財聯社10月9日報じ（記者 張晨静）「牛乳の価格が悪いです。市場はまだ牛乳が過剰です。最近、組に乳が1元以上/キログラムです。」少し前、いくつかの牧場の責任者が財聯社の記者にこう述べました。

「原料牛乳を持つ者が世界を支配する」という言葉から現在の原乳過剰まで、2023年初めの「乳の廃棄・牛の殺し」以降、牧場の危機はまだ解決していません。今年以降、ますます多くの牧場が「引き続き牛を殺さなければならないのか」という苦しい状況に直面しています。

2019年、乳製品企業が上流で多くの生産能力を拡充し、2年後に集中的にリリースしました。牛の単位面積当たりの生産量が急速に向上し、国内の原乳の供給と需要が不均衡になり、牛乳の価格が連続して下落し、社会の牧場はこのサイクルの第2の収益の冬に直面することになります。財聯社の記者は業界の取材で、原乳業界の供給と需要の回復は、牛を減らし、粉ミルクの消費プロセスを見据える必要があると知りました。現在、原乳の生産量の増加率がさらに鈍化し、2025年第二四半期に価格が安定する可能性があります。

供給過剩

「牛乳価格はもうコストをカバーできません。現在の最新価格はわずか2.6元/キログラムですが、飼料コストは一般的に2.2元/キログラムであり、さらに敷地などの固定コストが加算されると、総合コストは3.2-3.5元/キログラムの間です。」北部のある地域の牧場生産責任者である張明氏は、財聯社の記者に語っています。

上位乳製品企業に牛乳を供給している徐平氏の状況は少し良いかもしれません。彼は財聯社の記者に対し、「まだ牧場は赤字ですが、私たちの牛乳価格は3元/キログラムを超えています。最近は正常に契約に基づいて牛乳を収集していますが、春節を迎えて第二四半期に入ると（乳企業）は全額を収集するとは限らないでしょう。」と述べています。

今年、原乳の供給過剩の状況はより深刻になり、価格は年初から下落が続き、反発がないままです。

国内牛乳のサイクルは2008年から2013年末、2014年から2021年中、2021年から現在まで3つの段階に区分でき、2021年からの現在の牛乳のサイクルは、2021年の最高点4.38元から2024年9月末の3.14元/キログラムまで下落し、下落率はすでに28%を超えています。

今年7月、中国乳業協会の副会長であり、中国農業大学の教授である李勝利は、中国乳業の戦略的な開発セミナーで、生乳の供給過剰状況が2023年を大幅に上回り、牛乳1キログラム当たりの利益空間が国家の牛産業技術システムが記録した初のマイナスに入り、業界全体での損失率は80%を超えていると述べました。彼のシェアデータによると、今年4月から5月にかけて、業界のトップ乳製品企業は、平均して1日2万トンの生乳を処理し、収集される乳量の約25%を占めています。そして6月末までに、業界のトップ乳製品企業の粉乳在庫は30万トンを下回っていませんでした。

近年の1年間、業界は引き続き過剰な供給に打撃を加えているが、供給過剰の状況を転換できずにいる。農業農村部のデータによると、2023年に私たちの国の原料乳の生産量は4197万トンに達し、今年の上半期に再度3.4%増加しました。

中国農垦乳業連盟の専門家グループリーダーである宋亮は、財経社の記者の取材を受けた際に、昨年から今年にかけて約120万頭の牛を淘汰したが、乳牛の単位生産性向上速度がより速く、現在平均単位生産量が12トンを超え、原料乳の総生産量は増加していると述べました。同時に、各地域の乳牛の淘汰速度や手順が一様でなく、総体的には供給と需要の関係を逆転させることが難しいとしています。

転換点を探る

3年にわたる原料乳価格の持続的な調整期間を経た結果、牛乳の供給過剰の影響は大規模な牧場の財務報告書で完全に表れています。

2024年上半期の財務報告によると、上流の4社上場牧場の中で、中華聖牧以外は、現代牧業、オユー・リアン、中国ショーン・ムの3社が前年同期比で売上高が減少し、当期純利益に関しては、上記4社全てが損失を記録しています。

中国聖牧は中間報告書で、業界の供給過剰の問題が依然として続いており、需要の低迷により原料乳の調達量を削減しており、上流企業の生産能力は依然として歴史的な高水準にある状態で、原料乳価格が持続的に低下しています。牛の飼育業界は、乳搾りが困難で、原料乳価格が低いという生存の困難に直面しており、業界全体での大規模な損失が発生しています。

最初に影響を受ける社会的小規模な牧場は、厳しい状況に直面しています。 徐平氏は、主要な乳製品企業に対する牛乳の供給価格の変動が少ないことを明らかにしました。 現在、小規模な乳製品企業に対する社会的牧場の清算価格よりも高く、小規模な乳製品企業に供給される乳牧場は、原乳価格が高い時期には利益が豊富ですが、原乳の下降サイクルリスクが高く、牛乳を拒否する状況が多いです。前回、第2四半期に収集乳の価格が1キログラムあたり1元を下回りました。

張明氏と徐平氏を悲観的にさせるのは、牛乳価格がまだ回復の兆しが見られないことです。 張明氏は、「現在、消費の増加は限られており、以前に比べて粉ミルクの在庫量が高く、すぐに牛の搾乳ピーク期が来ます。乳業者は余剰の原乳を再び粉末化するでしょう。もしこれだけ多くの牛乳があるなら、乳業者は引き続き価格を抑えるでしょう。」

（北のある牛牧場 インタビュー提供画像）

伊利集団（600887.SH）は最近、現在牛乳の生産量は需要を上回る状況であるが、牛の数や牛乳の生産量の成長傾向はすでに鈍化していると発表しました。今年9月から10月にかけて、上流畜産業は集中的に青貯蔵購入作業を行い、現金フローが一定の圧力に直面することになります。これが生産能力をさらにクリアする要因となります。 同時に、3四半期は2つの祝日の需要ピークであり、牛乳の需要も増加するでしょう。下半期には、牛の数が引き続き減少し、牛乳の生産量の増加率がさらに鈍化し、牛乳の供給と需要のギャップが縮小する可能性があります。 下半期では、牛乳価格の下落率が上半期よりも小さくなると予想されます。来年には、牛乳の供給と需要が基本的なバランスを取る可能性があります。

蒙牛乳業（02319.HK）は中間報告書交流会で、2025年の中秋節と国慶節に近づくと、牛乳業の供給と需要が比較的バランスが取れる状態になると予想しています。

政策救済

最近、農業農村省など7つの省庁が共同で『肉牛乳牛の安定した生産を促進するための通知』（以下「通知」という）を発行し、肉牛乳牛の生産の安定を図るよう部署しており、養殖業者が難局を乗り越えるのを支援すると述べています。

『通知』では、牛肉と牛乳の消費を促進し、「学生用乳」を推進し、条件付きの地域がクーポンなどを発行して牛乳の消費を促進するよう奨励しています。 また、信用と保険政策の支援を強化し、肉牛と乳牛の養殖業者の白色名簿システムを確立し、一時的な困難に直面している養殖業者を妥当な猶予や継続融資などで支援し、盲目的な融資の取りやめや中断、制限をしないよう 注意します。

宋亮によれば、原料乳産業の需給の回復は、牛の生産能力削減状況を見ていく必要がある。

現在、牧場や乳製品企業は、牛の淘汰力度を強化し、牛の集団構成を調整し続けています。主要乳業企業である蒙牛乳業は、上半期だけで30.46億元に達する在庫の価値減少処理を行い、庄園牧場（002910.SZ）は昨年全体を超える2024年上半期の損失を被り、天润乳業（600419.SH）は上半期に2億7907.8万元の損失を計上しました。損失の原因は、報告期間中に低生産性の乳牛や雄牛の処理強化を行ったためです。

天润乳業関係者は財聯社の記者に対し、消費促進策が一部緩和効果をもたらすだろうと述べ、会社は大規模な牛の淘汰作業を上半期に完了し、下半期にはこの圧力が軽減されるだろうとしています。

現在の生産能力削減状況について、宋亮は更なる提案を行い、全国的に飼育配分制度を導入し、土地、水、飼料量に基づいて種飼い組み合わせを実現し、また工業・情報通信省、農業省などと連携して、総供給需要関係の予測警戒メカニズムを確立し、正確なデータを収集するよう勧告しています。

業種全体として、次のサイクルの第2次損失の厳しい冬に直面することになり、資金繰りが困難であり、冬の飼料の備えの段階に備える必要があります。社会的な牧場は、ますます困難な状況に直面することになります。

「牛乳価格の回復を待つ以外に、他に方法はありません。撤退コストが高すぎます。」とある酪農家は財聯社の記者に述べ、「以前は1頭4万元でしたが、今はよい牛でも1万元1しか売れず、数千の牛を淘汰するしかなく、じりじりと耐え続けるしかないです。今撤退すると完全に多額の負債を抱えることになるでしょう。」

（本文中の張明、徐平は仮名です）