ほぼすべての数十億アルゴ取引機関には、指数強化という一つの戦略があります。

この戦略の大まかな意味は、アルゴ取引の巨人が独自の取引戦略を通じて、市場を超える満期利回りを生み出すことです。

しかし、この記録は2024年9月に破られました。

9月下旬に起動した市況では、アルゴ取引の巨人たちは収益性の点で一般的に「弱い」パフォーマンスを示しました。

中立戦略は先物と現物の不利な組み合わせに負け、指数強化もそれほど多くの利益を上げず、単純に全市場の株選びが効果的に見えるだけでした。

これの背後には何があるのでしょうか？

「ブルマーケット」があまりにも急に現れた！

本ラウンドの市況の調整と急騰は同様に激しかった。

9月24日から30日まで、マーケットの上昇率は投資家の予想を大幅に超え、その中には多くの機関投資家も含まれていました。

さもなければ、機関投資家の中で「嘆き」や「右往左往」の問い合わせが多い理由を説明するのは難しいでしょう。

しかし、多くの投資家がまだ完全に反応していない間に、市場は急速な調整を迎え、その後は再び調整後の反発が続きました。

兎起こ鶻落ちの間に、この市況は多くの人々にとって予期せぬものであり、手探りの状態になりました。

「最高位」のプライベートエクイティの戦績はどうでしょうか？

それでは、この9月下旬以降のA株市場の取引量の多い大手アルゴ取引会社はどのように過ごしているでしょうか？

喜びと悲しみが交じり合っているとしか言えません。

一部分機関は指数のステップに追いつきましたが、一部の大手企業は遅れました！

第三者プラットフォームからの統計データによると、現在、最もトップなアルゴ取引機関は600億元超の規模である機関、たとえば、九坤投資、明汯投資、衍復投資など、本ラウンドの大市場で十分な試練を受けました。

9月23日から10月11日まで、上証総合指数、csi300指数、csi500指数の期間の値上がり率はそれぞれ17.57%、21.43%、21.62%でした。

そのうち、九坤投資、明汯投資の全マーケット株選択製品は、上記の期間に基準指数を凌駕しました。

指数型プロダクトは充分な成果を上げませんでした

衍復傘下のcsi all share index指数強化プロダクトは、同じ期間に上証総合指数に「わずか」に勝利しましたが、他の広義指数には勝つことができませんでした。

特筆すべきは、ここ2年、衍復投資のパフォーマンスが業界をリードしていることです。製品開発は常に新しいアイディアがあり、以前に業界で初めて小市場戦略製品を導入し、「完璧に」いくつかのマイクロキャップの株式相場に追いつきました。

2024年3月、この機関は先に挙げたcsi all share index指数製品を展開しました。創業者の高亢氏はマサチューセッツ工科大学を卒業し、初期にはウォール街のTwo Sigmaアルゴ取引会社で働いていました。

実際に、アルゴ取引製品ラインは過去5年間でイテレーションを実現しました。以前はcsi500指数を強化することが主でしたが、その後、「最高の」機関が全市場の株選びに拡大し、このことで主観的な多頭と競いあっています。

年内の累計パフォーマンスには差があります

資事堂は、一流のプライベート銀行が顧客に送る週報で、多くの量化大手の量化選別戦略のパフォーマンスに言及し、各社の年間収益の差に注目すべきであることに注意しています。

（上の図にあるように）、このプライベート銀行は9月30日の1日の上昇率を示した（最初の列）。上述の機関は、同じ取引日に、株選別戦略製品の収益は実際にはほとんど変わらず、首尾一貫して2ポイントも変わりません。

そして、累計で見ると、今年の最初の3四半期では、量化大手の間には顕著な差がありました：収益率最高者は8%を超え、最低者は6%の損失を出しました。

投資家の視点からすると、今回の反発に乗ったとしても、購入したアルゴ取引製品が持続成績がまだ理想的でない可能性があります。アルゴ取引投資は長期的な観点で見る必要があります。

人工知能の助けはあまり役立たない？

かつてのアルゴ取引のリーダーであるFantasy Quantitativeは、数年前まで千億単位の規模を超える唯一の量化プライベートエクイティファンドでしたが、最近、彼らの焦点は多様化し始めているようです。

一部の経営陣の興味は、最近、私募資産運用以外のこと、例えば人工知能にも少しずつ向かっているようです。

しかし、第三者販売プラットフォームによると、9月23日から10月11日までのFantasyが運用するCSI 500インデックス強化商品は、基準指数に完全に勝ることがありませんでした。

これはつまり、強い市場環境において、技術力のある機関投資家であっても、必ずしも「ブルマーケット」に勝つとは限らないことを意味します。

新興アルゴ取引の現状

2024年の数百億ドルのアルゴ取引を見ると、必ず2つの機関を挙げなければならないでしょう。一つは広德投資、もう一つはPan Song Assetです。

彼らはそれぞれ2023年、2024年のプライベートエクイティ投資業界の「資金調達のスター」であり、2つの自然年の規模拡大は同業者たちに大いに「羨望」されました。

そのうち、広德投資は昨年前半に多くのチャネルから支持を受け、募資額が100億元を超えた後、規模の急激な拡大のため、一時的に業績が低迷しました。

第三者のプラットフォーム情報によると、広徳投資の全市場株式選択製品（このチャネルに表示されています）は、9月23日から10月11日までの一定期間、上海総合指数を下回るパフォーマンスを示しました。

続いて、Panmatsu Assetを見てみましょう。この機関の公式ウェブサイトによると、その運用規模は今年の3月末に50億元に達し、7月初旬には100億元を突破しました。

情報が限られているため、Panmatsuの成長が業績自体（レバレッジを含む）から来ているのか、それともチャネルの調達によるものなのかを確認することはできません。

Panmatsuのcsi500指数増強製品を見つけましたが、9月23日から10月11日までの期間において、基準指数をわずか1パーセント未満上回りました。

一方がわずかにリードし、もう一方が一時的に遅れを取る、アルゴ取引の最初の戦いは厳しいものとなります。