该行表示，看好酒店龙头集中度提升、华住具备龙头规模优势和优异的运营管理效率。该行预计华住2024-2026年净利润40/46/49亿元（考虑经营表现将前次24/25年预测32/40亿元上调），当前股价对应PE分别为24/21/20x，维持“买入”评级。金吾財信 | tianfengは、エッチワールドグループ(01179)の24Q2収入が目標をわずかに上回り、運営利益率は25.6%/+0.6pctとなりました。24Q2の売上高は615億元で、前年同期比+11.2%です；親会社の当期純利益は110億元で、前年同期比+5.1%となりました。
当行によると、24Q2に新規開店した店舗は572店で、国内で567店を新規開店し、上半期において開店目標の64%を達成しました。24Q2に新規開店した店舗は572店で、24H1に年間開店目標の1800店の64%を達成しました。24Q2には103店舗が閉店し、純店舗数は469店増加しました。24Q2には国内で567店を開業し、国内店舗数は10150店に達しました；海外では5店舗を開業し、運営中の海外店舗数は136店です。
当行は続けて、2024年第三四半期に収入が2%から5%増加することを予測し、もしほかにDHを含まない場合は1%から4%増加することも予測しています。2024年の年間開店ガイドラインを引き上げ、約1800店から2200店に開設する見込みです。
当行は、ホテルトップ企業の集中度の向上、エッチワールドグループのトップ規模優位性と優れた運営管理効率を評価しています。当行は、エッチワールドグループの2024年から2026年の当期純利益をそれぞれ40/46/49億元と予測しており（運営実績を考慮すると、前回の24/25年予測32/40億元から引き上げ）、現在の株価に対応したPEはそれぞれ24/21/20倍で、「買い」のレーティングを維持しています。
