【株式市場の解剖】

昨日市場に特に刺激がなく、指数が揺れ動いていましたが、今日は利好がありました。香港と上海市場がそれに応えて、ハンセン指数は1.27%上昇して終了し、取引量は若干増加して1926億HKDに達しました。2つの利好点があります：

1. 国家発展改革委員会の関係者は22日、新華社の取材を受け、現在の経済のホットトピックについて深く分析し解説しました。関係者によると、2025年までに、中国は超長期特別国債を引き続き発行し、投資先をさらに最適化し、国家の重要な戦略の実施と重点分野の安全な能力構築を支援するために引き続き力強い措置を講じます。さらに、今年は中央予算内投資として7000億元がすでに割り当てられ、1兆元の超長期特別国債のうち、両重建設に使われる7000億元はすべてプロジェクトに出資されています。現在までに、約半数の増量政策が発表され、実施されており、残りの増量政策も急ピッチで発表される予定です。今後も、さらなる増量政策が次々と発表・実施されていく予定です。これが管理予定で、皆に自信をもたせるものです。

2. 中国社会科学院金融研究所の報告書では、2兆元の特別国債の発行を提案し、株式市場の安定基金を設立することを支持しています。社科院は影響力が少ないように見えますが、市場に事前に情報漏洩し、反応をテストする可能性も排除できません。結果はまずまずで、保険株や証券株に反応があり、中国太平保険(00966)、中国人寿保険(02628)などが3%以上上昇し、申万宏源(06806)は4%を超える上昇を見せました。主要資産のメタル(03690)は5%以上急騰しました。

アジア太平洋の株式市場はすべて不調であり、日本の40年債利回りは2.525%を超え、一時は2.535%に達し、16年ぶりの最高水準を記録しました。日銀が引き続き利上げを進めるという噂が広がり、日経225指数は307ポイント下落しました。最も厳しいのはインドで、インド株は約3週間ぶりの最大の1日の下落率を記録しました。ムンバイSENSEX指数は80220.72まで1.15%下落しました。１ヶ月で7%以上大幅に下落しており、主要な原因は企業の利益が縮小していることで、第2四半期のインド企業の利益回復速度が予想を下回っています。

インドの株式市場は中国市場からの競争に直面しています。9月末から一連の刺激策が発表されて以来、多くの海外投資家は中国に投資し、インドから資金を引き揚げています。ゴールドマンサックスはこの流れに乗り、インド株の評価を買いから中立に引き下げるという悲観的なリサーチレポートを発表しました。月曜日時点で、外国の投資機関は16日連続でインド株を売り越しています。

印股の結末は予測可能であり、日本の株市が大きく下落する際、筆者はすでに述べたように、次に収穫されるのはインドである。昨日、インドが積極的に中国との関係修復を図ると述べられ、実際には株式市場の大きな下落と関連がある。同時にトランプの政権発足は、インドにとってプラスではなく、モディが展開している乗り移りの魔法がトランプの前では通用しないため、中国としっかり取引することが王道です。

昨日触れたインドに関連する小米(01810)は今日4.5%上昇し、かなり上向きだ。偶然にも、自動車部門に新しいニュースがあり、小米(01810)の自動車第2期は残業で骨を折っており、昼夜とも建設作業員がいるという。情報筋によると、この工場は今年年末に屋根をつける予定で、来年6月15日に完成する予定です。小米の自動車販売は順調で、生産能力が増えれば利益の余地が広がり、評価もさらに向上します。

今日、昨日の記事で言及した光伏セクターが最も好調で、ニュースは繰り返しません。一部の人々はこのニュースは小規模なコンポーネント、光伏応用製品にしか関係しないと考えています。これらはすべて工芸品、電子製品、おもちゃ、自動車部品などです。コンポーネントの上場企業は基本的にこれらの製品を作っていません。その理屈は確かにその通りですが、光伏株の急騰を妨げるものではありません。実際、このような市場を研究している人々は市場を理解しているものが不足しています。業界が底にあることに気付いておらず、最悪の時期こそ投資の最適な時期であることに気付いていません。逆に、絶頂期は衰退の始まりであることを意味します。投資はそれほど簡単であり、華やかなものはしばしば見かけ倒しです。協鑫科技(03800)などのシンボルが25%急騰したと指摘し、他の銘柄としては、福ライ特玻璃(06865)、信義光能(00968)、新特能源(01799)も11%以上の上昇を示しています。

工信部：自動車消費を拡大し、自動車生産の入場管理政策を最適化するために複数の施策を講じる。昨日言及された2つの自動車株が再び市場を駆け引きし、新鋭の自動車企業リーオート(02015)が特に目立っています。データが輝く最大のカタリストであり、2024年10月18日まで、リーオートの累計納車台数が100万台を突破し、58か月で達成され、中国の新興勢力ブランドで初めてこのマイルストーンに到達しました。2024年には10万台目のL6が納車され、このモデルは上市後わずか5か月で新記録を樹立し、今日6%以上上昇しています。機関は吉利汽車(00175)のギャラクシー(ジオメトリを含む)ブランドの2025年の出荷台数が倍増し、90万台以上に達する可能性が高いと予想しており、海外市場には大きな想像空間があり、今日も6.6%上昇しています。自動車販売業者の中升集団(00881)も好調で、今日は6%近く上昇しているはずです。

個別銘柄では、昨日再度取り上げた汽車街(02443)が引き続き急騰し、今日も43.5%上昇しており、出来高は8.47億に達しています。何度も説明したロジックは理解できる人には利益をもたらし、わからない人はゆっくりと楽しむことになります。現在はまだ加速しておらず、最高値で引けていることから、依然として力強さを感じます。さらに補足すると、現在自動車セクターは非常に熱い状況であり、同時に香港の暗号領域で地平線の株価は31%上昇し、企業の最初のIPO価格は1株あたり3.99香港ドルで、価格は目標範囲の上限に設定されています。その他、買収などの話題があるかどうかは分かりません。

昨日触れた优必選(09880)：19.98%の株式を約506万株新規H株にディスカウント価格で配布し、純資金調達額は約4.08億香港ドルと予想されます。通常、割引で株式を配布することは市場にとって反感を買うことが多いですが、当日の优必選は下方修正後再び強調され、これは低位にあるためであり、高値で資金調達をするわけではなく、真摯な取り組みであるためです。同時に、会社のロボットプロジェクトはすでに具体策が取られており、機関がそれらの将来性に賭けている。今日は4%近く上昇しています。

前回、筆者は独自の2つの銘柄について論評したことを覚えていますが、1つはpop mart(09992)であり、今日も急騰し、18.52%上昇しています。興味のある方は以前述べたロジックをチェックしてみてください。もう1つは中煙国際(06055)で、今日はわずかに3.46%上昇しましたが、推移が非常に安定しており、着実に新高値を更新しています。

中芯国際(00981)が発表した、易方達上証科創板50ETFが124.65万株のA株を減少させたことは、大きな利空とは言えず、本質的には戦術的な調整の範疇に属しています。

米国怪事が頻発しており、トランプがマクドナルドでポテトを売り切った直後に問題が発生しました。アメリカの10州でマクドナルドに関連した大腸菌感染事故が発生し、マクドナルドの株価は市場後に9%以上下落しました。この件は確かに怪しいですが、トランプを打撃するだけでなく、マクドナルドも黒ずくめになりました。なぜなら、現在、マクドナルドの最大の株主である中国信託資本がマクドナルド中国本土や香港の残りの権益売却について交渉中であり、価格を下げることもその一因かもしれません。これに対し、マクドナルド中国は、ニュースで言及されている製品を販売しておらず、関連食材も使用していないと回答しました。

この相場は間違いなくetfによって推進されており、10月18日には中証A500指数に関連する25の基金が承認されました。その中には10本のリンク基金と11本の指数基金指数強化基金が含まれています。そして10月22日には、20の中証A500関連指数基金が25日の発行が決定されました。

【セクター詳細】

10月23日、李之考博士と澳大利亜で工学院院士の張西旺教授は、蘇州工業園区蒙納士科学技術研究院で、EDTA補助による過濾膜工程を開発し、塩湖リチウム資源の効率的な抽出と同時に、塩湖マグネシウム資源の付加価値を実現しました。

10月22日、この画期的な成果がNature Sustainability誌に掲載されました。従来の塩湖リチウム採取工程には多くの問題があり、蒸発-沈殿サイクルが2年間続くため、市場の急速な成長ニーズに対応することが難しかったのです。研究チームは、EDTA補助の過濾工程を開発しました。EDTAとマグネシウムイオンの選択的錯形作用によって、リチウムとマグネシウムイオンの電性とサイズの違いが大幅に拡大され、リチウム資源の効率的な抽出とマグネシウム資源の有効な付加価値利用が実現されました。2段階のフィルタリングにより、リチウムイオンの全回収率は90%に達し、従来の蒸発-沈殿法(30〜50%)を大幅に上回っています。

従来の蒸発-沈殿工程と比較して、この工程では塩田の乾燥ステップを省略し、製造サイクルを1〜2年から1〜2か月に大幅に短縮しています。リチウム電池はロジックが太陽光発電に少し似ており、新しい技術の登場ごとにセクターの活況が刺激されます。

主要な銘柄：tianqi lithium corporation(09696)、jiangxi ganfeng lithium co., ltd.(01772)。

【株式銘柄の採掘】

福ライ特玻璃(06865)：入札価格が大幅に引き上げられ初めて 世界中での新たな生産能力の迅速な解放

先週(10月12日〜10月18日)に公示された太陽光パネルコンポーネントの集中調達入札プロジェクトの容量は約15GWで、公示されたプロジェクトのコンポーネントタイプはN型コンポーネントが主流で、入札単価は0.66〜0.94元/ワットの間に位置し、全体的な価格帯は前週よりも上昇し、9月初めの入札単価帯の波状移動以来、初めて大幅に上昇しました。

コメント：入札価格の引き上げは、業界の基本的な状況が徐々に改善していることを意味しています。企業の規模は引き続きトップで、国内外の新規生産能力の迅速な解放、2024年には安徽省四期プロジェクトと南通プロジェクトが順次立ち上がる見込みで、合計日溶解量は9600トン/日です。その内、鳳陽の第1ライン1200トンは既に3月末に立ち上がり、2024年には企業の生産能力が30,200トン/日に達する見込みです。企業はベトナムとインドネシアの生産能力を2026年に順次立ち上げる予定です。同時に、企業はインドネシアに年産100万トンの太陽光パネル用カバーガラスプロジェクトを投資建設する計画で、異なる国や地域の太陽光パネルガラス需要に応えます。

2024年上半期末時点で、企業の総生産能力は23000トン/日で、そのうち2600トン/日が既に停止しています。また、国内の安徽省、南通プロジェクトおよび海外プロジェクトはすべて順調に進行中です。2024年第4四半期に向けて、10、11月の伝統的なピークシーズンの到来と業界の冷却が加速するにつれ、太陽光パネルガラス業界のサプライとデマンドの圧力が緩和され、企業の収益力が安定し回復する見込みです。企業は原材料側において2つの戦略を採用しています。1つは1600トンの大型窯を使用して太陽光パネルガラスの生産コストと単位消費量を削減すること、もう1つは石英砂鉱の購入、直接天然ガスの利用などの手段を用いて原材料コストを削減することです。最近の重質炭ソーダ灰価格の安定傾向と共に、将来の一定期間内に企業のコストと運営状況がより安定する可能性があります。太陽光パネルガラス業界の激しい競争の中で、福ライ特のコスト優位性は今後の成功の最重要なカギです。