金入財信 | sealandは2021年から2023年までの老舗gold(06181)の売上高がそれぞれ12.65億元、12.94億元、31.8億元であり、CAGRは58.6%；親会社の当期純利益はそれぞれ11.4億元、9.5億元、41.6億元であり、CAGRは91%；粗利率はそれぞれ41.2%、41.9%、41.9%；純利益率はそれぞれ9%、7.3%、13.1%。老舗goldの上場を推進し、資金調達用途によると、販売ネットワークの拡大に約73.3%、ブランドポジションの維持とブランド知名度の向上に約11.3%の資金が投入される予定です。株式公開書によれば、当社は今後3年間で中国本土に約10店舗、中国本土以外の地域（香港、マカオ、東京、シンガポールを含む）に約5店舗を開設する予定です。
当行によると、Frost & Sullivanによると、2018年の昔ながらのgold jewelryの売上高に基づく市場規模が130億元から2023年には1,573億元に拡大し、規模のCAGRは64.6%に達し、一方、2018年から2023年までの普通のgold jewelry業界の市場規模CAGRはわずか12%です。2018年には昔ながらのgoldの浸透率はわずか4.6%でしたが、その後年々急速に成長し、2023年には31.2%に達しました。2023年までの上位5つのgold jewelryブランドによって生み出される昔ながらのgold jewelry製品の総収入は約7240億元となり、市場シェアの46.1%を占め、そのうち老舗goldの市場シェアは2.0%であり、まだ大きな成長余地があります。
当行はさらに、昔ながらのgold製造プロセスの高い技術レベルで、香港資本の4大ブランドは機械化された金饰品販売とは異なり、老舗goldの生産ラインは熟練した工匠による職人技を雇用してデザインされ、手作業で模型を鋳造し、古代伝統的な手工芸術的プロセスで製品を詳細に仕上げるために、金槌、彫り、金線、インレイ、焼きなどを行います。製品の品質は、他の伝統的gold jewelryよりも著しく高いです。老舗goldの工匠の定着率と利用率が高く、熟練した工匠はすべて10年以上の昔ながらのgold製造の経験を持っており、2023年末の定着率は94.7%に達します。
当行は、会社が2024年から2026年にかけて売上高を64.3/87.5/106.1億元人民元、前年比+102.3%/36.1%/21.3%、親会社の当期純利益を10.3/14.2/17.4億元人民元、前年比+147.8%/+37.9%/+22.5%に達すると予測しています。2024年10月18日の終値は166.3香港ドルで、2024年から2026年のPEはそれぞれ25/18/15倍になります。当行は引き続き会社のブランド知名度向上、昔ながらのgold市場浸透率の増加、店舗数の拡大が業績に貢献することに期待し、初めてカバーし、保有の格付けを与えています。
