Boeing's Actions Support Liquidity Amidst Continued Operational Challenges (fitchratings.com)
The Boeing Company ('BBB-'/Negative Outlook) announcements today increase financial flexibility and moderate near-term liquidity concerns amidst an extended strike and continued operational challenges, says Fitch Ratings. Fitch continues to evaluate the company's ability to adhere to our negative rating sensitivity of decreasing gross debt below $50 billion and EBITDA leverage below 4x by year-end 2026.
Management's willingness and ability to access non-debt capital sources over the coming months will help alleviate downgrade risks by supporting repayment of 2025-26 maturities and increasing financial flexibility. The $25 billion S-3 shelf registration filing today accommodates broader market access, including the issuance of equity. The establishment of the up to $10 billion 364-day facility provides a short-term liquidity buffer and we expect any draws to be temporary. Boeing reported cash and equivalents of approximately $10.5 billion as of Sept. 30, 2024.
An enhanced liquidity position helps offset operational execution risks as management navigates the labor strike and works toward re-establishing post-strike momentum, receiving certification approvals, normalizing operations, and integrating Spirit AeroSystems into 2026. Fitch believes management's announcement to winddown the 767 program helps heighten operational focus. The announced organizational actions should improve operational efficiency and provide considerable cost savings.
ボーイングの行動は、引き続き運用上の課題に対応する中で流動性を支えている（fitchratings.com）
ボーイング社（BBb-／ネガティブ・アウトルック）は、本日の発表により、財務的な柔軟性を高め、長引くストライキと継続的な運用上の課題による近期の流動性懸念が緩和されるとフィッチ・レーティングスが述べています。フィッチは、ボーイング社が2026年末までに総負債を500億ドル未満に、EBITDAレバレッジを4倍未満に減少させるという私たちのネガティブ・レーティング感受性に従う能力を引き続き評価しています。
経営陣が今後数カ月間にノンデット資本源にアクセスする意向と能力を示すことは、2025年から26年の満期の償還を支援し、財務的な柔軟性を高めることで格下げリスクを軽減するでしょう。本日の250億ドルのS-3式発行登録申請は、株式の発行を含む市場への幅広いアクセスを提供します。最大100億ドルの364日ファシリティの設立は、短期の流動性バッファーを提供し、引き出しは一時的であると予想されます。2024年9月30日現在、ボーイング社は約105億ドルの現金および同等額の流動資産を報告しています。
強化された流動性ポジションは、管理陣が労働争議を乗り越え、争議後の勢い回復、認証承認の取得、運用の正常化、および2026年にスピリットエアロシステムズを統合する過程での運用執行リスクを相殺するのに役立ちます。フィッチは、767プログラムの縮小を発表したことで運用面における焦点が高まると考えています。発表された組織活動は運用効率を改善し、かなりのコスト削減を提供するはずです。
