据悉，今年前三季度，造纸业行情整体较为平淡，行业盈利持续承压，但得益于原料纸浆价格相对平稳，头部纸企成本控制优势逐渐显现，利润明显修复。业内公认的“控本王者”太阳纸业（002078.SZ）上半年归母净利润同比高增40.49%，其文化纸、箱板纸、生活用纸的毛利同比都有所提升，大幅跑赢行业平均毛利。①製紙のピークシーズンが始まり、多くの製紙工場が慎重な楽観的な期待を抱いています。②前三半期は業界全体が穏やかであり、大手製紙企業の原価優位が現れています。③製紙企業の粗利の差異要因は多岐にわたり、在庫管理が中心です。④第4四半期の紙価上昇圧力は依然として存在し、製紙企業は原価管理で競い合う必要があります。
財結社は10月8日に報じました（記者 罗祎辰）10月に入り、製紙業界のピークシーズンが正式に始まり、市場はダブル11や春節などの消費ブースターを期待し、大手製紙企業が一定の成績を上げることを期待しています。
財結社の記者が複数の情報源から得た情報によると、多くの製紙企業が第4四半期の市況を慎重に楽観的に予測しています。岳陽林紙（600963.SH）の経営陣は業績発表会で、需要のピークシーズン到来に伴い、文化用紙の価格が上昇すると予想されており、現在、出版の入札規模は縮小傾向は見られません。大手製紙包装企業の関係者は、ダブル11の大規模プロモーションの刺激を受けて、段ボールの需要は前年比で増加すると予想しています。同時に、五洲特紙（605007.SH）の経営陣も楽観視し、第四半期の利益は第三半期から回復すると予想しています。
今年の前三半期、製紙業界の市況は全体的に穏やかであり、業界の利益は引き続き圧力を受けていますが、製紙パルプの価格が比較的安定しているため、大手製紙企業の原価管理優位性が徐々に現れ、利益が明らかに改善しています。業界では、「原価管理の王者」とされる太陽紙業（002078.SZ）は上半期における親会社当期純利益が前年比40.49％増の高成長を達成し、文化用紙、ボックスボード用紙、生活用紙の毛利が前年比で向上し、業界平均毛利を大幅に上回っています。
毛利の差を生じる要因は多岐にわたります。業界平均毛利とは、現物市場のパルプ価格や紙種価格などから計算され、海外製紙工場との長期契約を結ぶ能力や材料パルプの生産能力が限られている中小製紙工場の実際の状況を代表し、彼らは国内商社から現物パルプを購入し、加工してから販売するしか方法がありませんでした。今年の前三半期は需要が穏やかであり、紙価は原材料の値動きに追随しましたが、中小製紙企業の利益空間は一向に広がりませんでした。
しかし、大手製紙企業にとっては、長期契約の注文、パルプ生産能力、および在庫管理優位性により、その原価は通常よりも低く抑えられ、より高い利益を得る機会があります。
上場製紙企業の関係者は財結社の記者に述べました、「大手製紙企業の在庫管理方法は異なりますが、それぞれが独自の管理方法を持っているため、利益の差が大きくなるのは製紙企業の核心的な秘密です。」主要な製紙企業の中で、太陽紙業、華旺科技（605377.SH）は原価管理が良好であり、前者は業界内でひときわ大きな規模を誇り、林浆紙一体化モデルへの投資を早期に行っており、後者はパルプ貿易に直接従事しており、多くの比較可能な企業よりもパルプ価格の変動に対処する能力が優れています。
第4四半期のスタートラインに立つ製紙業界はまだ多くの挑戦に直面しています。卓越情報のデータによると、過去の第三半期に、文化用紙、白卡紙、包装用紙の価格は全体的に下落傾向にあり、追加された生産能力の放出予想と合わせて、第4四半期の紙価上昇圧力が大きいと予想されています。この背景の中、大手製紙企業が利益改善を図るには依然として原価管理に比重を置かなければなりません。
