米国ビデオストリーミングサービスプロバイダーNetflixは、2024財政年第3四半期の財務諸表を発表しました：売上高は982.5億ドルで、前年比15.0％増；当期純利益は236.4億ドルで、前年比41％増；1株当たり利益は5.40ドルで、前年同期の3.73ドルから増加しました。
Netflixの第3四半期の売上高と1株当たり利益は、ウォール街アナリストの予想を上回り、グローバルなストリーミングサービスの有料ユーザー総数および新規有料加入者数も予想を上回りました。2024財政年第4四半期の売上高と1株当たり利益の見通しもアナリストの予想を上回り、2025財政年の売上高見通しも予想を上回りました。
財務諸表公表後、Netflixの共同CEOテッド・サランドス、共同CEOグレッグ・ピータース、CFOスペンサー・ニューマン、そして投資家関係VPスペンサー・ワンなどの役員がその後開かれた財務報告電話会議に出席し、財務諸表の要点を解説し、質問に答えました。
以下は質疑応答の主な内容です：
高盛のアナリストエリック・シェリダン：2025年以降の投資重点について管理陣に紹介していただけますか？過去1年間から1年半の計画の進捗具合はどうですか？
テッド・サランドス：2025年に向けて、当社はビジネスの発展に自信を持っています。Netflixは成長を加速させる計画を策定し、それに応じて計画を実行しました。2024年の財務業績データからもこの点が窺えます。売上高の増加率が15％を超え、営業利益率が6ポイント向上する見込みです。参加度は会員の満足度を測る最適な指標であり、人々がNetflixプラットフォームでより多くのコンテンツを視聴すると、より長い時間滞在し、つまりリテンション率が上がります。彼らはNetflixについて話し合い、プラットフォームのユーザー獲得能力を促進し、Netflixの有料コンテンツ購読に取り組むでしょう。
今年、私たちは非常に健康なユーザー参加度を維持しており、1人あたりの会員がプラットフォームで約2時間視聴する日々が続いています。2024年の最初の3四半期では、各家庭の参加度も向上しました。私たちは会員に非常に優れたコンテンツを提供しており、第3四半期には人気作品のシーズンが完結しました。第4四半期のラインナップも非常にエキサイトしており、アメリカ、ブラジル、韓国、イギリス、ドイツからの見事な映画のほか、いくつかの素晴らしいライブイベントが準備されています。2025年以降、これらの成功を基盤に事業を拡大し、前進を続けたいと考えています。
私たちはオリジナルコンテンツ制作分野で10年以上の経験を積み、当社のコア能力は非常に強固になっています。グローバルに最高水準のクリエイティブ人材で構成されたチームを持ち、Netflix独自の文化と運営モデルに加え、50以上の国と地域で物語を創作し、世界6億人以上の視聴者に感動を届けています。Netflixの2025年のラインナップは会員により大きな価値を提供し、会員が真に価値を創り出す方向に重要な一歩を踏み出し、会員に自社のコンテンツ規模とサービスの野心を示し、安定した番組制作ペースを実現するための投資を行っていることを反映しています。
展望2025年，皆様は我々の最も人気のある番組の新シーズン、『水曜日』（Wednesday）、『イカゲーム』（Squid Games）、『未知との遭遇』（Stranger Things ）などが見られるでしょう。更に、ションダ・ライムズ（Shonda Rhimes）とライアン・マーフィー（Ryan Murphy）からの新番組、ライアン・ジョンソン（Rian Johnson）監督の新作映画『ナイブズ・アウト』（Knives Out）、『ゲーム・オブ・スローンズ』（Game of Thrones）、 『科学怪人クロニクル』など、さらに『ハッピー・ギルモア』の復帰などもございます。総括すると、現在のコンテンツの準備やビジネスの発展に対する方向性には非常に興奮しています。
グレッグ・ピーターズ：過去15年間、私たちはサービスの改善と最適化に重点を置き、サービスにおいてはかなり良い成果を behoobt ge していると考えています。将来数十年にわたって会員により良いサービスを提供できることを期待しています。ビジネスや仕事に優先的に考慮すべき事柄について、私たちの最優先課題は、このようなより良いサービスの提供意識を仕事にもたらし、コア映画やシリーズ製品を継続的に向上させていくことであると考えています。
テッドの言葉通り、この観点で大きな進展を見ています。当社の計画は着々と進行中で、最も喜ばしいことのひとつは、世界各国からの人気作品がますます多くのユーザーにアクセス可能になっていることです。テッドは日本、韓国、タイ、インドなど多くの国を挙げましたが、これは長年にわたる世界中のクリエイティブ・コミュニティへの投資リターンを再び示すもので、現地のストーリーテラーと協力し、彼らが魅力的な方法で物語を語る手助けをしており、さらに多くの作品を見ることを切に望んでいます。また、製品体験の向上に関して、より直感的な新しいテレビホームページのバージョンをテストしており、その進展は非常に満足のいくものであり、すでにグローバルな加入者に提供する準備が整っています。
優先的に関心を払う必要のある第2のグループの事項は、種まき、つまり新しいビジネスへの投資にあり、これはエンターテインメント製品を拡大・強化するのに役立ち、これらのビジネスは今後数年間にわたる成長を推進するインクリメンタルなレバレッジになるでしょう。私たちは、ネットフリックスの知的所有権に基づくゲームの開発などいくつかの対策を講じており、まもなく公開される『イカゲーム』ゲームなどがあり、 『ヴァージンリバー：クリスマス』や『ザ・アルティメイタム：決戦』に基づくゲーム、そして『モニュメントバレー3』などのクラシックゲームが登場します。また、ライブイベントの事業を拡大しており、12月にはマイク・タイソン（Mike Tyson）とジェイク・ポール（Jake Paul）のボクシング試合、1月からはWWE（米国プロレス団体）の52週連続試合、ジョン・マレニー（John Mulaney）のスタンドアップコメディも開催予定です。さらに、広告ビジネスの成長を推進しており、現在のお客様および将来のお客様により低価格なパッケージを提供し、すべてのエンターテイメントコンテンツを楽しむための効果的な方法を目指しています。
新規事業の拡大には時間がかかりますが、すでに相当規模のコア事業を保有していることを考慮すると、これら新しいプロジェクトを育成し、将来的に徐々に成長させる展望には十分な自信を持っています。もちろん、これには多くの努力が必要ですが、できるだけ早く進展していくための取り組みをしています。成果も見えています、たとえば我々の収益は年々ほぼ倍増しており、基数が小さいものの、将来数年で新しい事業が収益の重要な貢献要素となると信じています。一歩退いてみれば、すでに運営を開始している地域や国々では、関連する消費支出が6000億ドルを超えており、現在の我々の占める割合は約6%-7%に過ぎません。持続的な改善とよりよい未来に向けて精進することに焦点を当てることができれば、目の前には莫大な成長空間が広がっていることでしょう。
バンクオブアメリカのアナリスト、Jessica Reif Ehrlich：ネットフリックスの収益成長に関するアルゴリズムについて、管理層が会員の有機的な増加、1人当たりの平均収入（ARM）の増加、および広告ビジネスに関するこれらの側面について将来の展望を提供できますか？
スペンサー・ニューマン：グレッグとテッドが投資の重点と関心点について語りましたが、本当に会社の業績成長のエンジンを推進することに焦点を当て、 私は2025年の業績成長展望について語りたいと思います。第三四半期末の為替レートを基に、来年は約430億ドルから440億ドルの収益を実現できると予想しています。これは、2024年に比べて約40億ドルから50億ドルの増収を意味し、11%から13%の成長率に相当します。これらの成長は会員数とARMの増加の組み合わせから生じ、我々は来年の大半の成長が会員数の拡大によってもたらされると予想しており、これは今年の強力な純増加に支えられ、まさに明年予想される堅調な有料純増加に起因しています。
現在、何億もの家庭がまだ有料会員ではありませんが、2025年には非常に魅力的な番組コンテンツ、および顧客要求を収入に変える能力に関して、この市場機会も開拓されるでしょう。ARMの増加も期待されるもので、この指標は有料パッケージの調整と価格設定の変化を反映し、今年の取り組みに加え、グレッグの発言通り、広告収入は徐々に増加するでしょう。まだ最も主要な成長の要因とは言えませんが、来年はそれが収益においてより大きなシェアを占める機会があるでしょう。したがって、全体として、我々は比較的積極的な収益成長が起こると予測し、複数のドライバーの間で会社がよりバランスのとれた結果を実現することを期待しており、見通しは非常に強力です。
KeyBancのアナリスト、Justin Patterson氏：現在の競争環境が緩和されているように見えることを考慮すると、経営陣は将来の運営利益率の動向についてどのように考えていますか？
スペンサー・ニューマン：私たちは投資家への信書でも述べたように、長期的には利益率水準を大幅に向上させる余地があると見ています。会社は今年の利益率の成果に非常に満足しており、テッドが言及したように、利益率は6ポイント上昇すると見込んでおり、ビジネスの成長と並行して利益率を徐々に向上させ、より強力で持続可能なビジネスモデルを構築します。利益率目標を設定し、サービスの改善を継続するために投資し、収入増加よりもコスト増加が遅いことを推進し、すべての従業員が会社のオーナーの視点から運営を考えるようにしています。
毎年の利益率の成長幅は、特定の年や戦略的機会、為替レートの変動などの要因によって変動しますが、私たちの目標は毎年向上させることです。これは来年の予測にも当てはまります。今年の利益率が大幅に増加し、計画を上回る増加を達成した後、積極的な投資を確保し、会員により多くの価値を提供し、ビジネスを強化し、成長させるために、中核となる映画およびテレビ製品、製品発見能力の向上、ライブストリーミング、広告、ゲームなどの新しい分野にさらに投資しています。これらは来年の計画に適切なバランスの発展方向を見つけるのを支援し、今後数年間で利益率と利益額を大幅に向上させる余地があります。
TD Cowenのアナリスト、ジョン・ブラックリッジ氏：会社の第四四半期業績に関する具体的な質問ですが、ラテンアメリカ地域で第三四半期にわずかな会員の純流出を引き起こした要因および第四四半期初にラテンアメリカ地域が回復した要因について議論していただけますか？
スペンサー・ニューマン：全体として、ラテンアメリカの主要業績トレンドは健全です。第三四半期の収益はビジネス成長を測定する主要な指標であり、この指標は前年比9％増加しています。今年までの収入は10％増加しています。これは2023年の9％増加と一致していますが、昨年と比較して、今年は為替の不利な要因に直面しています。したがって、実際には、今年地元のビジネスの成長は昨年よりも大幅に加速しています。
第三四半期の会員数に関して、わずかな減少が見られた主な理由は、いくつかの大きなラテンアメリカ市場での価格調整に起因しています。これは短期的な会員増加を抑制する要因ですが、良いニュースは第四四半期初には非常に良い回復を見込んでおり、成長状態は良好です。興味深いのは、もし三四半期が1日多かったら、純増が減少するのではなく増加することです。したがって、全体的に、この地域のビジネス成長状況は良好です。
テッド・サランドス：もちろん、成長を実現するために四半期の終了時点を調整することはありません。第四四半期、ラテンアメリカ地域ビジネスで本当に興奮しているのは、私たちが導入予定の信じられないほどの高品質のコンテンツと番組です。ブラジルからの『セナ』という作品があり、このドラマは世界中で大きな人気を博すると考えていますが、最も重要なのはブラジルで会員から愛されていることです。さらに、コロンビアからの『百年の孤独』。有名なカメラマン、ロドリゴ・プリエト（Rodrigo Prieto）がメキシコで監督デビュー作映画『ペドロ・パラモ』を提供しました。メキシコの叙事詩を原作とした作品です。私たちはラテンアメリカのクリエイティブな生産に非常に興奮しており、スペンサーがここで言及したように、ラテンアメリカのビジネス環境にも非常に満足しています。
Fidelity Groupのアナリスト、スティーブ・カホール氏：経営陣に来年以降、広告を主要な成長貢献要素とするための要因についてお話いただけますか？広告付きパッケージと広告無しパッケージを比較した場合のパフォーマンスはどのようですか？米国市場では、企業が1,000回の広告掲載に対して料金をいくら頂いていますか？ネットフリックスが広告インプレッション収益力を向上させているとどのように見ていますか？
グレッグ・ピータース：これらの問題に答えるには、幾つかの側面から考える必要がありますが、一つ一つ解読してみます。まず、広告ビジネスを考える際に、最も重要なのは2つの主要なタスクです。まず、広告を支払うプランに含まれる会員数を増やす必要があります。十分な規模に達することで、広告クライアントにとって、私たちの製品は各市場で展開可能になります。次に、広告クライアントの魅力とサービス能力を向上させ、すべての広告在庫をビジネスに転換する必要があります。
第一のタスクに関して、我々は着実な進展を遂げています。私たちが投資家へのメッセージで述べたように、第3四半期に、広告パッケージは提供市場での新規登録ユーザーの50％以上を占め、広告パッケージの会員基数は前期比35％増加し、約4四半期で非常に著しい成長を達成したため、成長傾向は非常に良好と言えます。前四半期でも述べた通り、来年、12の企業が広告パッケージを提供する市場で、広告パートナーの期待通りの規模に達すると予想しています。参加率は非常に健康であり、広告パッケージの会員は広告パッケージ非会員と同等の視聴時間と番組視聴時間を持っているので注目に値します。チームが達成した重要な進歩にとても誇りを感じています。
第一のタスクを達成することに成功したため、より多くの注意を第二の優先事項に向けることが可能となりました。それは不断に増加する在庫を効果的にビジネス化することです。この目標を達成するには、広告クライアントにとってより魅力的な製品化を推進するために多くの作業が必要です。これは将来数年間の重要な取り組みです。ネットフリックスの独自の広告サーバーは、この領域の価値を解放するための重要な構成要素であり、今四半期にカナダで商品化し、来年他の広告市場に展開する予定であり、Trade DeskとGoogle Live（広告主や代理店向けのリアルタイム入札プラットフォーム）とのパートナーシップが順調に進んでいます。より多くの広告形式、プロモーション機能、効果測定機能を提供するために、私たち自身のロードマップを持っており、これらのサービスはすぐに展開されます。私たちはまだ多くの課題に直面していますが、自社の実行力と広告ビジネスの発展能力には大いなる信頼を置いています。成功裏に導入された有料共有プランは、信頼の源泉です。
テッド・サランドス：補足すると、私たちのチームは大きな進歩を遂げており、やるべき作業がまだたくさんあります。当社の事業にとって、これらはすべて新しい分野のように見えますが、広告事業の拡大は、最も根本的な技術およびクリエイティブ能力を引き出すきっかけとなっています。これはユーザーの参加度に大きく依存するため、有料サブスクリプション事業と広告事業の両方がそうです。広告クライアントはネットフリックス会員の番組視聴や話題、そして人々が共に参加する様々なイベントに近づきたいと望んでいます。これが広告事業を展開する基本的原則です。『天作不和の我们（直訳: 我々が争わない理由）』や『完美情侣（直訳: 完璧なカップル）』などの作品は、ファンの情熱と参加度を活性化し、広告クライアントが接触したいコンテンツです。私たちもそれに非常に興奮しています。
グレッグ・ピータース：業界全体の観点から見れば、私たちの5〜10年後の目標は、デジタル広告のすべての利点を活かし、ターゲット広告、パーソナライズ推薦、マーケティング関連性の向上に関する知識、そしてテレビ広告の主要利点を含む、広告ビジネスを高度なクリエイティブモデルにしていくことです。当社は高い参加度を持つ視聴者と、テッドが言及した取り組みの指標である重要な文化的意義を持つ番組や映画を組み合わせています。ネットフリックスの広告収益は着実な成長を遂げており、高品質なネットワーク接続型テレビ広告市場では、高い千回表示料金を獲得しています。これが我々が獲得したい市場です。来年、広告事業は収益成長の主要なドライバーにはならないでしょう。なぜなら、ビジネス化能力の向上に比べて、サービス対象観客と広告在庫をより速いスピードで拡大しているからです。ただし、ビジネス化の強力な成長と両者の差を縮小する機会が見込まれており、その勢いを見ています。
来年について、広告収入はおよそ2倍になると予想しています。基数は小さいですが、収益成長に対する信頼の源として、今年の米国市場での広告予約では、広告販売契約が150％以上増加していることを皆さんにお伝えできます。注目すべき点は、高品質ビデオ広告と同様に、我々が積極的に展開している広告ビジネスが、検証されたビジネスモデルであることです。この機会の潜在的な成長規模と、我々が見ている成長トラジェクトリーを考慮すると、広告ビジネスが今後数年間にわたって持続的な収益と利益成長を支える可能性に対して、我々は大いに信頼を抱いています。
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