近日、全球の資本市場では、米国経済に関する「着陸する」のか「しない」のかについての議論が盛んに行われている。ソフトランディング」でも「しない」でも、議論が激しい。ハードランディングしかしながら、最新の銀行の業績報告は、新たな可能性を示している：米国経済は実際には"着陸"しないかもしれない。

「着陸しない」とは、通常、経済が急成長の後、予想された減速や不況を経験せずに、引き続き力強い成長を維持するということであり、しかし、インフレ率が適切に抑制されず、米連邦準備制度が利下げ余地がほとんどない状況を引き起こすことがある。株式は、一方では力強い経済のパフォーマンスを受けて利益を得る一方、もう一方では無リスク金利の上昇に押され、全体的に揺れ動く傾向が見られる。

jpモルガンチェースとウェルズファーゴはこの前金曜日に、クレジットカードの消費が鈍化し、クレジットカードの遅れ支払いが増加していると発表した。たとえば、jpモルガンチェースのクレジットカードサービス売上高（法人向けクレジットカードを含まない）は、前年同期比で約7%増の伸びであり、第二四半期のほぼ8%の増加率よりも低く、第一四半期の9%を超えた伸びに比べています。

表面から見ると、経済活動が減速しているように見えますが、 jpモルガンチェースの最高財務責任者であるJeremy Barnum氏によれば、これはむしろ感染症後の消費パターンの正常化の結果であり、景気後退の前兆ではないと考えています。彼は、旅行や エンターテイメント支出が減少している一方で、小売消費は依然として安定しており、消費者の信頼が揺るがないことを示しています。

具体的には、Barnum氏は、感染症の困難な時期を乗り越えた後、旅行や エンターテインメント支出が「大幅に転換した」と説明し、「人々が多くの旅行をし、以前になかったクルーズを予約し、皆が頻繁に外食をし、その他いろいろと行っていました。これらの状況は現在正常に戻っています。」

通常、このような支出の減少は、自由に使える支出から日常必需品のrbob gasolineや食料品などの必需品への転換を意味する可能性があります。これは、消費者がより悪化する経済環境に備えていることを示す場合があります。

しかし、 jpモルガンチェースの消費者データにはそのような兆候が見られません。例えば、銀行は小売消費が弱体化している兆候を見ていません。さらに、Barnum氏は次のように述べています：

「したがって、全体的に、私たちは（消費者の）支出パターンが安定していると考えており、これは消費者の基礎が強固であるという主張と、現在の経済が『不況』の状況になる予想と一致しています。」

同様に、銀行の管理職は、クレジットカードの支払期日の遅延が2021-2022年にさかのぼる特殊時期に行われたローンの結果であると考えています。

その時、政府の景気刺激策と自主的な貯蓄により、多くの借入者は不自由なく資金を持っていました。これらの条件の下で、一部の借入者は通常では得られないクレジットを得ました。しかし、総合的に見ると、ウェルズファーゴ銀行などは、これらの問題ローンの規模は全体的に管理可能であると考えています。

ウェルズファーゴ銀行の最高経営責任者であるCharlie Scharf氏は、インフレ率の低下と利下げが消費者の圧力を緩和すると考えています、特に低所得グループにとって：

「インフレの減速や金利の引き下げの利点はすべての顧客に恩恵をもたらすはずであり、特に収入の低い顧客にとって有益だろう。」

値する一提の点は、メディアの分析によると、クレジットカードのキャンセル率の上昇は、クレジット環境が緩和されつつあることを反映しており、経済成長に有利であるかもしれないということです。例えば、jpモルガンチェースは、今年の予想クレジットカードの正味キャンセル率が約3.4%で、新規クレジットカードの負債引受けに関する長期目標を下回っていると述べています。メディアは、これがその銀行がより広範囲に顧客に融資できることを意味し、または顧客が多少ローンを組んでも利益を維持できると考えています。

これらの兆候に直面して、ウェルズファーゴとjpモルガンチェースはクレジットカードビジネスの成長見通しを引き続き強気であると述べています。jpモルガンチェースはアナリストに述べたところ、低金利の影響で2025年の中心純利息収入が減少する可能性がありますが、来年半ばまでに、回転クレジットカード残高の増加が再び成長を支援し始めるかもしれないと考えています。市場の機会をつかむために、銀行は新しいクレジットカード商品を投入しており、ウェルズファーゴが最近エクスペディアグループと提携して導入した旅行リワードカードなどがあります。

全体的には、一部のウォール街の大手銀行の業績や経営幹部の見解からすると、米国経済はまさに「ハードランディング」状態にあるかのように見える。例えば、ウォール街ジャーナルによると、jpモルガンチェースは優れた業績を上げ、収益や利益が予想を上回っています。同時に、消費者支出は着実であり、信貸条件は適度に緩和されており、予想されるインフレの緩和と金利の低下が、米国経済が「ハードランディング」状態を支えています。

ただし、アナリストは、将来の経済指標の変化を注視し、この傾向が持続するかどうかを確認する必要があると警告しています。世界経済状況の変化に伴い、「ハードランディング」の説は時間の経過に耐えられるかどうかは、引き続きよく観察する必要があります。

本文は「ウォールストリートジャーナル」から転載されました。智通財経 編集：李佛。