《科創板日報》10月11日（記者 陳美）時隔半年ぶり、毛戈平化粧品株式会社（以下「毛戈平」）が香港証券取引所に新しい株式公開情報書を提出しました。

公開情報書によると、毛戈平は2000年に設立され、国内ハイエンドの美容業界をターゲットにしています。以前は有名女優である劉晓庆の専属メイクアップアーティストとして知られ、テレビドラマ『楊乃武と小白菜』、『上海一家人』、『武則天』、『火燒阿房宮』などの劇中メイクで注目されました。

2000年から、毛戈平は複数のイメージデザイン美術学校を設立し、MAOGEPINGと至愛終生の2つの美容ブランドを立ち上げました。注目すべきは、以前毛戈平社はA株式市場に上場を試みましたが、何度か阻まれました。

IPO前、毛戈平は最大の株主として、株43.63%を直接保有しています；毛戈平の妻である汪立群は第2位の株主で、株11.34%を保有しています。さらに、5%以上の株主には毛戈平の姉妹である毛霓萍、毛慧萍がそれぞれ株11.34%、9.60%を保有しており；弟である汪立華が株6.11%などを保有しています。

販売およびマーケティング費用は年々上昇し、粗利率は80%に達しています

新しい株式公開情報書によると、2021年から2023年までの毛戈平の売上高はそれぞれ157.7億元、182.9億元、288.6億元でした。2024年上半期の売上は197.2億元で、それに応じた純利益はそれぞれ33.1億元、35.2億元、66.3億元、49.3億元です。

株式公開情報書によると、毛戈平の化粧品とスキンケア製品の粗利率は80%を超えており、年々向上しており、特にスキンケアカテゴリの粗利率は87%を超えています。具体的には、過去3年間の粗利率はそれぞれ83.4%、83.8%、84.8%でした。今年上半期の粗利率は84.5%から84.9%に上昇し、スキンケア製品の今年上半期の粗利率は87.7%に達しました。

資生堂の「科創板デイリー」の記者も注意していますが、純利益率によると、毛戈平の純利益率は20%から25%の間です。これは、毛戈平の製品が依然として業種の一般的特性に制約されており、当期純利益が販売費用や管理費用などに侵食されていることを意味します。

報告期間中、毛戈平の販売およびマーケティング費用はそれぞれ76.3億元、96.2億元、141.2億元、93.7億元で、同年の売上高の48.4％、52.6％、48.9％、47.51%を占めています。そのうち、マーケティングおよび広告費はそれぞれ22.3億元、32.0億元、55.7億元、43.5億元で、総マーケティング費用の29.2％、33.3％、39.4％、46.5％を占めています。

売上高およびマーケティング費用、またマーケティングおよび広告費用ともに上昇傾向にあります。

一方、販売チャネルから見ると、2021年から2024年上半期まで、毛戈平のオンラインチャネル比率は増加し続けており、オフラインチャネル比率は縮小しています。

IPO書類によると、オフライン直接販売の比率は2021年の57.5%から2023年の51.7%に低下し、2024年上半期には46.1%に低下しています。弗若斯特沙利文のデータによると、2024年6月30日時点で、毛戈平の全国の直営カウンター数は372箇所で、中国のすべての化粧品ブランドの中で2位にランクインしています。

逆に、オンラインでは、2021年の25.4%から始まり、2023年には33.5%にまで上昇し、2024年上半期には38.8%に達しています。これは、美容企業がライブコマースの販売モデルに依存していることを意味しています。

高級化粧品の競争が激しく、研究開発への投資はさらに増加する必要があります。

現時点では、毛戈平の販売費用が引き続き増加しており、その高級志向と関連しているかもしれません。

製品の価格設定では、毛戈平の化粧品の小売価格は一般的に200-500元の間で、スキンケア製品の小売価格は一般的に400-800元の間にあります。別のデータによると、2023年には、毛戈平のスキンケア製品の平均単価は322.3元に達しています。

高級市場は現在、美容業界で最も激しい競争が繰り広げられている分野の一つです。

フォースターサリバンのデータによると、高級美容製品の上位5つのブランドはすべて国際的な美容ブランドであり、2023年の小売売上高で見ると、これらのブランドは総市場シェアの32.1％を占め、比較的集中した競争状況が形成されています。毛戈平は中国市場のトップ10高級美容グループの中で唯一の中国企業であり、生存圧力は決して小さくない。

2023年の小売売上高では、毛戈平は7位にランクインしています。傘下ブランドのMAOGEPINGは中国市場のトップ15の高級化粧品ブランドの中で唯一の国産ブランドであり、2023年の小売売上高では12位にランクインし、市場シェアは1.8％です。

同社の人気製品である光感無痕パウダーシリーズと高級キャビアフェイスマスクは、2024年上半期にそれぞれ20億元、45億元の小売売上高を達成しました。これら2つのヒット商品の売上高は同社の上半期総収入の32.96％を占めています。同時に、高級キャビアフェイスマスクの売上高は年間で100億元の売上高を目指しています。

業界関係者によると、「科創板デイリー」のジャーナリストは、高級化粧品ブランドは通常、長いブランド歴史と深いブランド文化を持ち、効果的なブランドマーケティング戦略を通じて独自のブランドイメージを形成し、消費者はブランド価値にプレミアムを支払うことを喜んでいます。

フランスの美容グループL'Oréalや日本の美容グループ資生堂などの国際的な高級ブランドが公表した中国地域の業績によると、中国の高級スキンケア市場は低迷しています。毛戈平がさらに進むためには、さらに多くの取り組みが必要です。

「科創板デイリー」によると、高級化粧品ブランドは製品の独自の効果、抗老化、深層修復などを強調する傾向があり、これらの効果はより複雑な研究開発プロセスとより高価な成分を必要とします。

しかし、他の高級ブランドと比較すると、毛戈平は研究開発にそれほど多額の投資をしていません。2021年から2024年上半期まで、毛戈平の研究開発投資額はそれぞれ1370.3万元、1454.8万元、2397.5万元、1526.7万元で、売上高の0.87%、0.80%、0.83%、0.77%を占め、美容会社の平均研究開発費用率2%を下回っています。

注目すべきは、毛戈平の49件の特許のうち、発明特許が2件しかなく、つまり温水で取り外せるアイライナーのパウダーブロックとその製造工程、持続的な保湿口紅とその製造工程が含まれています。4件は実用新案特許で、残りの43件は外観デザイン特許です。

公開情報によると、毛戈平は今回の上場において、調達した資金の大部分をマーケティングと宣伝に活用する予定です。そのうち、25%は販売網の拡大に、20%はブランド構築活動に、15%は海外展開と買収のサポートに、10%は生産能力とサプライチェーンの強化に、9%は製品設計と開発の強化に、約6%は化粧芸術トレーニング機関の成長に充てられます。