財結社10月28日、中国銀行が公式ウェブサイトで発表した公告によると、今日、中国銀行は公開市場操作で定額逆買い取りツールを導入することを発表しました。これは、当座預金および国債の取引に続いて、中央銀行が今年に再び新しいツールを導入したものです。

業界の専門家は、定額逆買取の期間が1年を超えることはできず、流動性管理ツールをさらに充実させることができ、中国銀行が今回導入した新しいツールは、年末のMLFの集中的な満期に対してよりよいヘッジができると予想されます。また、定額逆回購は利率入札と複数の価格設定を採用しており、機関の資金需要の程度をより正確に反映する可能性があります。海外の投資家は、国際的に広く使用されている定額逆回購を好んでおり、中国銀行の今日の動きが定額逆回購業務の発展を推進する可能性があります。

流動性管理ツールを充実させ、年末のMLFの集中的な満期に対してより良いヘッジを行います。

財結社の記者によると、中国銀行の現在の流動性投入ツールは、期間によって短期から長期までさまざまで、主に7日間の公開市場逆回購取引、1年の中期ローンファシリティ（MLF）、国債の購入と預託による長期流動性の投入、および1か月から1年までの中期流動性投入ツールが不足しています。

アナリストは、定額逆買取の期間が1年を超えることはできず、流動性管理ツールをさらに充実させると予想しています。このたび、中国銀行は既存のツールに基づいて定額逆買取を導入し、3か月、6か月などの期間をカバーし、1年以内の流動性を横断的に調整する能力を強化し、流動性管理の細かい水準をさらに高めることができると期待されています。

windデータによると、11月と12月にそれぞれ1.45兆元のMLFが満期となり、現在のMLF残高の40％に達することがあります。さらに、政府債券の発行や年末の現金投入などが重なるため、その時点で銀行システムの流動性は大幅に不足する可能性があります。専門家は、中国銀行がこのタイミングで新しいツールを導入したことで、年末前のMLFの集中的な満期に対してよりよいヘッジができると予想しています。

中国銀行行長の潘功勝は、以前に金融街フォーラムで述べたところによると、市場の流動性状況を考慮し、年末までに0.25〜0.5パーセントの準備金率をさらに引き下げる予定です。上記の専門家は、中国銀行がこのタイミングで定額逆買取操作を導入することで、四半期末のMLFの集中的な満期に対してよりよいヘッジができ、年末の流動性が適切に充実し、経済の安定的な成長に良好な金融環境を提供する能力をさらに高めると述べています。

機関の資金ニーズをより正確に反映し、買い戻し型取引のビジネス拡大を促進する見通しです。

今回導入された買い戻し型逆リポは、固定数量、金利入札、複数の価格水準での中抽選を採用しており、機関は自身の状況に応じて異なる金利で入札を行い、高い順に順次中抽選され、機関の中抽選金利は自らの入札金利となります。

業内関係者は、これにより機関が金利入札時の「カンカン行動」を減らすだけでなく、資金ニーズの程度をより正確に反映できるようになる。また、新たな貨幣政策ツールの中抽選金利が増加しないため、このツールが流動性投入ツールとして位置付けられることが際立つ。

「中国の金融市場の主流モデルは担保付きリポであり、取引の際に債券担保品が資金提供者アカウントで凍結され、二次市場での流通ができず、デフォルトなどの極端な状況が資金流出者の権益を保護することを困難にします。海外からの投資家が中国の債券市場に参入すると、国際的に一般的な買戻し式リポを好む傾向があります」と専門家は述べており、中国人民銀行が買い戻し式逆リポを導入することは、自らの運用ツールを豊かにするだけでなく、市場において買い戻し式取引のビジネスの模範となることで、担保品凍結が金融機関の全体的な流動性監視指標に与える圧力を和らげ、銀行間市場の流動性、安全性、国際化レベルを継続的に向上させることに寄与する。