10月22日、取引量の活発な自動車ストリート（02443）が再び異常な上昇を見せました：午後には株価が40%以上上昇し、終値は17.1香港ドルで、上昇率は28.57％に達しました。

今年5月上場して以来、自動車ストリートは長い間下落状態にあり、最低で3.8香港ドルまで下落し、公開価格の10.2香港ドルから60%以上下落しました。10月9日、会社の株価が急上昇し、一時は117香港ドルまで急騰し、終値までの上昇率もほぼ100%に達しました。その後、これまでの無視されていた状況を一変させ、連続した取引日で出来高が3000万以上になり、10月17日まで明らかな下落が見られました。

公開情報によると、自動車ストリートの創業者兼会長は楊愛華で、12.01％を所有する昌広投資有限公司と6.00％を所有するWorld Key Investment Trading Limitedは、それぞれ楊愛華と楊漢松（楊愛華の弟）が最終的にコントロールし、第2位の株主である米国COXグループはManheim Investmentsを通じて10.81％を所有しています。

消息面では、11月に自動車ストリートは大量の解禁を迎え、これは会社が上場後の初めての解禁期です。会社の基本的な実力から、売り圧力に耐えられるのでしょうか？

解禁前に「主力」とされる株の準備？

公開データによると、本日最も多く売られた株の席は、香港・上海ストックコネクトからの個人投資家で、118.94万株の売り越し、この部分の資金の多くは10日以降に入場し、今や一部の個人投資家が利益を得て退場しています。次に多いのは富昌で、46.8万株の売り越しがあり、その後、亨達とAAがそれぞれ16.44万株と12.14万株売りました。買い手から見ると、中銀国際と中信アンランがそれぞれ20.74万株と8.92万株を購入し、富途と深港ストックコネクトからの個人投資家が後位になっています。

過去60日間のデータによると、21日時点で、復星国際は944.4万株売り、富途証券、モルガンスタンレー、及び招商永隆銀行はそれぞれ55.4万株、46.32万株、25.44万株を売却しました。一方、上海・香港通・深セン・香港通はそれぞれ721.56万株と382.36万株を購入し、最大の買い手となりました。

今日の自動車関連の売買量は活発で、午後に株価が14香港ドルから18香港ドルに上昇し、取引量も急速に増加しました。同時に、会社の売買回転率は4.59%に達し、同業種の株よりも大幅に高く、例えば、富途車両指数(LIST1040)の売買回転率は0.44%、自動車部品指数(LIST1041)の売買回転率は0.08%、自動車小売業者指数(LIST1269)の売買回転率は0.08%です。

公開情報によると、かつて自動車街が上場した際の募集総額は1.53億香港ドルで、グローバルに1500万株を公開していましたが、公開の売り付けは20%にとどまり、流通株時価は比較的小さく、基石投資家がおらず、典型的なスモールキャップ株の株価が操縦や炒作の対象となりやすい傾向にあります。

ニュース面では、自動車街は11月27日に5.5億株のロックアップ解除が予定されており、総株数の66.1%を占めます。ロックアップ解除に伴う売り圧力がかかる中、買い手がいない場合、当日株価が急落する可能性も否定できず、過去には、レアエンターテイメント(02306)が77.84、再盛泰医薬(02511)が61%以上の大幅下落を記録したことがあります。

比較的小さい流通株時価と異常に高い売買回転率が重なり、市場での炒作の兆しが強まっています。また、ロックアップ解除日が近づきつつあり、株価の上昇と高い取引量の表向きの一見は、主力が株価を引き上げ、個人投資家を誘導し、その後利益を得る意図が非常に明白です。

業種のリーダー企業の業績は実際とは異なる可能性があるか？

ウィズ・ファイナンス・アプリによると、自動車街は中古車の売買仲介業者であり、オークション形式でバイヤーとセラーに中古車取引プラットフォームを提供しています。

モルガンスタンレーの自動車街の中間業績によると、今年の上半期の収入は約1.91億元で、前年比15.5%減少しました。粗利は約1.24億元で、前年比14.8%減少しました。親会社の所有者による損失は約14.8億元で、前年比約1.96倍に増加しました。

公告によると、収入の減少は、新車の価格の下落や変動の影響を受けたため、中古車オークションの取引価格が下がり、中古車オークションの手数料やサービス料が減少しました。また、消費者の車の置き換え取引数と平均車両収入の減少により、車の販売安排収入が減少しました。さらに、販売代理店グループとメーカーのマーケティング需要の低下により、展示会のビジネス収入も減少しました。

より長い期間を見ると、近年の自動車街の売上と利益は減少傾向にあり、特に利益は年々減少しています。

2021年から2024年まで、収入はそれぞれ約67.8億元、46.8億元、49.2億元であり、年間複合成長率は-14.80%です。売上総利益はそれぞれ約4.26億人民元、2.85億人民元、3.12億人民元であり、年間複合成長率は-14.31%です。純利益はそれぞれ約1.65億元、6898万元、及び926.9万元であり、年間複合成長率は-76.30%です。

過去3年間、自動車街の粗利率は約60%前後で変動し、それぞれ62.8%、60.9%、63.5%であり、一方で純利益率は一桁にまで下落し、2023年にはわずか1.9%にとどまっています。利益力のパフォーマンスは不十分です。

灼識コンサルティングの情報によると、2022年の取引量では、自動車街は全国最大の中古車取引サービスプロバイダーとなっています。しかし、主要財務データのパフォーマンスから見ると、自動車街という業界リーダーの輝かしい評価には少々課題があります。将来の利益見通しが不足しており、企業の株価の上昇空間は明らかに制限されています。