現在の世界は100年に一度の大変動局面で、中国企業の「走出去」が加速しており、ますます多くの企業が国際市場で台頭し、強力な競争力と影響力を示しています。特に東南アジア地域では、「一帯一路」構想の推進に伴い、中国と東南アジア諸国の経済協力がますます緊密になり、中国企業に広大な発展空間を提供し、沿線国に発展の機会をもたらしています。

東南アジア最大の経済体であるインドネシアは、2023年にGDP総額が13,700億ドルに達し、東南アジア地域で経済総額が1兆ドルを超える唯一の国となります。2億7000万人の総人口と30歳の人口中間年齢がもたらす巨大な人口ボーナスに加え、インドネシアは既に最も注目される投資先の1つとなっています。

少数の先見性のある企業は早くからこちらに布陣し、現在は収穫の時期に入っています。9月26日、shandong nanshan aluminiumの子会社であるNanshan Aluminium Internationalが香港証券取引所に申請を提出し、香港メインボードに上場する計画です。

東南アジア三大酸化アルミ生産企業の一つであるNanshan Aluminium Internationalには、どんな見どころがあるのでしょうか？

1、成長性の背後には、協力と共生があります。

2019年、Nanshan Aluminium InternationalはPT.BAIを事業実施体としてインドネシアで酸化アルミの建設を開始し、わずか数年で急速に成長し、東南アジアのアルミ産業のリーダーの1人となりました。これは、インドネシア市場の2つの利点によるものです。

まず、インドネシアは豊富な天然資源を有しています。

一般に知られているように、アルミ鉱石は酸化アルミ生産の主要原料の一つであり、十分なアルミ鉱石の供給は酸化アルミ生産規模の急速な拡大の前提条件です。2023年末までに、インドネシアで探明されたアルミ鉱石埋蔵量は約10億トンで、世界第6位、東南アジア第2位の埋蔵量です。

石炭はアルミニウムの生産プロセスにおける中心的なエネルギー源であり、インドネシア市場の重要な利点の一つです。2023年までに、インドネシアの石炭埋蔵量は約370億トンに達し、東南アジアでトップであり、世界第6位です。

さらに、最近のインドネシアの経済の急速な発展は、特にインフラ整備や産業化プロセスの進展によって、酸化アルミニウムなどのアルミ製品への需要を直接増加させました。同時に、インドネシア政府は産業の転換とアップグレードを積極的に推進し、下流の酸化アルミニウムおよび電解アルミニウム産業チェーンの発展を奨励しています。以前、スハルト大統領はPT.BAI生産拠点を視察し、「PT.BAIは地元のアルミ製品の下流ビジネスを推進する好例の1つである」と述べ、これは中国企業を含む外国投資家が地元のアルミニウム産業プロジェクトに参加する際に「強力な刺激剤」となりました。

資源の比較的利点以外に、南山アルミニウムインターナショナルの親会社である南山アルミは国際化戦略を断固として推進し、国内市場の変化に適応しています。

中国は世界最大の酸化アルミニウムおよび電解アルミニウム生産国であり、アルミ製品の生産に豊富な運営経験と技術リソースを持つ企業が多数存在しています。しかし、二酸化炭素排出目標への遵守を指針とする電解アルミニウム産業のサプライサイド改革は、産業の生産能力に天井を設けることと同義であり、酸化アルミニウムへの需要側に制約をもたらしています。

国内の生産能力は移転する必要があり、インドネシアはそのような力が産業のアップグレードを支援するのに適しています。南山アルミニウムインターナショナルは、熟練した技術と包括的な産業運営経験に依存し、飛躍的な成長を達成しています。

上場書で開示された情報によると、2021会計年度から2023会計年度までの会社の売上高はそれぞれ1.73億、4.67億、6.78億米ドルで、当期の複合成長率は98%です。良好なパフォーマンスの成長は、同社の酸化アルミニウム生産量の持続的な増加によって促進されており、2021会計年度から2023会計年度までの酸化アルミニウム生産量は0.47百万トンから1.9百万トンに成長し、複合成長率は100.2%です。

利益率も非常に優れています。2021会計年度から2023会計年度までの当社の税引前利益は3971万米ドルから1.74億米ドルに増加し、同期間の複合成長率は109.04%です。

過去数年間の世界経済の圧力の中で、南山アルミニウムインターナショナルはこのような素晴らしい成績を残しており、その海外進出の決定の正当性を再度証明しています。

四つの主要な利点を活かしてコア競争力を構築する

戦場を選び抜くことは重要ですが、南山アルミニウムインターナショナルが短期間で巨大企業となるためには、自社の力量も重要です。その根本的な理由は、注目すべき4つの利点があります。

1）強力な株主の利点

南山アルミニウムインターナショナルの親会社である南山アルミニウムは、時価総額約500億人民元のA株上場企業で、アルミ産業に20年以上深耕し、全体の産業チェーンの利点を持ち、温州、酸化アルミニウム、電解アルミニウム、鋳造、アルミ型材／圧延－冷間圧延－箔圧延、廃アルミニウムリサイクル（再生利用）などの業務をカバーしており、深い産業ノウハウは南山アルミニウムインターナショナルのビジネス拡大に役立っています。

Press Metalは、東南アジア地域のリーディングカンパニーとして、南山アルミニウムインターナショナルと10年の酸化アルミニウム売買契約を締結しています。Press Metalの酸化アルミニウム需要は年間200万トンを超え、南山アルミニウムインターナショナルの生産能力の大部分を消費する能力があり、企業の業績安定的成長に寄与しています。

Redstone Alumina International Pte. Ltd.の筆頭株主であるサントニー家族は、インドネシアで多くの年月を費やし、いくつかのボーキサイト鉱山を経営し、現地の原材料調達ネットワークを持っており、南山アルミニウムインターナショナルに安定した高品質のボーキサイト資源を供給できます。

2）独特の立地条件の利点

交通は酸化アルミニウム生産全般において無視できない要素です。南山アルミニウムインターナショナルの生産施設は、インドネシアのリアウ諸島のバタム島の東南側に位置し、太平洋とインド洋の間にある玄関口で、マラッカ海峡の交通要道を制しており、3万5千トンもの大型船舶が積載できます。他の国の酸化アルミニウム製造業者がオーストラリアやギニアからのボーキサイト輸入に依存するのに対し、南山アルミニウムインターナショナルの立地条件の利点により、インドネシア国内で高品位のボーキサイトを直接入手でき、輸送距離が大幅に短縮され、輸送の利便性が向上し、輸送費用が低減されます。

これにより、「原料即到即用」と「酸化アルミニウム即庫輸出」が南山アルミニウムインターナショナルの特色ラベルとなっています。

3）整備された補助施設

建設した港湾だけでなく、南山アルミニウムインターナショナルは発電所と貯水池を自前で建設し、水と電力の自給自足を実現しています。これにより日常の生産運営の安定を確保すると同時に、生産コストを低減し、利益の余地を確保しています。

4）コストの優位性

酸化アルミニウム生産のためのアルミニウム鉱石と石炭は、企業の生産コストに重要な影響を与える２大核心素材です。

インドネシアの地元アルミニウム鉱石供給過剰により、価格は比較的低いです。さらに南山アルミニウムインターナショナルが使用する高品位アルミニウム鉱石は、アルミニウム含有量が高く不純物が少ないため、製造業者はアルミニウム元素の効率的な抽出を行うことができます。

同様に、石炭もインドネシア政府の管理下にあり、毎年少なくとも総産出量の25%を国内市場で販売することが求められており、石炭価格の低水準運行を促しています。

短い運輸距離による低い運輸コスト、および水力電力の自給自足に伴う低い運営コストとの組み合わせにより、南山アルミニウムインターナショナルは業界をリードするコスト優位性を実現し、最終的には企業の強力な収益力となっています。

2021年から2023年までの会社の粗利率はそれぞれ25.9％、24.0％、29.2％であり、2024年上半期には42.2％に達することさえあり、業界平均をはるかに上回っています。同時に、2021年から2023年までの当期純利益は3,971万ドルから1億7400万ドルに増加し、期間中の複合成長率は109.04％です。

（データ出典：Shandong Nanshan Aluminium Internationalの新株公開説明書）

製造、輸送、販売および納品に至るまで、Shandong Nanshan Aluminium Internationalはすべての面で完璧な配置を持っており、それにより東南アジアの酸化アルミ市場で安定したトップポジションを占めています。

同時に、増加し続ける市場需要に直面し、Shandong Nanshan Aluminium Internationalは供給力を拡大し、自らの成長限界を高めています。

現在の2,000万トンの設計基準に基づき、会社は生産能力を2倍の4,000万トンに拡張する計画を立て、さらなる規模の効果を達成し、単位コストをさらに低下させ、利益率を向上させる予定です。報道によると、新しい酸化アルミ製造プロジェクトは、2025年の後半と2026年の後半にそれぞれ100万トンの生産能力を増やす予定であり、今後2〜3年の会社の業績成長にさらなる余地を提供します。

結論

Shandong Nanshan Aluminium Internationalは中国のアルミ製品の生産能力がインドネシアに戦略的に移行する傾向に早くから気づき、先行投資の利点を活かし、初期の市場恩恵を享受しました。この業績は、インドネシアの経済の急速な成長、市場環境の最適化に恵まれたものであり、さらにはShandong Nanshan Aluminium Internationalの深い力量と戦略的配置の結果です。

もちろん、インドネシア市場の巨大な機会は自然にますます多くの企業を引きつけるでしょう。将来、インドネシアのアルミ製品の競争はますます激化するでしょうが、先行優位を持つ南山鋁業国際は生産、輸送、販売のすべての段階で一定の優位を築いており、これらの優位は持続的な市場リーダーシップを提供するだけでなく、企業の将来の成長に堅固な基盤を築いています。

南山鋁業国際が今後香港取引所に上場することに成功すれば、そのブランド影響力と資金力が大幅に向上するでしょう。これは生産能力を拡大し、新たな市場を開拓するための強力なサポートとなるでしょう。