米国株の決算シーズンがハイライトを迎えており、今週、Mag 7に含まれる5つのテクノロジー巨大企業 $アルファベット クラスA (GOOGL.US)$ 、 $メタ・プラットフォームズ (META.US)$ 、 $マイクロソフト (MSFT.US)$ 、 $アマゾン･ドットコム (AMZN.US)$ 和 $アップル (AAPL.US)$ 最新の財務諸表が順次公表される予定です。テクノロジー株は上昇トレンドを維持できるでしょうか？

ウォール街は、Mag 7の第3四半期の利益成長率が前年同期比18%以上増加し、2四半期の37%から大幅に低下すると予想していますが、引き続きS&P500全体の約3-4%の収益成長率予想値を上回ることが予想されます。

その中で、Googleの親会社であるAlphabetの収益は、2桁の割合の前年同期比増加が予測されており、Apple、Meta、Amazonの収益成長率は1桁に過ぎません。

Global XのアナリストIdo Caspiは、テクノロジージャイアントの第3四半期の全体的な利益が引き続き安定し、AIの事業化が着実な進展を遂げていると予想しています：

“全体的に、大手テクノロジー企業の利益は…安定した運営パフォーマンスを示し、AIにリードされる収益の加速、そして持続的な健全で革新的な弾力ある広告収入を示すと予想しています。”

“さらに重要なのは、生成型人工知能が成長曲線をたどり、試験段階から広範囲なビジネス化に引き続き転換する証拠がますます見られることを予想しています。”

科技株はまだ成長の源泉ですか？

テクノロジー株は上半期にs&p500を歴史的な高水準に押し上げた主要要因でしたが、米連邦準備制度（FRB）の利下げなど多くの要因により、市場の資金が不動産、公共事業、金融などの業種に移っており、投資家は人工知能（AI）が本当にテクノロジー企業に成長潜力をもたらすことができるか疑問を抱いています。

7月10日以降、Mag 7の累計リターンは他の業種に比べて大幅に低下し、2%の下落を記録しました。一方、公共事業、不動産、金融、工業を含む他のセクターはすべて10%以上の上昇を記録しています。

さらに、Mag 7の評価は依然として歴史的な高水準にあります。例えば、アップルとマイクロソフトの予想perはそれぞれ32倍と33倍であり、過去10年間の平均水準（それぞれ20倍と25倍）を上回っています。

JonestradingInstitutionalのチーフマーケット戦略担当者マイケル・オローク Michael O'Rourke氏は、

「s&p500指数（Mag 7を除く）の利益（予想）はほとんど成長していませんが、その評価はより魅力的です。」

マクロ要因の影響に加えて、テクノロジー巨大企業は厳格な規制、AIに大量の資本支出など、多くの試練に直面しています。Bairdの投資戦略家ロス・メイフィールドは、年末までにテクノロジー株がリードする地位を取り戻すのは難しいと予想しています。

ただし、テクノロジージャイアントの今四半期の利益は減速する見込みですが、ウォールストリートは依然としてその将来を強気視しています。

彭博社の集計データによると、Microsoft、Alphabet、エヌビディアの株に対して買い評価を与えたアナリストは約90%です。 Alphabetに買い評価を与えた割合は83％で、アップルは65％、一方、s&p500の平均は53％に留まっています。

Parnassus Investmentsの投資組合マネージャーであるAndrew Choi氏は、さまざまな懸念が存在するにもかかわらず、他のセクターと比較して、テクノロジー株は依然として平均水準を上回る利益成長、人工知能の露出、強力な資本還元、およびより低いリスクを提供していると述べています。

Ross Mayfield氏は述べています：

「明らかに（テクノロジー企業の）利益成長が鈍化しており、評価額がやや高すぎる可能性があります。しかし、それらはまだ大きな成長をもたらし、将来数年の利益潜在性には依然として著しい上昇空間があります。」

金融サービス企業Siebertの最高投資責任者であるMark Malek氏は、テクノロジー株の将来に依然として期待しており、次のように述べています：

「多くの有名な資産家が『もう買わない』と表明していると知っていますが、現時点でのデータは依然としてよいです。他の業種と比較すれば、どこでこのような成長潜力を得ることができるでしょうか？」

市場は何に焦点を当てていますか？

SiebertのMalekは、企業の財務諸表に具体化すれば、次の点に重点を置くと述べています：

Google：AIアシスタントGeminiの動向とビジネス展開、広告、YouTube、およびクラウドサービスとの統合による新しいビジネスモデルについて重点を置く。

Meta：Llamaモデルの動向、およびInstagramなどのプラットフォームの広告収入に焦点を当てます。

マイクロソフト：クラウドサービスの収益とCopilot AIアシスタントの関連動向に注目します。

アップル：現在、AI機能を搭載したiPhone 16の需要刺激が懸念されており、SynovusのアナリストDan Morganは、投資家が同社の主要な小売業務の改善に焦点を当てると考えています。

さらに、AIを中心とした資本支出は引き続き市場の注目の焦点となるでしょう。

Bloombergによると、Microsoft、Alphabet、Amazon、Metaは合計約560億ドルの資本支出を見込んでおり、前年同期比で52%増加する見通しです。

編集/Somer