最近の米国連邦準備制度理事会による予想を上回る50ベーシスポイントの利下げや中国の施策パッケージなど多くの利好により、香港株式市場や中国関連株に多額の資金流入があり、史上稀に見る大規模な買いモメンタムが巻き起こりました。香港株式市場のハンセン・テック指数や中国A株市場の創業板指数、さらにはナスダック・中国龍指数にも久しぶりの大幅上昇が訪れました。市場内の代表的な大型株も急騰しました。

短期間の急騰の後、香港株市場と中国A株市場は大規模な調整に直面しました。

10月8日、香港株市場で大規模な調整が行われ、個々の株式の資金流出が顕著でした。特に、ハンセン・テック指数は12.82%急落しました。10月9日、中国A株市場も調整局面に入り、上海総合指数や創業板指数など主要指数がそれぞれ6.62%、10.59%下落しました。

今回の急激な調整に対し、多くの投資家が懸念を表明しています。

兴业証券のグローバルチーフストラテジスト、張忆東氏は、香港株式市場の揺らぎが確認され、単なる一過性の反発ではなく逆転の論理を立証していると述べました。10月には香港株と中国A株が、近期の空売り反発から持続的な揺らぎ反転に移行する見込みです。

投資面から見ると、複数のファンド会社の関係者も、今回の市況が比較的急速な始まりであり、出来高スピードも速いため、今後も市場の変動が大きくなる可能性があります。この過程で引き続き基本面が優れているセクターに焦点を当てる必要があります。例えば、自動車製造業セクター。

9月に自動車製造業セクターは新たな電気自動車関連の投資チャンスを提供する主要な上昇トレンドを見せ、全体として20%超の急騰がありました。この新エネルギー車の投資機会をどのように把握すべきでしょうか？

筆者によると、業界関係者が優れた基本面セクターを選択する論理は、引き続き個別の株に焦点を絞る価値があります。例えば、月次販売量は事業の基本的な側面を最も直接的に示すデータであり、新たな機会を評価する投資家にとって鍵となります。最近発表された中国ソコン(601127.SH)の9月の出荷速報は、良い観察対象となるかもしれません。

一、chongqing sokon industry group stockの納期が継続的に国内の新エネルギー企業市場をリードしています

各大手自動車メーカーが9月の生産と販売データを次々に公表した結果、多くの企業が販売量または納期が前年同月比で増加しました。

その中で、新エネルギー自動車のリーダーbyd company limitedは9月の販売台数が41.9万台を突破し、再び新記録を樹立しました。中国の自動車市場で単一ブランドの月間販売記録も更新しました。

問界車の大ヒットにより、chongqing sokon industry group stockも素晴らしい成績を収めました。chongqing sokon industry group stockが公表した生産販売データによれば、同社の新エネルギー自動車の9月販売台数は3.74万台で、9月30日までの前三四半期の新エネルギー自動車累計販売台数は31.67万台に達し、前年同期比で364.23%増加しました。

新興ブランドにおいて、リーオートは新車の納期ランキングで首位に立ち、新車の納期は5.37万台です。第2グループの新しいエネルギー自動車のブランドは引き続き順位が変動しています。ゼロランナーを除くと、小鵬、極者、ニオを含む多くの新興企業が9月の販売台数で2〜2.2万台の間に集中しています。

赛力斯は他の自動車メーカーと比較して、横方向の9月の販売台数の比較で業界トップクラスであるだけでなく、縦方向の前年同期比の増加幅の比較でも顕著な成長を見せています。

データによると、chongqing sokon industry group stockの9月の新エネルギー自動車販売台数は前年同月比で265.09%増加しました。これに対して、リーオートの納期は48.9%増加し、小鵬、ニオなどの企業の納期速度は30〜40%の間にあります。

現在、新エネルギー自動車産業は激しい競争の市場環境に直面していますが、chongqing sokon industry group stockは納期量だけでなく、納期増速においても非常に優れたパフォーマンスを発揮しています。そうした輝かしい記録を達成できた理由には、多くの成功体験が参考になります。

二、販売台数で先行する背景には、赛力斯が正しく行ったことがある

筆者の看に、製品ポジショニング、製品力、研究開発能力、運営効率など、さまざまな側面から解釈できます。

首先、製品ポジショニングの正確さは、市場にとって赛力斯、特にその問題品牌に対する大きな共通認識です。

目標顧客の面では、問界の主力車種が異なる消費者層のニーズを満たすことができます。たとえば、問界の新M5は若い個性派層を正確にターゲットにしており、問界の新M7は家庭ユーザーのニーズに重点を置いています。問界M9は高品質な生活とテクノロジーエクスペリエンスを追求する消費者に焦点を当てています。これにより、問界新M5と新M7が同じ価格で販売されている状況でも、「お互いを追い出す」という現象が起こらず、むしろ異なるユーザーグループに焦点を当てることで、異なる細分消費市場を分割し、共鳴的な発展を実現しています。

価格設定の面では、現在の中国の乗用車市場の状況を見ると、国内の経済状況と消費者の好みの変化に影響を受けて、20万元以上の新エネルギー市場が低価格車市場のシェアを引き続き奪い、高速成長を維持しています。問界M5、M7、M9シリーズ車種は、20万元から50万元のミドルからハイエンド市場をターゲットにしています。

技術戦略の面では、問界は消費者の長距離走行+純電気SUV車種の需要空白を的確に捉え、この細分市場に正確に位置し、従来の高級ブランドや一部の新興勢力との直接競争に先んじて市場シェアを獲得しています。

次に、強力な製品力が赛力斯の販売台数増加に強力な支援を提供しています。

赛力斯と華為がクロスオーバー統合して共同で開発した製品として、問界は製品開発、マーケティング戦略、チャネル構築など各面で両者から全面的なサポートとリソース投入を受けています。生まれたばかりの問界は、同業他社と比べてブランド力で自然な城壁を持っています。

除此之外、同行と比較して、byd company limitedの車は性能、品質、テクノロジー、およびスマート化など、あらゆる点で優れたパフォーマンスを発揮しています。これにより、同レベルの車種との競争で明らかな優位性を確立し、コストパフォーマンスが際立ち、それによりより多くの消費者の支持を獲得しています。

製品力が向上し続けている背景には、chongqing sokon industry group stockが製品の研究開発と革新に持続的に注力していることがあります。

現在、chongqing sokon industry group stockは三重の技術、範囲の技術、電子電気アーキテクチャ、および車両プラットフォームなどの分野でトップの地位にあります。たとえば、chongqing sokon industry group stockのスーパーレンジ5.0システムは、8年間の継続した革新を経て、5回のイテレーションを実現しました。このシステムは高い統合度、プラットフォーマ化、軽量化を実現しており、効率的な環境保護やスマート化の面でかなりの進歩を遂げています。

効率面では、より多くの自動車メーカーが増程構造を採用することに伴い、増程プラットフォームの技術競争も激化しています。理想自動車公式ウェブサイトのデータによると、理想車シリーズの内燃機の熱効率は約40.5％です。chongqing sokon industry group stockのスーパーレンジ5.0システムは、動力性能を20％向上させ、油電変換率を5％向上させる技術的突破を実現しました。その熱効率はすでに45％に達し、油電変換効率は3.65kWh/Lに達しており、1Lの燃料で3.65度の電力を生成することができます。

スマート化の面では、chongqing sokon industry group stockのスーパーレンジ5.0システムは、1100種類以上の運転シーンと使用習慣を自動的に識別し、さまざまな複雑な道路状況や-40℃から60℃までの温度帯に対応するため、規則計算、ニューラルアルゴリズム、全領域探索などのスマート制御を通じて、精密にマッチングし、増程器が感知せずに発電できるようになっています。NVHパフォーマンスは業界他社の統合増程システムよりも2~4dB(A)向上し、純電動と増程のNVHの差は1dB(A)以下です。

技術能力を基盤に、chongqing sokon industry group stockは市場で広く認められています。現在、chongqing sokon industry group stockの増程器ビジネスは、12の業界パートナーと協力関係を築いています。2024年第1四半期、chongqing sokon industry group stockの増程器搭載台数は業界トップであり、1-8月の累計販売台数は30万台近くに達し、市場シェアは40％を超えています。

さらに、同社の納車能力が業界トップクラスであることに加えて、独占モデルの納車能力を確保することが、継続的なヒットモデルの熱い販売の基盤を築いています。

自動車メーカーにとって、急速な人気や納車が遅れることは甘い負担に見えますが、実際に大きな影響を与えます。生産能力のアップペースが遅すぎる、新車の納期が長すぎると、膨大な受注量がいつでもブランドの人気に逆戻りする可能性があります。何か月もの待ち時間が必要なブランドと比較して、byd company limitedの納車サイクルは消費者を魅了するでしょう。

これらの背後には、重慶蘇坤産業グループの強力なスマート製造システムが支えています。蘇坤産業グループのスーパーファクトリーでは、スマートテクノロジーを活用して製造プロセスの設備とデータを相互に接続し、3000台以上のロボットがスマートに協調し、主要工程を100％自動化し、数万トンの超高性能鋳造ユニットを初めて導入し、生産効率は業界トップレベルで、「フレキシブル、透明、自動化、インターネット接続、スマート化」という車両製造を実現しています。また、最先端の青色光検査やロボットによるオンライン検査を備え、測定精度は業界トップレベルで、全工程でのリアルタイムデータ管理と車両ごとの徹底管理を実現し、製品の高品質な納品を支援しています。

三、短長期の成長ロジックは明確であり、赛力斯の真の価値を分析する

投資の観点から、自動車セクターの成長価値は短長期の両方に注目すべきです。

短期的には、前述したように、最近の政策刺激と利下げ効果により、香港株市場全体が持続的な反発を見せています。急騰後に調整に入りましたが、チャイナシュワン証券は、政策のトリガー、評価水準、ムードの改善、外部環境の影響などから、A株市場の下降トレンドが反転し、底が明確になっており、新しい資産価格上昇サイクルが正式に到来しています。業績が優れており、運営トレンドが上昇している自動車メーカーなどの基本面の強いセクターは、熊市が終了した後も上昇余地があります。

その他にも、9月に各地区が国家が導入した廃車更新政策に応えて次々と置換政策を発表し、消費者に旧車を新車と交換するよう奨励して、新車販売を促進しています。補助政策の効果で、通常「黄金九月」と呼ばれる自動車市場の販売は目覚ましく、新エネルギー製品の増加勢いは歴史的期待を上回っています。自動車業界が「黄金九月」を喜ぶ中で、各大仲介が「銀十」にも大きな期待を寄せています。シノリンクは研究レポートで2024年の自動車市場の「黄金九銀十」のピーク期の販売台数が予想を上回るとしており、自動車セクターの投資機会がより多く構造的な特徴を示しています。

長期的には、中国商務大臣が欧州を訪問する際、欧州は中国からの電気自動車の追加関税延期を決定しました。

市場分析によると、今回の延期が中欧双方により深い交渉や合理的な解決策の探求に時間を与え、貿易紛争で双方に緩和をもたらす可能性があるとされています。これは中国新エネルギー車メーカーを代表とする企業に、輸出戦略の調整や製品競争力の強化に向けてより多くの時間を確保し、短期的な市場圧力を軽減する可能性があります。さらに、これは中国の新エネルギー自動車メーカーに、国際的パートナーシップの構築やサプライチェーンの最適化を支援し、長期的なグローバル化を実現するための時間を与えることにつながります。

さらに、国家レベルの政策である「大規模な装置更新と古い製品の新しい製品に対する支援についてのいくつかの措置に関する」推進により、自動車の需要は引き続き高まり、新車モデルの継続的な発売と組み合わせることで、新エネルギー自動車の販売量が持続的に増加する見込みです。

政策と需要の両方の推進に直面して、会社は新エネルギー車両分野のトッププレイヤーとして、産業成長の恩恵をより容易に受けることができます。

具体的には、問界ブランドが問界M5、M7、M9などのさまざまな製品を続々と投入し、異なる消費者グループの需要を満たすと同時に、市場でのブランド露出と人気を維持し、赛力斯の効果的な車種更新スピードと市場フィードバックメカニズムを示しており、今の新エネルギー車両業界が"スピード競争時代"に入った大局の中で、自らの競争力をよりよく維持しています。

さらに、10日の夜に赛力斯が発表した公告によると、81.64億元で購入される問界シリーズの車両製造工場である重慶の“超級工場”の所有者である龍盛新エネルギーの100％の株式を取得することを検討しており、赛力斯は超級工場の所有権を獲得します。これにより、赛力斯は将来的に産業チェーンを上方に延伸し、サプライチェーンの安全性を強化することが可能になります。今後、赛力斯の供給能力がさらに強化されることで、製品販売台数の増加が期待され、単一台あたりの固定費用を効果的に削減し、経営規模効果を実現し、企業の利益率向上を実現する可能性が高まります。

総じて、前三四半期の業績は赛力斯の成長性を証明し、年末の販売旺季の到来とともに、製品構造の最適化と規模効果によって収益能力がさらに向上し、赛力斯の四半期は期待され、専門機関に認められるようになりました。

信達證券は、9月末以降の市場全体の急速な上昇と評価の修復を経て、現在の時点で自動車部門を引き続きオーバーウェイトすることをお勧めします。個別銘柄に焦点を当てると、競争優位性が着実に強化され、競争環境が持続的に改善される高業績な成長の確実性の高い独自の赛道リーダー企業に注目することをお勧めします。格局の最適化と新車サイクルの強化を受ける赛力斯などがあります。

方正証券も、問界製品構造の調整、高価値製品の販売規模拡大、経営管理の精緻化により、企業の粗利益率と当期純利益を持続的に向上させると予想しています。さらに、問界M7 Pro、問界M9 5座版などの引き続きの大量生産とその他の新製品の市場に向けたリリースが期待され、企業の規模に基づく収益チャネルが開始されます。このため、赛力斯に"強力な推奨"の評価を与えています。

四、結びに

ビジネス領域には、「フライホイール効果」という概念があり、これは企業が継続的で健全なビジネス運営モデルを見つけたときのことです。赛力斯にとっても、このフライホイールの回転は、彼らが着実に構築してきた優れた革新的な製品の上に築かれていることが明らかです。

换言之、チョンチン、赛力斯の製品が回転し始めると、新しい利益成長点を絶え間なく生み出し、持続可能な発展を実現します。この基礎の上で、赛力斯は投資家の信頼、人材の吸引、ブランドの影響力などの重要分野で集積優位を示し、企業の経営の正の循環を加速させるでしょう。

したがって、将来の赛力斯は、新エネルギー車両産業や資本市場など、どちらの分野でもより多くの認知を得て、より際立った成果を挙げることが予想されます。