财聯社10月18日（記者: 闫軍）10月17日、住宅都市建設部、財務省、自然資源部、中国人民銀行、国家金融監督管理総局を含む5つの省庁の責任者が国家新聞庁で記者会見を開き、不動産市場の安定した健全な発展を促進するための状況について紹介した。

住宅都市建設部は、関連部局と連携し、各地域に対して迅速に行動を指導し、存量政策の実施を着実に進め、増量政策の導入を促進し、一連の政策を打ち出します。特に注目すべきは「二つの増加」で、資金置換などの手段を通じて、新たに100万戸の市街地の村や危険家屋の改造を実施し、地方発行の専用債などの融資方法を利用する。年末までに「ホワイトリスト」プロジェクトのクレジットバランスを4兆円に拡大し、すべての不動産資格を持つプロジェクトを「ホワイトリスト」に取り込むよう努め、リストに記載されたプロジェクトに関しては、商業銀行は「最大限融資し、速やかに別配」することを求められる。

しかし、政策の強気の下、不動産セクターは最終的に下落してしまいました。その理由は何でしょうか？機関投資家は不動産セクターの今後の動向をどのように見ているのでしょうか？強気政策を巡り、市場にはどんな懸念があるのでしょうか？数多くの公募ファンドは第一線で解釈を提供しています。

なぜ不動産セクターは下落したのでしょうか？

10月17日、市場は3200ポイントを維持できず、引けにかけて全体的に上昇してから落ち込み、不動産株は大幅に下落し、特発サービスは10％以上下落し、金地集団はストップ安になりました。市場内の株式ETFにおいて、不動産株の調整の影響を受けて、不動産ETF、建材ETF、インフラETFなどの関連セクターが上昇幅でトップに立ちました。

投資家たちが理解しがたいのは、住宅都市建設部が主導する5つの省庁が不動産に関する会議を開催したにもかかわらず、なぜ不動産セクターが大幅に上昇しなかったのかということですか？

業界では、市場のパフォーマンスは理解しやすいものであると考えられています。まず、一連の強気政策の下で、不動産セクターはかなりの上昇を遂げてきましたが、この利好が具体化すると、多くの資金が利益を上げ始めたことにより、下落しました。

以china vanke co.,ltd.为例，自9月11日至10月16日，china vanke co.,ltd.A区間の上昇率は約59%に達し、益出資金は16日に一部反映されました。一方、不動産指数はこの期間において41.1%の上昇を記録し、利益確定は多くの主力資金の選択肢です。

その次、政策に関して、機関投資家は市場の反応が中立的であると考えています。

強気は、可能な城中村と旧住宅の改築の実施と老朽住宅の改築による利好が形成されており、不動産市場に対してより緩和的な政策をもたらしています。17日夜には、上海市の住宅公积金管理委員会が通知を発表し、住宅公积金個人住宅ローン政策を調整しました。第2の購入型住宅と認定された場合、最低頭金比率は25%に調整されました。これは、上海が家の購入制限を緩和し、商用ローンの頭金比率を引き下げた後、公积金政策をさらに最適化したものです。

同時に、市場が回復の兆候を見せているものの、依然として交付、土地備蓄、在庫購入などの課題を克服する必要がありますと指摘する機関があります。

公募は「2つの増加」に関して熱心に議論しています。

不動産政策のコンビネーションは、正確で力強く、市場の関心に効果的に応えるものであり、公募ファンドは一般的に今回の会議で言及された「2つの増加」に注目しています。

公募は、現金化された住宅の増加により、100万戸の城中村改造や古家改築を実施すると考えています。ホワイトリストローン金額を4兆元に増やし、すべてのプロジェクトをホワイトリストに掲載することを目指しています。今回の100万戸の新しい実施に関しては、条件が整っており、政策の強化により早期に完了可能なプロジェクトを対象としており、主に資金の安全性を確保する方法として、住民と彼らの選択にとってより有利です。また、ホワイトリストローン金額の増加は、房地産業の現金流安定を助け、房地産市場の長期的な健全な発展を促進します。同時に、他の協力政策の効果的な連携は、房地産市場の回復を促進するためにより効果的です。

中欧基金は、この記者発表会が資産価格を維持することをより強調していることが、今回の政策の中心的な変化を反映していると指摘しています。今年の上半期には、不動産政策の主要な論理が需要側に移ったものの、当時は資産価格の維持に焦点を当てておらず、資産価格の目標を示しておらず、その後も昨年9月以降、政策は資産価格を重視するようになり、資産価格の目標を明確に示しました（証券市場で相互交換便利ツールと株式自社株買いの利用を創設すること、不動産価格の下落を抑制し安定させるため）。これには、中国銀行、財務省、住宅建設部、自然資源部など複数の省庁が連携していることも含まれており、政府が住民の負債の修復に焦点を当て始めていることを意味しています。

関連部門が包括的な政策措置を協力し、専債供給と需要が共に力を合わせ、財政支援政策が後押しする可能性があり、第四半期の不動産のパフォーマンスは期待される。中欧ファンドは、基本的な面と強い論理を備えた企業が次第に優位性を示す可能性があり、総合的には、兆円の取引水準で市場には依然として構造的な機会が存在している。

博時ファンドは、今回の会議での追加情報の焦点は「追加」という点にあり、2つの措置は既存の政策情報の具体化を示し、将来の住宅購入者が新築住宅の購入に対する不安を取り除くのに有利であり、その点で勝利を収めるのに役立つ。9月末以降、全国の不動産市場、特に代表都市の中古住宅市場は改善され、住宅購入コストがさらに低下し、将来の建物の引き渡し、不動産企業の信用などの問題が和らぎ、解決されることで、新築住宅市場のさらなる活性化に寄与する。現在、住宅政策が安定方向を明確にし、手段が的確であり、政策が段階的に発効し、効果が出てくるにつれ、中期的には不動産および関連金融・実業のパフォーマンスに直接的に有利であり、全体的な経済の信頼回復を促す方法によって、全体的な中国資産にさらなる恩恵を与える。

興銀ファンドも、各部門が政策パッケージを導入し、不動産市場の「止跌回稳」目標を堅持する方針を明確にし、今回の会議での「追加」は市場が十分に注目すべき価値がある。今回の会議での思いがけない点は、通貨化された配置方法を採用し、在庫商品住宅を吸収し、住民が自分の意向に従って住まいを選ぶのに有利であり、過渡期間を短縮する。ウェイトリストの強化は、販売減速による建設企業の資金ストレス緩和や、一部既売の着工中プロジェクトが期日通りに引き渡す難しさなどを緩和し、不動産市場の安定した健康的な発展を促進する。

財通ファンドは、最近の重要な会議では不動産に関連したすべてに対して声明があり、例えば政策協調による不動産市場の支援、地方債務リスクの解消、財政支出の増加と税金政策の最適化など、不動産市場の底堅さ回復に有利である。特に住宅建設部会議と財政化借金政策は、国家が不動産市場の安定、地方債務リスクの解消、国民生活保護など、総合的な施策を通じて経済の安定的かつ健全な発展を促進する方針を反映しており、多角的な政策支持により経済の穏やかな健康な発展に寄与することを目的としている。