这听起来可能行得通，但放在货币政策上却很不寻常。米国連邦準備制度理事会（FRB）のパウエル議長は、過去数ヶ月にわたり、金利決定が今後公表されるデータに基づいて、各会議の状況に応じて行われると強調しています。
FRBは、各理事の四半期経済予測の要約を公表しますが、パウエル議長はその情報が当時の見解を反映しているだけだと述べています。
9月18日の最後の記者会見で、パウエル議長は、「私たちの実際の行動は経済の実行状況に応じるでしょう」と述べました。
これは理にかなっているように聞こえるかもしれませんが、通貨政策の観点からは非常に珍しいことです。
中央銀行は常に最新の経済データに注意を払い、短期間において特に不確かな場合は、それをガイドとして利用します。しかし、これを長期間続けると、一部の投資家や経済学者は、パウエル議長が自らの将来1年間の経済予測に対してもっと自信を持つ時期であり、それによって一般市民がFRBの政策方針をより理解できるようにして欲しいと不満を持ち始めたと見ています。
米国連邦準備制度理事会（FRB）のパウエル議長。MetLife Investment Managementの戦略家ドリュー・マータスは、「経済情勢に対するFRBのデータへの依存が変動率を増大させている」と述べています。
Matus氏は、経済データの品質が低下しており、多くのデータが過去のパフォーマンスに基づいていると述べています。さらに、データの修正によって以前の経済状況や方向性が覆される可能性があります。これは本当に政策実施の良い方法ではないと補足しました。
インフレが安定すると、クリティックはパウエルに明確で先見の明のある判断を期待しており、その後にリスクや重要な問題について話し合うことを望んでいます。
不合理な
疫病後の経済は一種の野獣のように合理性に反して行動します。経済学者が経済成長を見通しで枠付けしようとするたびに、結果は予想を超え、分析者が予期していない方向に頻繁に動きます。2021年、米連邦準備制度理事会の役員および上級職員はインフレが「一時的」と認識していましたが、2023年11月まで下落し3％未満となりました。2023年初頭、米国の銀行業界が動揺した後、スタッフは景気後退に陥ると予測しましたが、その年の経済成長率はほぼ3％に達しました。
「エバーコアISIの顧問ジョン・ロバーツは、パウエル議長に同情しています。」彼は米国の経済を予測するための構造モデルを数十年にわたって築き上げ、完成させました。
何十年にもわたる研究によれば、金融政策は利率が決定される際だけでなく、市場参加者や一般の人々の将来の約1年間の行動期待にも影響を与え、予測が非常に重要です。その一方で、今後発表されるいくつかのデータに注目することで、投資家は6週間の政策サイクルにとらわれることになります。
ダートマス大学の教授で元米国連邦準備制度理事会経済学者のアンドリュー・レヴィンは、「すべての通貨経済学者は、金融政策が現在の連邦基金利率設定だけでなく、期限構造全体で影響を及ぼすことを知っています。そのため、中央銀行は基準予測が間違っている場合、どのようにして連邦基金利率の経路を調整すべきかを明確に説明する必要があります。」
