盘面上来看，昨日高位股方向遭遇资金的集体出逃，前期最为火爆的券商与半导体板块方向双双跌幅居前。以本轮券商龙头东方财富为例，在前日爆出900亿天量分歧的背景下，昨日再度跌17%，在资金负反馈的传导下天风证券 、国海证券、银之杰等人气高标均放量跌停。证券及金融科技形成如此巨大的资金套牢盘后，短期内想要将其完全化解的难度较大，故后续再有弹高时站在资金安全的角度考量更为稳妥。主要セクターの全体的なライフサイクルを追跡
導読：①今日創業板は重要な局面に直面しており、依然として適切な修復ができない場合、短期の調整期間は長引く可能性がある；②証券セクターは昨日、資金の大規模な流出に直面し、蓄積されたアービトラージ売圧は短期的に解消される可能性は低い；③短期的な高値銘柄の人気株はストップ安の潮が押し寄せ、今後は市場に孕まれる新しいテーマ機会に注目することが重要です。
昨日の市場は分化傾向を維持し、上海総合指数は1.32%上昇しましたが、創業板指数は5日線付近まで調整を続けています。したがって、今日の創業板の動向が非常に重要であり、出来高の減少調整が続くと、適切な修復が及ばない場合、短期の調整期間はさらに延びる可能性があります。
チャート上では、昨日、高値株は資金流出を経験し、これまで最も活況だった証券と半導体セクターが大幅な下落を示しました。証券トップの東方財富の場合、前日に900億元の取引高差異が発生した背景に加え、昨日再び17%下落しました。資金の悪循環により、天風証券、国海証券、銀之傑などの人気株が大口にストップ安となった。証券および金融テクノロジーがこのように巨大な資金壁に直面している中、完全に解消するのは短期間では難しく、その後の高騰時には資金の安全性を重視することがより安全であると考えられます。
一方、証券セクターの後退後、半導体チップ産業も証券の牽引旗を受け継ぐことができず、中核となる中芯国際も10%以上下落しました。ただし、証券セクターと比較して、半導体セクター内部にはまだいくつかの活力があります。そのため、始まりが688のサイエンス＆テクノロジー指数（科創板）の今日の引き継ぎ状況は引き続き注目すべきでしょう。
さらに、中字頭と高配当株は再び盤中に強気となりました。ニュース面では、10月10日、中国人民銀行が公告を発表し、証券会社、ファンド、保険会社のための互換性施設（SFISF）を受け付けると発表しました。初回の操作規模は5000億元で、その用途は株式投資のみに限定されます。業界では、高配当株などである中字頭が互換性施設を導入する際に優先される可能性があり、国家資産監督管理委員会が市場価値管理を中央企業の経営陣の業績評価に取り込むことが明らかにされ、中字頭の評価向上に役立つと考えられています。
市場の観点から、資金のハイ・ロー・モデルの切り替え態度が比較的明確であり、大手金融機関や半導体株が高値で大口取引を調整した後、中字頭の前回の上昇幅は特筆すべきものではなく、相対的に優れた地位を持っています。また、中字頭内には純資産ゼロの銘柄も相当数存在し、市場価値管理の要求があるとされています。さらに、市場が段階的に理性的になるにつれて、10月の機関資金配置では、収益の不確実性が高い中小型株を避ける動きがあり、収益性が比較的高い高配当株が注目されます。
短期的なトレンドから見ると、高値株の人気株がストップ安に襲われ、昨日の終値時点で3連続ストップ高以上の株は中粮資本のみとなっています。このような人気株の後退に懸念が広がると同時に、最近の市場の注目が集まっており、短期的な感情が修復されるためには、これらの株は少なくとも下落を抑え、安定した水準に至る必要があります。逆に、これらの株が下落を続ける場合は、後退サイクルは継続しています。中長期的な視点からは、高値株の集団後退は市場が新たなテーマを育むための条件を作り出しています。現在活発な新しいテーマには、中字頭（M&A)、ニューラルネットワーク、Ola Friendイヤホンなどが含まれており、今後どの方向が台頭するか注視されるべきです。
