智通財経APPによると、guolianがリサーチレポートを発表し、2024年以降、エネルギー効率化と炭素排出削減、産能最適化に関連する政策が次々と導入されており、双炭政策が加速することで、供給サイドにいくつかの良い変化が見込まれています。供給サイドのリフォームが進む中、リン鉱石、黄リン、リン酸アンモニウム産業に注目が必要であり、産業グループの統合、インフラの改善、規模メリット、技術プロセスの優れたフルオロケミカル企業や規模とコストメリットを持つケイ化学企業に注目することを提案しています。ポリエステル長繊維供給サイドの限られた増加に伴い、トップ企業は一定水準で積極的に生産開始負荷を低下させたり、効果的に製品収益水準を最適化することができます。

リン系化学品：供給サイド改革は引き続き推進されます

リン系化学品産業の上流であるリン鉱石は、リソース保護や環境保護の制約により供給が比較的不足しています。黄リンはエネルギー消費が激しい、汚染が重大な製品であり、生産能力に直接的に制限を受けています。政策は黄リン業界がエネルギー効率を改善し、環境に優しい発展を促進し、製品の段差を行うことを奨励しています。リン酸アンモニウムの生産能力利用率が向上しましたが、将来の政策では引き続きリン酸アンモニウム産業の新規生産能力を厳格に制御します。ウェット法の浄化リン酸、鉄リン酸、リン酸リチウム供給は比較的ゆったりしており、景気が底を打つ可能性があります。双炭政策と高品質な成長の背景の中で、産業の供給サイド改革が引き続き進むことを見込んでいます。

フルオロケミカル：PVDF製品供給が豊富です

リチウム電池需要に牽引され、国内のPVDF供給が急速に拡大しており、2022年/2023年の生産能力はそれぞれ11.6万/14.6万トンで、生産能力の増加率はそれぞれ56.1％/26.4％で、生産能力利用率は約60％です。2023年、国内新エネルギー車の需要増加が緩やかになり、国内競争が激しい影響を受け、炭酸リチウム価格は一時的に下落しました。PVDFの2021/2022年の平均価格はそれぞれ25.0/40.2万円/トン、2023年の平均価格は10.9万円/トンに下落しました。

ケイ化学：三塩化ケイ業界は引き続き優勝劣敗のメカニズムを強化する

近年、太陽光発電業界の急速な発展がトリクロロシラン生産能力の急速な投入を促し、現在の生産能力利用率は50%未満であり、同時に価格と価差は歴史的な底値の範囲にあります。国が高品質な発展に重点を置いている背景で、収益性が低く生産能力利用率が高くない業種は、優勝劣敗のメカニズムを強化し、供給を迅速に改善する可能性があります。

その他の可能性がある減産される細分業界

ポリエステルフィラメントの供給面における限られた増加により、業界のリーダー企業は一定程度で自ら稼働負荷を減らすか、製品収益水準を効果的に最適化することができます。電気石灰石、ポリカーボネート、炭素繊維などの業界は、目立つエネルギー消費水準を有しており、生産能力利用率が高くありません。エポキシプロパン、ビスコースなどの業界は、高い汚染特性を持っています。ビスコースステープルファイバーおよびフィラメント産業の拡張には厳格な制限がすでに存在しています。今後、これらの高汚染かつ生産能力利用率が高くない産業は、より厳格な政策制限を受ける可能性があり、供給の迅速な改善を促進するでしょう。もし「双炭」政策が加速すれば、その他の新エネルギー関連業界も、炭酸ソーダ、EVA、POE、エポキシ樹脂、ポリエーテルアミン、リチウムイオンバッテリー用アラミド繊維、ソーラー/風力塗料、バイオディーゼルなどの景気が活性化する可能性があります。

投資アドバイス: リン/フッ素/ケイ素化学工業および他の可能性のある減産される細分業界に注目

1) リン化学工業: 供給側改革が持続的に推進されるリン鉱石、リン化学製品、リン酸アンモニウム業界に注目し、需要と供給が改善する見込みの湿式精製リン酸、リン酸鉄、リン酸鉄リチウム業界。

2) : 産業連携、インフラ整備、規模優位性、技術工程などで優れた成績を上げているフッ素化学企業に注目し、新たな生産能力が減少し、業界のリーダーとして交渉力が強いポリエステルフィラメント業界に注目し、シンボル:桐昆股份、新凤鸣;電気石灰石、ポリカーボネート、炭素繊維、エポキシプロパン、ビスコースステープルファイバーおよびフィラメント、炭酸ソーダ、EVA、POE、エポキシ樹脂、ポリエーテルアミン、リチウムイオンバッテリー用アラミド繊維、ソーラー/風力塗料業界のトップ企業に注目。

3) ケイ化学工業: 規模とコスト優位性を持つケイ化学企業に注目。

4) その他: 新たな生産能力が少なく、リーダーの価格交渉力が強いポリエステルフィラメント業界に注目し、シンボル:桐昆股份、新凤鸣;電気石灰石、ポリカーボネート、炭素繊維、エポキシプロパン、ビスコースステープルファイバーおよびフィラメント、炭酸ソーダ、EVA、POE、エポキシ樹脂、ポリエーテルアミン、リチウムイオンバッテリー用アラミド繊維、ソーラー/風力塗料業界のトップ企業に注目。

リスク提示：生産制限力が予想に達しないリスク；市場需要が予想に達しないリスク；環境保護コスト増加リスク