今日、豪国債10年の利回りは一時15ベーシスポイント上昇し、ニュージーランド国債10年の利回りは7ベーシスポイント上昇しました。日本国債10年の利回りも一時3ベーシスポイント上昇し、2か月ぶりの高水準となりました。米国国債10年の利回りは昨日11ベーシスポイント上昇した後、本日更に1ベーシスポイント上昇して4.21%に達しました。
米国の利下げ経路が遅れる可能性を懸念し、グローバル債券市場が売られています。
10月22日火曜日、豪国債10年の利回りは一時15ベーシスポイント上昇し、ニュージーランド国債10年の利回りは7ベーシスポイント上昇し、日本国債10年の利回りも一時3ベーシスポイント上昇して0.985%に達し、2か月ぶりの高水準となりました。昨日月曜日、米国国債10年の利回りは11ベーシスポイント上昇して4.18%に達し、本日利回りは1ベーシスポイント上昇して4.21%に達しました。
アナリストによると、グローバル債券が売られる最も重要な理由は、投資家が米国の利下げ期待を変更したことにあります。米国経済が堅調であり、トランプ再選の可能性が高まっていること、米連邦準備制度理事会（FRB）メンバーが利下げ経路に慎重なコメントをしていることなどが、債券取引の先行きを複雑にしています。ブラックロックは、米国のインフレ率と金利が中期的に高水準を維持すると予想しています。投資家の米FRBの利下げペースが緩やかになる期待が高まっており、グローバル債券市場が売られています。
前夜のインデックス先物市場は、11月のFRBが25ベーシスポイントの利下げを行うかどうかが不透明となり、ブラックロックなどの機関ではFRBが次回の会議で利率を据え置く可能性があると予想されています。バリュー総合リサーチの戦略家ガーフィールド・レイノルズは、次のように述べています：
「今後数か月間、米国国債は困難に直面する可能性があります。米国経済が抵抗力を維持しており、供給に対する懸念が高まる中で、利回りは強い上昇トレンドになるでしょう。」
T. Rowe Priceは、利下げの幅が小さくなる可能性があり、米国経済の成長が改善することから、来年の米国国債10年利回りが5%に達する可能性があると考えています。Yardeni Researchの創設者エド・ヤーデニは、ブルームバーグTVのインタビューで以下のように述べています：
「来年初には、米国債10年の収益率が4.5%に達する可能性があります。収益率が5%に上昇するかどうかは、選挙結果に大きく左右されるでしょう。民主党か共和党のいずれかが大勝した場合、ほとんど違いはありません。とにかく、私たちはより大きな赤字に直面することになるからです。」
米国以外でも利上げの道筋が再評価されています。
スワップ取引によると、来年8月末までにオーストラリア準備銀行は利上げをたった50ベーシスポイントしか行わないと示唆されており、この数字は9月の政策会議後の予想減少の半分です。同様に、トレーダーは日本の次回の利上げ時期を7月から6月に前倒ししました。三菱UFJモルガン・スタンレー債券部門のシニアストラテジスト、鶴田啓介氏は研究レポートで次のように述べています：
「この環境下では、日本の10年期国債に対する長期的な保有需要は限られる可能性があります。」
この背景を受け、新興市場債券は売り崩され、インドネシアの5年期国債の利回りは6ベーシスポイント上昇しました。
しかし、アナリストは、グローバル債券市場での売りが持続的に激化するとは考えていません。米連邦準備制度理事会やニュージーランド準備銀行などはまだ利下げ周期にあり、債券に一定のサポートを提供するはずです。
