【編集観市】

市況の後退は比較的突然であり、先週の香港株は1日のみ熱気を維持し、その後引き続き調整が続いた。主要な種類は大幅な引き戻しを見せ、高配当株の石炭、電力、中間株が比較的強い。

日曜日に財務省は会見を行い、具体的なデータはなかったものの、全体的に予想を上回る結果であり、財務大臣のラン・ファンアンは、地方政府の既存の隠れた負債を地方が解決するための支援を強化するために、一度に大規模な債務限度額の増加を計画し、特別国債の発行を行うことを発表した。この施策はこれまでの最大の債権支援策である。また、地方政府の特別債券、特別基金、税制政策などのツールを活用し、不動産市場の底堅さを支援する。さらに中央政府には、かなりの借り入れ余地と財政赤字の拡大余地があると強調した。

香港特別行政区行政長官リウ・チャウは、10月16日(水)午前11時に2024年の施政方針演説を行い、香港経済の活性化に向けた新たな措置を打ち出す可能性がある。市場信頼の回復につながる内容は何か注目する。

大幅な調整を経て、今週は恒生指数が比較的良い反発局面を迎えると予想されます。なぜなら、政策面も技術面も共鳴を呼ぶ可能性があるからです。

熱い話題では、政策の促進力度が大きい債権概念株に重点を置く。次に不動産があり、六大銀行に続き、全国12の株式銀行と一部の都市・農村商銀行において存量住宅ローン金利の調整細則が相次いで公表される。その後は消費関連で、jd.com(京東商城)の「11月11日ショッピングフェスティバル関連」が10月14日夜8時に開始され、直接現物販売が行われる。また、tmallの「11月11日ショッピングフェスティバル」も10月14日夜8時に正確に開始されます。

【今週の金株】

中環new energy fund(01735)

近日、国家エネルギー局のウェブサイトによると、国家エネルギー局は全国の風力発電や太陽光発電の大規模基地プロジェクト、送電ルートおよび電力ネットワーク接続能力などの重要な建設部分をさらに着実に進めることを強化し、新エネルギーの発展を妨げる要因を解決するよう要請されました。上半期の売り上げは約253億香港ドルで、前年比52.52％増加しました。株主に帰属する純利益は約6,005.7万香港ドルで、前年比1.49倍の増加率となりました。1株当たりの利益は0.96香港セントです。

今回の国家エネルギー局の会議は、風力発電や太陽光発電産業に大きな刺激をもたらしました。資金省の追加投資を踏まえ、後半にはプロジェクトの進展が加速すると予想されます。上半期の純利益の増加は、報告期間中に6GWの太陽光N型バッテリーが全容量運転を開始したために、鳳台県の新しい太陽光プロジェクトが収益と利益の増加に寄与したことが主な要因です。上半期、同社の新エネルギービジネス全体が拡大し、新エネルギーおよびEPC事業部門の売上は前年比150％増の約168.14億香港ドルに達し、収入比率は約40.5％から66.4％に上昇しました。スマートエネルギー管理サービス部門は、収益が前年比3,218％増の約3,650万香港ドルに伸び、成長最速のセクターとなりました。

会社は引き続き鳳台県および桐城市で新たな緑のエネルギービジネス機会を模索し、効率的なN型電池および先進的な太陽光発電部品のサプライビジネスを展開しています。鳳台県の第3期における6GW電池プロジェクトの建設は2024年第4四半期に完工し、運転開始する予定です。この1年半弱の間に、会社はN型TOPCon電池の変換効率を4回連続で大幅に向上させ、26.06％、26.31％、26.66％から着実に上昇し、今日の26.72％に達しました。中環の低炭素新エネルギー研究開発の「スター」、「スターライト」、「スターシールド」という3つの技術のおかげで、太陽光産業での知名度と影響力をさらに強化しています。

【業界見通し】

工具は、米国の利下げの恩恵を受けています

長期的に見ると、米国の住宅市場は供給が著しく不足しています。サブプライム危機後、構造的な在庫サイクルに入り、ミレニアル世代が主要な住宅購入グループとなり、住宅の需要はますます拡大しており、23年末までに独立住宅の供給不足が724万戸まで拡大しています。新築住宅建設は長期的な景気状況の強力なサポートです。

短期では、高金利が「金利ロック」を引き起こし、既存住宅の供給不足問題を悪化させ、住宅価格が縮小して上昇しています。現在、アメリカの住宅空き率が低く、家賃が大幅に上昇し、全額購入比率が高いため、需要が旺盛であることが確認されており、急いで対応する必要があります。利下げ後は、既存住宅市場の流動性が活性化し、住民の購買力が向上し、上向きの推進力が強まる見込みです。

アメリカの住宅市場の景気は、家具、金物工具、OPE（屋外動力装置）などの商品の消費に明確な好影響を持っています。商品カテゴリーによる弾性を考えると、OPE > 家具 > 金物工具 > 家電です。

工具輸出業界は、デヴィッド・ダブルクリックを迎える可能性があります。一つ目は、工具業界には市占率の向上が存在しています。アメリカの下流市場は集中度が高く、主要な海外ブランドとの結びつきが深く、チャネルやブランドの壁が存在し、国際ブランドのシェアを次々と取っています。市場環境が良好です。二つ目は、アメリカの利下げが既存住宅取引をもたらす可能性があります。新築住宅建設は景気の長期サイクルであり、手工具、電動工具、OPEなどの商品が直接恩恵を受け、成長が著しいです。三つ目は、チャネル在庫が底を打ち、注文はエンドユーザーの需要と同期する見込みであり、業績が向上し、確実性が高まっています。

香港株で注目すべきは、電動工具のリーダーである創科実業（00669）とリチウム電池OPEの世界的なブランドである泉峰控股（02285）です。

【データウォッチ】

香港取引所のデータによると、ハンセン指数（10月）の未決済契約総数は122,622契約であり、未決済純数は39,979契約です。ハンセン指数の清算日は2024年10月30日です。

ハンセン指数の牛熊市場の布分布を見ると、21,252ポイントの位置では、牛熊証が先週よりも明らかに弱まりました。2か月前と比較すると、国際市場ではFOMCの大幅な利下げ期待がほぼ消えており、中国政府が素早く一連の重要刺激政策を打ち出し、海外のファンドが再びポジションを取り直しています。今週、ハンセン指数はコールされる見込みです。

【編集者からのメッセージ】

最近の調整後、市場のムードが少し冷め、評価も比較的低い水準に戻りました。昨年、施政報告がリリースされる前、香港株市場は急速に上昇しました。今年も様々な施策が発表され、香港が世界の金融中心としての地位を強化することが予想されています。追加政策も次々に発表され、市場には新たな触媒が生まれるでしょう。

牛熊の期待に違いが表れるとき、投資家の持株を試すのが最も難しい瞬間です。正しい選択肢を選ぶと収穫が期待できますが、誤った選択をすると収穫を逃してしまいます。これらは本当の危険ではありません。本当の危険は、最初は悲観的で高値になると多くの人が楽観的になり、揺れ動くことが最も致命的です。