで、最近の市場の予想を上回る一連の国家レベルの政策による影響で、不動産業界は新たな政策の風口を迎えています。

具体的には、中国人民銀行総裁パンゴンシェンが主催する国務院新聞広報部の会議で、9月24日に多くの重要政策が発表されました。これには、0.5パーセントポイントの準備金率引き下げ、政策的な利下げ20ベーシスポイント、在庫住宅ローン金利引き下げ、2軒目の住宅ローンの最低頭金比率引き下げなどが含まれています。

この措置に関して、東方金誠のチーフマクロアナリスト、王青氏は、中国人民銀行の在庫家庭ローン金利引き下げ発表は、ローンの早期返済現象を効果的に抑制し、それが居住者の消費に及ぼす影響を和らげ、同時に住宅市場の安定を促す積極的なシグナルを発しており、住宅市場の安定化と回復を促進するのに役立つと考えています。

筆者の見解では、今回の新たな金融供給、不動産市場と経済を安定させるための一連の政策は、市場の信頼向上、市場主体の活性化、信用状況の安定、そして金融機関が実体経済を持続的にサポートする能力の向上に積極的な影響をもたらすでしょう。これらの措置は、政策の調整強化と1年間の経済成長目標の達成に向けた前向きなサインを示しています。

さらに、銀行が既存の住宅ローン金利を引き下げることで、借り手の利息負担が軽減されます。筆者の推定によると、この措置により約5000万世帯、約1.5億人が恩恵を受け、年間約1500億元の利子支出を節約できる見込みです。これは消費と投資の増加を促進するだけでなく、早期返済の状況を減らし、不当な行い（例：既存の住宅ローンを不正に転換する行為）を減らし、金融消費者の権利を守り、不動産市場の安定的で健全な発展を促進するのに役立ちます。

この他、最近の中国共産党中央政治局会議で強調されたように、不動産市場の落ち着きを回復させ、商品住宅建設に対して供給増加を制限し、存続している土地を最適化し、質を向上させ、名簿に記載されているプロジェクトの貸付を強化し、不動産市場に活気を与えることが求められています。人々の懸念に応えるため、住宅購入制限ポリシーを調整し、在庫住宅ローン金利を引き下げ、土地、財政、金融などの政策を迅速に改善し、不動産開発の新しいモデル構築を推進することが必要とされています。

このような状況下、低コストで高収益な軽資産運用モデルが業界の共通認識となり、代建業界も新たな発展機会を迎えています。特に業界のリーダー企業は、市場の持続的な拡大を推進する中で、業績と規模の二重成長を実現する見通しです。

克而瑞不動産研究官のマイクロメッセージによると、2024年1月から6月までの間に、代建企業の新規契約規模が着実に成長しています。2024年上半期、TOP20の代建業者は総合8587万平方メートルの契約建物面積を新規契約し、2023年の年間新規建設面積の72%に達しています。

筆者は、不動産企業の経営陣が分析を行ったことを知っています。代建業界は2010年から2020年にかけて成長し始め、毎年20%以上成長しており、2021年から2025年までの複合年成長率は23%になると予想されています。2025年までに、代建面積全体は2億平方メートルに達する見込みです。業界関係者によると、2025年までに、商品建物代建は1000億レベルの市場から成長し、総額200兆元から250兆元規模に達します。

代建業界はまだ活発な成長段階にあります。しかし、現在の競争環境から見ると、2023年の爆発的成長を経て、代建業界は企業数が“飽和状態”になるにつれて、競争が激化し、急速な拡大と継続的な市場シェアの獲得による競争激化が、業界を着実に分化し、再編成和クリアランスの新しい段階に進めています。

これにより、ブランド力が強く、専門性が高く、資金力のある代建業界のリーダー企業に成長の機会が与えられ、この市場投資の主要トレンドから十分に利益を得ることができます。この背景の中、緑地管理は業界をリードする包括的な力を活かし、より多くの政策利益と成長機会を享受する可能性があります。この期待は、ビジネス展開にだけでなく、資本市場のパフォーマンスにも反映されるでしょう。

2. 各面に対する優位性が基本的な論理を築き、新しい成長領域を持続的に拡大する。

もちろん、その裏にある支援ロジックは、筆者によると、緑地管理のいくつかの能力と利点に主に基づいています。

まず、業務構造を継続的に最適化し、業界が圧力を受けても堅調な業績を実現しています。

近年、緑城管理は政策と業界のトレンドにしっかり追従し、顧客構造とビジネス範囲を適時に調整し、顧客構造を改善し続け、政府、国有企業、地方都市投資の建設代行協力に焦点を当てており、これによって会社に安定したビジネスサポートを提供するだけでなく、将来の成長の堅固な基盤を築いています。同時に、会社は金融機関分野にも注力し、建設代行ニーズの新たな機会を開拓しています。

最新の財務諸表データによると、今年上半期、会社は売上高が167億人民元を達成し、前年比7.8%増加し、親会社所有者に帰属する純利益は50.1億人民元と、前年比5.8%増加しました。期間中、会社の粗利率は51.5%、営業活動における現金純流入額は7,750万元に達しました。

上半期に不動産市場が一般的に圧力を受け調整される状況下、これらのデータは、緑城管理が市場の挑戦に対処する際の強さを証明するだけでなく、業界の周期を乗り越える能力を示しています。これは、現行の政策と市場環境の積極的な影響の下、緑城管理が業界の復活の先駆者となり、市場の回復からもたらされる恩恵を先取りする可能性があることを示唆しています。

また、全国展開を図り、重点を核心経済市場に置き、ブランド力を醸成して市場競争力を形成しています。

代行トップ企業として、緑城管理は今年上半期も不動産開発サービス分野でのリーダーシップを維持し、代建業界の市場シェア率が20%以上を八年連続で維持しています。

2024年6月30日時点で、会社の代建プロジェクトは中国の30の省、直轄市、自治区の128の主要都市に広がり、契約プロジェクト総建設面積は1億2280万平方メートルに達し、前年同期より8.1%増加し、主に環渤海経済圏、京津冀都市群、長江三角洲経済圏、珠江デルタ経済圏、成渝都市群など、非常に有望で経済活力に富む中核地域が中心となっています。

別の視点から見ると、今年、緑城管理は「2024年中国不動産代建運営リーダー企業」、「代建総合能力」ランキング、「2024年中国代建企業総合力」および「2024年中国不動産代建企業ブランドトップ10」など、複数のランキングでトップを獲得しました。これらの名誉は、緑城管理の資格に対する業界からの高い評価を反映するだけでなく、代建分野での印象的な成績を肯定するものです。

一連のデータとランキングは、緑城管理の不動産業界におけるブランド影響力を力強く証明し、会社の将来のビジネス拡大に堅固な市場基盤を提供しています。

その三、新規事業を開拓して成長の新たなポイントを見つけ、市場競争力を全面的に強化します。

一方で、緑城管理は多様な顧客構造と全国展開の業務配置を継続的に拡大・深化しており、さらなる事業成長ポイントを探求しています。

一方、会社は「M登山モデル」を採用してB端の顧客にサービスを提供し、経営の約束を実現するよう努めています。C端の顧客には、「M幸福コミュニティ」を提供し、高品質な居住環境の創造に取り組んでいます。この二つの戦略は、会社の市場競争力を向上させると同時に、業界で優れたブランドイメージを確立しています。

一方、今年の上半期、会社の新規事業は業界でトップの位置を維持し、新規代建プロジェクトの総建物面積は1746万平方メートルに達し、前年同期比で約1.1%増加しました。政府、国有企業、金融機関からの委託が全体の70.5%を占めます。新規代建プロジェクトの代建料は予想で419億人民元で、政府、国有企業、金融機関からの委託が全体の72.6%を占めます。

具体的には、緑城管理の新規事業は従来の住宅販売にとどまらず、産業団地、公共賃貸住宅、タレントアパート、共有所有権住宅、未来のコミュニティ、市政サービス、商業施設、ホテル、オフィスなど多岐にわたります。多様な業務配置は、異なる市場環境下で会社の安定成長をサポートするための強力な支援を提供します。

3. 結語

現在、緑城管理は素晴らしい市場機会に直面しています。

優れた企業は戦略によって推進されます。この観点から、綠城管理は業種の主軸を見極め、経営品質を全体的に向上させ、新規事業の拡大が新たな発展の可能性と想像力をもたらす継続的な成長をもたらすと信じています。

香港株市場が新たな上昇局面を迎える中、市場は不動産業界全体に対する期待を高め続けており、绿城管理が引き続き市場に期待をもたらすと信じています。