而此前，贵州茅台给出的今年经营目标是——营业收入同比增长15%左右。①kweichow moutaiが今晩公表した四半期業績は、基本的に予想に合致し、売上高の成長率も年間指標を上回っています。 ②今年の第3四半期までの直販の割合が低下し、会社の直販プラットフォーム「i茅台」のパフォーマンスが低迷していることに関連して、第3四半期、i茅台は酒類を含まない収入147.66億元を達成し、前年比わずかに減少しています。 ③現在の消費低迷の背景において、明年kweichow moutaiが運営目標を設定する際に成長率が現れるかどうかが注目されています。
財聯社10月25日報道（記者 朱万平）kweichow moutai（600519.SH）が今晩公表した四半期業績は、基本的に予想通りで、売上高の増加率も年間指標を上回っています。 ただし、投資家が中期配当事項、および株主総会の開催日を決定すること、株式買い戻し事項を審議することは、まだ確定していません。
公告によると、今年の前三季度において、kweichow moutaiは売上高1,207.76億元を達成し、前年比16.95%増；親会社の純利益は608.28億元に達し、前年比15.04%増となっています。
一方、以前にkweichow moutaiが発表した今年の経営目標は、売上高の年間成長率が約15％増である。
（kweichow moutaiブース 財聯社記者 朱万平撮影）
四半期別では、今年Q3、kweichow moutaiの売上高は396.71億元となり、前年比15.56%増；親会社の純利益は191.32億元に達し、前年比13.23%増となっており、これは主要券商の予想に基本的に合致しています。
財聯社記者の統計によると、現在、zheshang、国泰君安、china merchants、廣發証券、華創証券などを含む13の証券会社がkweichow moutaiのQ3純利益を予測し、一般的にQ3純利益の増加率を12％から16％と予想しています。
分产品見，今年の第一〜第三四半期、茅台酒の売上は1,011.26億元に達し、前年同期比15.88%増となりました。茅台シリーズ酒の売上は193.93億元に達し、前年同期比24.36%増。茅台シリーズ酒の成長率は企業全体の売上成長率を上回り、茅台シリーズ酒の売上比率も約16.1%に向上しました。
分流路面では、今年の第一〜第三四半期、貴州茅台直販チャネル（注：自社および「i茅台」電子商取引プラットフォーム）の売上は519.89億元に達し、前年同期比12.51%増。卸代理チャネルの売上は685.29億元に達し、前年同期比20.96%増。直販チャネルの比率はわずかに低下しました。
直販比率の低下は、企業の直販プラットフォーム「i茅台」のパフォーマンスが不十分であることと関連しています。
財務諸表によると、今年の第一〜第三四半期において、i茅台は税抜き酒販売収益147.66億元を達成し、前年比わずかに下落しました。i茅台の販売が増加せず逆に減少したことが、企業全体の直販チャネルの成長率を抑制しました。
i茅台が負成長を達成した理由は何でしょうか？これは中国茅台の主要製品価格が続けて低下している消費不振環境と関連しています。例えば、今年の第三四半期、2012年の茅台生肖酒（53度500ml）の卸参考価格は続けて低下し、基準価格である2499元/瓶にほぼ近づいています。持続的な価格低下の中、国内の多くの地域で「黄牛」がもはや「龍茅」を回収しないと述べています。現在、龍茅の卸参考価格は約2500元/瓶であり、ほぼ市場にプレミアムはありません。これらはi茅台上での投機的需要を抑制しています。
昨年まで販売額100億元を突破した茅台1935（53度500ml）は、i茅台上では今も公式指導価格である1188元/瓶で販売されています。しかし、茅台1935は拼多多などの電子商取引プラットフォーム上では710元/瓶に満たない価格で販売されており、公式指導価格との差は非常に大きいです。茅台シリーズの販売代理店の中には、現在ほとんど利益を上げていないという声もあります。
中国茅台の第三四半期の業績以外にも、現在の投資家が関心を持っている事項が2つあります。1つは中間配当の事項、2つ目は臨時株主総会を開催し株式買い戻し案件を審議する時期です。今年の8月、中間財務報告を公表した際、中国茅台は今後3年間、毎年当期純利益の75%を下回らない現金配当総額を設定し、年に2回の配当と中間配当を実施することを初めて明らかにしました。そして、これまでに数百社のA株上場企業が中間配当案を公表してきましたが、中国茅台の中間配当案はどのような内容かが非常に注目されています。
今年の9月21日、中国茅台は自己資金を使用して取りまとめ取引を通じて株式を買い戻すことを公告し、買い戻した株式を取り消して登録資本を削減し、買い戻し価格は1,795.78元/株（含まれる）を超えず、買い戻し額は300億元（含まれる）から600億元となっています。上記の買い戻し事項は株主総会で審議を経て初めて実施されます。その後1か月以上が経過しましたが、中国茅台はいまだに株主総会を開催する時期を確定していません。これはつまり、中国茅台が上場して23年間、初めての株式買い戻し事項がなお実現される時期を確定できていないことを意味します。
資本市場にとって、来年のkweichow moutaiの業績見通しは別の焦点です。消費が低迷している状況下、来年のkweichow moutaiの経営目標はどの程度減速する可能性がありますか？もし減速した場合、どの程度まで低下するでしょうか？「私たちは2025年のkweichow moutaiの業績成長率の見通しはいくらか低下すると予想しています。」と、一人の匿名のcsi sws food & beverage indexアナリストが取材に応じた。
今年に入って、kweichow moutaiの株価は累計で約8％下落しています。株価が全体的に弱含まれる中で、今年中にkweichow moutaiは何度も機関投資家との意見交換会を開き、企業経営陣も何度も外部に訴えかけています：茅台は品質の守り手であり、その基盤が深いため、市場の干ばつや嵐に耐えることができ、投資家に茅台の発展への信頼を固めるよう呼びかけています。
