情報筋によると、実物の金は2022年末以来ずっと上昇し、昨年は約13%上昇し、年初から27%上昇しました。しかし、バンクオブアメリカによる金ETFの分析によると、小売投資家はこの驚異的な上昇を見逃しました。バンクオブアメリカのデータによると、2020年10月以来、金ETFから累計で240億ドルの流出がありました。

バンクオブアメリカによると、世界最大の実物支持金ETFであるSPDRゴールドシェア(GLD.US)の設立以来、小売投資家は初めて金の上昇を見逃しました。SPDRゴールドシェアは約876トンの実物金を管理し、総額740億ドル以上の価値があります。

チャートに表示されているように、2020年10月に金ETFの純資金流入額がピークに達しました。その年は、新型コロナウイルスの経済への影響で、市場参加者が貴金属などの安全資産に急ぎました。しかし、2020年10月以降、金ETFからの資金流出は240億ドルに達しました。この期間中、実物金は39.4%上昇しました。同時に、SPDRゴールドシェアは37.6%上昇しました。

現物の金は9月末にオンス当たり2700ドルを超える歴史的な新高を記録しました。2023年、米連邦準備制度理事会（FRB）の利下げの不確実性と地政学リスクが金価格を押し上げました。2024年、FRBが最終的に利下げし、金価格をさらに押し上げました。Seeking AlphaのアナリストDani Schijveschuurderは、過去3年間で株式市場（s&p 500指数）の回報率は約34%である一方、金の価格は約50.5%上昇していると強調しています。

さらに、Seeking AlphaのアナリストReal Investmentsによると、国債とGDPの比率が132.8%を超える場合、投資家は米国政府にトラブルが発生することを予想し、そのため金を購入する必要があります。米国の公的債務時計（U.S. Debt Clock）のデータによると、第3四半期末までに、米国の公的債務はGDPに対して129.6%ですが、2026年第1四半期までにこの比率は133.80%に達すると予想されています。

Real Investmentsは先週金曜日に次のように述べています：「米ドルが弱気の方向に向かうと、米国政府が公債を発行して借金を融資する努力に大きな挑戦が生じます。これにより貸付コストが上昇し、需要が減少し、潜在的な経済的影響が生じます。言うまでもありませんが、米ドルが弱気になることは金価格を強力に推進するでしょう。」

世界金協会: gold etf の流入量が連続5カ月増加しています

この背景の中で、投資家は上昇トレンドを追いかけているようです。世界黄金協会（WGC）の火曜日のレポートによると、世界中の金融担保を受けた金ETFは9月に5か月連続で資金流入があり、北米で上場している基金がその建玉を増やしたことが主な理由です。金ETFは投資家に金を貯蔵し、貴金属投資需要を推進する重要な要素の1つです。

9月には、gold etfの資金流入量が18.4トンに達し、約140億ドル、これによりグローバルなgold etfの総市場建玉が3200トンに上昇しました。WGCの研究報告によると、金価の上昇と最近の資金流入が原因で、2021年9月末に資産管理総額が2709億ドルの月間最高値に達しました。

WGCはまた、9月にグローバル金取引量が前月比7%上昇し、1日2590億ドルに達し、otcotc市場の1日平均取引量が10%増の1760億ドルに達したと推定されています。

金価が今年28%上昇し、さらに米国の将来の金利引き下げ期待が高まる中、COMEXのネットロングポジションは9月末に6%増の976トンに達し、2020年2月以来の最高水準を記録しました。