该行表示，预计公司2024-2026年归母净利润为17.0/20.5/24.8亿元，对应PE分别为43/35/29倍，维持“买入”评级。金吾财信 | caitongは、思摩爾国際(06969)が2024年第3四半期の業績速報を発表したことを示し、2024年の前半期には総収入が832.3億元、前年同期比で+4.0%増の利益を実現し、純利益は106.2億元、前年同期比で-11.9%減少。2024年第3四半期の総収入は328.6億元、前年同期比で+14.1%増の利益を達成し、純利益は37.9億元、前年同期比で-22.5%減少。
同行は、会社が第3四半期の収益が前年同期比で大幅に増加した要因として、自社ブランド事業および企業顧客事業のクローズド製品収入の増加が推進要因であると指摘しています。上半期の自社ブランド収入は71.9%増の111.6億元で、第3四半期も高い成長が予想されています。自社ブランドビジネスはマーケティングのデジタル化を全面的に推進し、チャネルを迅速に消費者ニーズに対応させ、国際市場での展開と地元での構築を強化し、Vaporessoの自社ブランドはオープン製品の中でシェアを引き続き拡大しています。
同行は、会社が既に著しい差別化と競争力を持つ加熱非燃焼製品ポートフォリオを持っており、革新的製品が顧客から認められていると指摘しています。今後、英米タバコの大口注文を受けることができれば、業績に寄与する可能性があります。会社は逆境に挑み、多岐にわたる分野で差別化製品を投入し、新たな成長点を育成し、不正規製品の監督が厳しくなることは龍頭ブランドに有利に働き、海外の新しいタバコ需要の増加と大口顧客市場シェアの向上から十分に恩恵を受ける可能性があり、加熱式リーダーの長期的成長を期待しています。
同行は、会社の2024年から2026年までの親会社の当期純利益をそれぞれ170億元/205億元/248億元と予想し、それに対応するPEはそれぞれ43倍/35倍/29倍であり、"買い"のレーティングを維持しています。
