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Intuit Inc.'s (NASDAQ:INTU) Intrinsic Value Is Potentially 62% Above Its Share Price

インテュイト社(ナスダック:INTU)の内在価値は株価よりも62%高い可能性があります。

Simply Wall St ·  10/08 06:03

キーインサイト

  • インテュイトの予測公正価値は、2段階フリーキャッシュフローから株主資本に基づいて973米ドルです。
  • インテュイトの602米ドルの株価は、38%割安である可能性を示しています。
  • INTUの716米ドルのアナリスト価格目標は、公正価値の見積もりより26%低いです。

今日は、インテュイト株式(NASDAQ: INTU)の魅力を見積もるために使用される評価方法の簡単な紹介をします。会社の将来のキャッシュフローを見積もり、それらを現在価値に割引することによってこれを達成する方法の一つが、割引キャッシュフロー(DCF)モデルを使用することです。複雑に聞こえるかもしれませんが、実際は非常にシンプルです!

我々は、DCFのように、それぞれの技術が特定のシナリオで利点と欠点を持っているように、会社の評価方法は多岐にわたることに注意すべきです。インダストリアルバリューについて詳しく知りたい人は、Simply Wall Stの分析モデルを読んでみることをお勧めします。

手法

私たちは2段階のDCFモデルを使用します。名前が示す通り、成長の2つの段階を考慮しています。最初の段階は一般的に高い成長期であり、セカンドステージの「安定した成長」期に近づくにつれてレベルダウンします。まず、次の10年間のキャッシュフローの見積もりを出す必要があります。可能な限りアナリストの推定を使用しますが、利用できない場合は、最後の見積もりまたは報告された値から前のフリーキャッシュフロー(FCF)を外挿します。フリーキャッシュフローが減少する企業は、この期間にその減少率を遅らせると想定し、フリーキャッシュフローが増加する企業は、この期間にその成長率が遅くなることを想定しています。これは、成長は後の年に比べて初期の年により遅くなる傾向があるためです。

一般的に、今日の1ドルは将来の1ドルよりも価値が高いと仮定するため、これらの将来のキャッシュフローの価値を、今日のドルの評価額に割り引きます。

10年間のフリーキャッシュフロー(FCF)の見積もり

2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034
レバレッジドFCF($、百万単位) 50億9500万米ドル 68億米ドル 78.0億ドル 9.29億ドル 110億米ドル 122億ドル US$13.3b 142億ドル US$150億 US $ 15.7b
成長率の見積もりの出典 アナリストx12 アナリスト×10 アナリストx4 アナリスト x1 アナリスト x1 11.39%の見積もり 8.72%と見積もられています 6.86%での見積もり 5.55%での見積もり 4.63%で見積もって
現在価値(百万ドル)6.7%で割引 東5.6k US$6.0k 6.4千ドル US$7.2k 7900ドル 8300ドル US $8.4k US $8.4k 8300ドル 8200ドル

("Est" = Simply Wall Stによって推定されたFCF成長率)
10年間キャッシュフローの現在価値(PVCF)= 750億米ドル

最初の10年間の将来キャッシュフローの現在価値を計算した後、第1段階以降のすべての将来キャッシュフローを考慮したテーミナルバリューを計算する必要があります。「国内総生産(GDP)の成長率を超えることはできない非常に保守的な成長率」が数多くの理由から使用されています。この場合、私たちは、10年間の政府債券利回り(2.5%)の5年平均値を未来の成長率の推定値として使用しています。10年間の「成長期間」と同様に、6.7%の株式コストを使用して現在価値に将来のキャッシュフローを割引します。

端末価値(TV)= FCF2034 ×(1 + g)÷(r – g)= US$16億×(1 + 2.5%)÷(6.7%– 2.5%)= US$380億

端末価値の現在価値(PVTV)= TV /(1 + r)10 = US$380億 ÷(1 + 6.7%)10 = US$198億

総価値または株主価値は、将来のキャッシュフローの現在価値の合計であり、この場合はUS$2730億です。この値を発行済み株式総数で割ることで、株価の内在価値を算出します。現在の株価US$602と比較すると、株価が現在の取引価格より38%安いようです。計算においての仮定は評価に大きな影響を与えるので、この点を最後のセントまで正確でない大まかな推定値と見る方が良いでしょう。

大きい
NasdaqGS:INTU ディスカウンテッドキャッシュフロー2024年10月8日

重要な前提条件

ディスカウントキャッシュフローの最も重要な要素は割引率と実際のキャッシュフローです。これらの要素に同意する必要はありませんが、自分で計算をやり直して調整することをお勧めします。DCFでは業種のサイクリカリティや企業の将来の資本要件などを考慮していないため、会社の潜在的なパフォーマンスの全体像を与えてくれません。インテュイトを潜在的な株主として検討していることから、コスト・オブ・エクイティが割引率として使用されており、負債を考慮した資本コスト(加重平均資本コスト、WACC)ではありません。この計算では割引率に6.7%を使用しましたが、これは1.026のレバレッジβに基づいています。ベータは株式の変動性を市場全体と比較したものです。企業の安定性を考えると、世界的に比較可能な企業の業種平均ベータからベータを取得しており、0.8から2.0の間の範囲の強制された上限が適切な範囲となっています。

IntuitのSWOT分析

強み
  • 過去1年間の収益成長は業界を上回っています。
  • 負債はリスクとして見られていません。
  • インテュイトの貸借対照表のサマリー
弱み
  • 配当金はソフトウェア市場の上位25%と比較して低いです。
機会
  • 年間売上高はアメリカ市場よりも急速に成長する見込みです。
  • フェアバリューの見積もりよりも20%以上低く取引しています。
脅威
  • 売上高は年間20%以下で成長する見込みです。
  • アナリストはINTUに対して何を予測していますか?

次に進む:

企業の評価は重要ですが、それは企業を評価する際に必要な多くの要素のうちの1つに過ぎません。DCFモデルは完璧な株式評価ツールではありません。代わりに、DCFモデルの最適な使用方法は、特定の仮定や理論をテストし、企業が過小評価されているか過大評価されているかを確認することです。例えば、企業の自己資本コストやリスクフリーレートの変化は、評価に大きな影響を与える可能性があります。企業が内在価値よりも割安で取引されている理由を見極めることができますか?Intuitに関して、評価すべき3つの関連要因をまとめました:

  1. リスク: たとえば、Intuitについて1つの警告サインを見つけました。認識しておくべきです。
  2. マネジメント:取締役がINTUの将来の展望に対する市場の感情を利用するために株式を増やしていますか? CEOの報酬やガバナンス要因に関する洞察を含む、マネジメントと取締役の分析をチェックしてください。
  3. その他の優れたビジネス:低負債、高ROE、良好な過去の業績は、強力なビジネスに不可欠です。考慮していなかった他の企業があるかどうかを確認するために、優れたビジネスの基礎を持つ株式の対話型リストを探索してみてはいかがでしょうか!

psr。シンプリーワールド(Simply Wall St)は、アメリカの株式を毎日DCF計算で更新するので、他の株式の内在価値を見つけたい場合は、ここで検索してください。

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