財聯社10月25日報道（記者 曹韻仪）今月のMLFの満期量は7890億円で、年初以来の最大の満期規模です。今日、中央銀行はわずかに規模を縮小したMLFを継続しました。また、9月25日のMLF操作利率が30ベーシスポイント大幅に下落したため、今月のMLF操作利率は変更されていません。

業界関係者は、財聯社の記者に対して、今月の操作規模はまだ高いままであり、縮小幅がそれほど大きくないことから、銀行システムの流動性を適切に保つことを目的としており、最近の大手銀行の資本補充措置を加えると、大手銀行が四半期に貸出を増やす支援がされることになると述べました。10月以降の銀行の新規融資が前年同期比で増加すると判断しています。

中央銀行はわずかに規模を縮小しつづけ、銀行システムの流動性を適切に充実させます。

今日、中央銀行は7000億円のMLF操作を実施し、1年の期限で、最高入札利率は2.30％、最低入札利率は1.90％、中値利率は2.00％で維持されています。操作後、中期借入便益残高は67890億円です。同時に、中央銀行は今日、2926億円の7日間リバーポ操作を実施し、中値利率は1.50％です。前回と同じです。本日は1084億円の7日間リバーポが満期し、当日の净供与は1842億円です。

東方金誠の首席マクロ経済アナリスト、王青氏は、財聯社の記者に10月のMLF操作利率が変更されない主な理由は、9月24日の央行の利下げスケジュール発表後、9月25日のMLF操作利率が30ベーシスポイント急速に下落したためで、つまり10月のMLF操作利率は予め下げており、また、銀行間定期預金の満期利回りに基づいているためです。これが月初のLPRの板情報が下落し、MLF操作利率が安定している主な理由です。

注目すべきは、以前の10月16日に7890億円のMLFが満期し、年初以来の最大の満期規模でした。中信証券金融市場部のマクロ研究アナリスト、周茂華氏は、今月の中央銀行の平価的なMLF継続は予測通りですが、量的には予想をやや上回っています。今月のMLFはわずかに縮小して続けられましたが、7000億円の規模は予想をやや上回っています。主な理由は、今月のMLFの満期額が大きかったこと、国内の逆サイクル調整政策が効果を発揮し、経済の回復と市場のムードが徐々に改善されていること、市場が中期的な流動性需要の増加を期待しているからです。

王青氏も、当月の操作規模がまだ高いままであり、縮小幅がそれほど大きくないことから、銀行システムの流動性を適切に充実させることを意図している。最近の明確な大手銀行の資本補充策と併せて、商業銀行が四半期に貸出を増やすことをサポートするだろう。10月以降の銀行の新規融資が前年同期比で増加すると判断しています。これは現在の経済成長の推進力を高める上で欠かせない重要な要件です。

年内MLF利率の引き下げ可能性は比較的低いです

展望未来、多くの専門家は年内MLFオペレーション金利が安定していると考えていますが、銀行の資金コスト、市場流動性、およびマクロ経済の動向に応じて、中央銀行もMLFの公開操作量と価格を柔軟に調整すると予想されています。

中信証券の主席エコノミスト、明明は、後続は毎月25日に公開市場で超過し、MLFを減らすオペレーションモードが日常的になると予想しています。中国銀行が長期化を縮小するオペレーション方法の背後には、MLFツールが市場流動性に与える影響を段階的に薄らがせ、一方で税期の出金や資金の月を跨いで、MLFの縮小が市場流動性に与える影響が大きくなり過ぎることを避け、逆リポ金利が市場金利の指導性を強化するためです。

王青は、将来を展望すると、年内のMLFオペレーション金利は安定すると考えています。主な理由は9月の政策金利の引き下げ幅が大きかったため、第四半期は政策効果の観察期に入り、引き続き利下げの可能性は比較的低いということです。同時に、現在のMLFオペレーション金利は、すでに対応する銀行の同業存証権利回りに基本的に引き下げられており、さらなる引き下げの必要性も薄れています。

周茂華も述べていますが、MLFは中期流動性投入ツールとして期帰戻し、将来の資金価格動向は主に政策金利基準の影響を受けますが、中央銀行も銀行の資金コスト、市場流動性、マクロ経済の動向に応じてMLFの公開操作量と価格を柔軟に調整すると予想されています。

操作量については、年末までの2か月間のMLF満期量が合計14500億に達することを考慮し、加えて第四半期は政府債の発行ピーク期にあり、銀行のクレジット供給が増加する見込みであるため、王青はMLFが10月の大量継続作業の状況を維持すると予想しています。